کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس خطرات کی زد میں

فروری 2026 میں کرنٹ اکاؤنٹ میں 427 ملین ڈالر کا سرپلس رہا، جس سے 8 ماہ کے مالی سال 26 کے دوران خسارہ 700 ملین ڈالر تک کم ہو گیا، جب کہ پچھلے سال اسی مدت میں 479 ملین ڈالر کا سرپلس تھا۔ کرنٹ اکاؤنٹ کے حوالے سے تشویش کی کوئی بات نہیں تھی کیونکہ اس وقت تیل کی قیمتیں کم تھیں اور عالمی سپلائی چینز بخوبی کام کر رہی تھیں۔

تاہم، صورتحال امریکی-اسرائیلی حملے کے بعد بگڑ گئی، جس پر ایران نے ہرمز کے راستے کو بند کر کے تقریباً 20 فیصد تیل اور گیس کی سپلائی متاثر کر دی۔

تیل کی قیمتیں تیزی سے بڑھ گئیں، خاص طور پر پاکستان جیسے ممالک کے لیے، جن کی تیل کی زیادہ تر درآمدات خلیج خطے سے آتی ہیں۔ آر ایل این جی کی سپلائی صفر ہو گئی۔

تیل سے منسلک مصنوعات کی قیمتیں، بشمول پلاسٹک، کھاد، اور دیگر مصنوعات، بھی بڑھ رہی ہیں۔ فریٹ اور انشورنس پریمیم غیر معمولی حد تک بڑھ گئے ہیں۔ جی سی سی ممالک کی ممکنہ معاشی سست روی کا پاکستان میں ترسیلات زر پر درمیانے عرصے میں منفی اثر پڑ سکتا ہے۔

یہ تمام حالات پاکستان کی تجارت پر دیرپا اثر ڈالیں گے، خاص طور پر تیل اور تیل سے منسلک مصنوعات کی درآمدات اور ترسیلات زر پر، کیونکہ ترسیلات زر کا نصف سے زیادہ حصہ خلیج سے آتا ہے۔ مجموعی طور پر، کرنٹ اکاؤنٹ پر شدید دباؤ آ سکتا ہے۔

تاہم فروری کی کہانی گزشتہ چند سہ ماہیوں سے زیادہ مختلف نہیں ہے۔ درآمدات بڑھ رہی ہیں جبکہ برآمدات جمود کا شکار ہیں، اور ترسیلات زر میں مسلسل مضبوط اضافہ جاری ہے۔

8 ماہ کے مالی سال 26 کے دوران سامان کی برآمدات 5 فیصد کمی کے ساتھ 20.7 بلین ڈالر رہی، جبکہ درآمدات 9 فیصد بڑھ کر 41.8 بلین ڈالر تک پہنچ گئی ہیں۔ نتیجتاً سامان کی تجارتی خسارہ 28 فیصد بڑھ کر 21.1 بلین ڈالر ہو گیا ہے۔

فروری 2026 میں سامان کی تجارت کی کارکردگی پہلے سات ماہ سے مختلف نہیں، تاہم خدمات کی تجارتی خسارہ کم ہوا کیونکہ خدمات کی درآمدات کی مقدار سالانہ بنیاد پر 4 فیصد کم رہی۔ دوسری جانب خدمات کی برآمدات کا رجحان مثبت رہا، کیونکہ آئی ٹی اور دیگر کاروباری خدمات کی برآمدات مقامی ملازمت کے مقابلے میں ترجیح دی جا رہی ہیں، جس کی وجہ ٹیکس میں بڑا فرق ہے۔

مجموعی طور پر، سامان اور خدمات میں تجارتی خسارہ 8 ماہ کے دوران 25 فیصد بڑھ کر 23.2 بلین ڈالر ہو گیا۔ بنیادی آمدنی کا خسارہ فروری میں کم ہوا کیونکہ قرض کی سروسنگ کا بوجھ موسمی طور پر کم تھا۔ ماہانہ بنیاد پر بنیادی آمدنی کا خسارہ آدھا ہو کر 407 ملین ڈالر رہ گیا۔

فروری میں ترسیلات زر ماہانہ بنیاد پر 5 فیصد کم ہوئیں، جبکہ 8 ماہ کے دوران ترسیلات زر میں 10 فیصد کا مضبوط اضافہ ہوا اور یہ 26.5 بلین ڈالر تک پہنچ گئی۔

اس طرح فروری میں بنیادی آمدنی کے خسارے میں کمی اور خدمات کی درآمدات میں کمی سے کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس جنوری کے مقابلے میں بہتر رہا۔ آگے جا کر مارچ میں بڑا خسارہ متوقع نہیں کیونکہ عید کے موقع پر ترسیلات زر مضبوط رہنے کی توقع ہے، جبکہ تیل کی درآمدات میں اضافہ آر ایل این جی کی غیر موجودگی سے جزوی طور پر پورا ہو سکتا ہے۔

فروری میں پاکستان نے پیٹرولیم گروپ میں 1.2 بلین ڈالر کی درآمد کی جب کہ دبئی کروڈ کی اوسط قیمت 68 ڈالر تھی۔ کروڈ اور پیٹرولیم مصنوعات کی درآمدات 946 ملین ڈالر پر تھیں، اور اب دبئی کروڈ کی قیمت دگنی سے زیادہ ہو گئی ہے، جبکہ مصنوعات کی قیمتوں میں اضافہ اور بھی زیادہ ہے۔ اس سے یقینی طور پر تیل کا بل بڑھ جائے گا، اور یہ اضافہ ایل این جی کی غیر موجودگی سے بچت (227 ملین ڈالر پچھلے ماہ) سے زیادہ ہو سکتا ہے۔

تیل کی قیمتیں جتنی طویل مدت تک زیادہ رہیں گی، پاکستان پر اتنا ہی بڑا اثر پڑے گا۔ اس کا اثر دیگر مصنوعات پر بھی پڑ سکتا ہے، خاص طور پر وہ جو تیل سے بنتی ہیں، جیسے ٹیکسٹائل مصنوعات، زرعی اجزاء، کیمیکلز وغیرہ۔ برآمدات میں تاخیر اور ترسیلات زر میں کمی بھی ممکن ہے۔

ایسی صورتحال میں، اگر اسٹیٹ بینک بیلنس آف پیمنٹس کو منظم کرنا چاہے اور ریزروز بنانے کی کوشش کرے تو اسے درآمدات کی تقسیم پر مجبور ہونا پڑ سکتا ہے۔ سب سے اوپر ممکنہ طور پر آٹوموبائلز آ سکتی ہیں، جن کی درآمدات بڑھ رہی ہیں کیونکہ ہر ہفتے نئے چینی کاریں متعارف کرائی جا رہی ہیں۔ ٹرانسپورٹ گروپ کی درآمدات 8 ماہ میں 106 فیصد بڑھ کر 2.4 بلین ڈالر ہو گئی ہیں، اور یہ اسٹیٹ بینک کی کٹوتی کا سامنا کر سکتی ہیں۔ اسی طرح کی کارروائی مشینری، بشمول موبائل فونز پر بھی کی جا سکتی ہے۔

آزمائشی وقت آنے والے ہیں۔ صورتحال غیر یقینی ہے، اور جو میکرو اکنامک استحکام کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس کی قابلِ انتظام بنیاد سے پیدا ہوا تھا، اب خطرے میں ہے۔ شرح سود پہلے ہی بڑھ رہی ہیں، تازہ ٹی بلز نیلامی میں تقریباً 100 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوا۔ اگلا نشانہ کرنسی ہو سکتا ہے۔ صورتحال پر مسلسل نظر رکھیں۔