شیئرز کی قیمتوں میں اضافہ

وزیراعظم شہباز شریف نے پاکستان اسٹاک ایکسچینج کے انڈیکس میں 145,000 کی سطح عبور کرنے پر اطمینان کا اظہار کیا اور اسے حکومتی پالیسیوں میں سرمایہ کاروں کے اعتماد کی علامت قرار دیا۔ تاہم، وزیراعظم سے گزارش ہے کہ وہ تین اہم نکات کو مدنظر رکھیں جو انڈیکس میں اضافے اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کے درمیان تعلق پر سوال اٹھاتے ہیں۔

سب سے پہلے جولائی 2025 کے لیے وزارت خزانہ کے اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ غیر ملکی پورٹ فولیو سرمایہ کاری، جو بیرون ملک مقیم افراد کے اسٹاک مارکیٹ پر اعتماد کی عکاسی کرتی ہے، جولائی تا جون 2025 میں منفی 650.2 ملین امریکی ڈالر رہی، جو 2024 کے اسی عرصے میں منفی 383.8 ملین ڈالر تھی۔

اسی طرح، غیر ملکی براہِ راست سرمایہ کاری جولائی 2024 سے جون 2025 کے دوران 1,963.6 ملین امریکی ڈالر سے گھٹ کر 1,806.9 ملین امریکی ڈالر ہو گئی، جو خصوصی سرمایہ کاری سہولت کاری کونسل کی غیر ملکی سرمایہ کاری جذب کرنے میں محدود کامیابی کی واضح نشانی ہے۔

دوسری اہم بات یہ ہے کہ ہمارے اسٹاک مارکیٹ میں بڑے سرمایہ کاروں کی تعداد محدود ہے، جس کے باعث سپریم کورٹ آف پاکستان نے انہیں اسٹاک مارکیٹ انڈیکس کے حساب اور نشر کرنے سے باز رہنے کی ہدایت کی ہے، کیونکہ یہ عمل ایسے ہے جیسے لومڑی کو مرغی گھر کی حفاظت سونپ دی جائے۔

بدقسمتی سے یہ رویہ آج تک جاری ہے اور ملک میں مختلف ایسوسی ایشنز کے ذریعے حکومت کے فیصلہ سازوں پر غیر مناسب دباؤ عام ہے، چاہے وہ ایسے شعبے ہوں جہاں دیگر ممالک میں مارکیٹ آزاد اور شفاف ہو، جیسے چینی، سیمنٹ اور تمباکو۔

آج بھی اسٹاک مارکیٹ کے پاس انڈیکس کو اپنی مرضی سے کنٹرول کرنے کی صلاحیت موجود ہے تاکہ اقتصادی قیادت اپنی کارکردگی کا ڈھونگ رچا سکے، جیسا کہ موجودہ اور سابقہ وزرائے اعظم کرتے آئے ہیں۔ اس کے بدلے میں، مارکیٹ کے پلیئرز پر عائد ٹیکس نہایت کم ہے جس کا اندازہ اس سے لگایا جا سکتا ہے کہ پاکستان میں اسٹاک مارکیٹ سے سالانہ تقریباً 15 ارب روپے ٹیکس وصول ہوتا ہے، جبکہ بھارت اس سے کہیں زیادہ، یعنی سالانہ 100 ارب روپے سے زائد ٹیکس وصول کرتا ہے۔

آخر میں، شکاگو یونیورسٹی کے طلبہ علی اور عمر فاروق صائب کی تحقیق ”Stock Market Efficiency: Evidence from Pakistan“ میں کہا گیا ہے کہ کراچی اسٹاک ایکسچینج میں میکرو اور مائیکرو دونوں سطح پر مؤثر مارکیٹ کا نظریہ لاگو نہیں ہوتا۔ ان نتائج سے واضح ہوتا ہے کہ معلومات کی شفافیت اور معیار بہتر بنانے کے لیے فوری اقدامات ضروری ہیں تاکہ سرمایہ کار درست قیمت پر مبنی سیکیورٹیز میں سرمایہ کاری کر سکیں۔ مختصراً، پاکستان میں کمزور ترین مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے لیے پالیسی سازوں کو ابھی بہت کام کرنا باقی ہے، اور اس کے لیے ایک جامع ڈیٹا بیس قائم کرنا ہوگا جس کے ذریعے تمام کمپنیوں کو معلومات کی فراہمی کے معیار کو بہتر بنانے پر مجبور کیا جائے۔

آخر میں، حکومت کو چاہیئے کہ وہ نہ صرف دستیاب اعداد و شمار کو مدنظر رکھے بلکہ یہ بھی تسلیم کرے کہ خوشحال اسٹاک مارکیٹ اور عوامی فلاح و بہبود کے درمیان براہِ راست تعلق نہیں ہوتا، کیونکہ دنیا میں کم آمدنی اور متوسط طبقے کے افراد اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری نہیں کرتے۔ عالمی بینک کے مطابق، پاکستان میں غربت کی شرح 44.2 فیصد تک پہنچ چکی ہے، اور یہی وہ شعبہ ہے جس پر حکومت کی توجہ مرکوز ہونی چاہیے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر 2025