کرنٹ اکاؤنٹ، ریلیف نے تجارتی عدم توازن کو چھپا دیا

جیسا کہ توقع تھی کرنٹ اکاؤنٹ نے مئی میں 459 ملین امریکی ڈالر کا سرپلس ظاہر کیا، جو پچھلے مہینے کے 276 ملین ڈالر کے خسارے کے مقابلے میں 735 ملین ڈالر کی نمایاں بہتری ہے۔ یہ تقریباً مکمل تبدیلی ماہانہ ریکارڈ ترسیلاتِ زر کی وجہ سے ہوئی، جو اب تک کی بلند ترین سطح 4.25 ارب ڈالر تک پہنچ گئیں، جو اپریل کے مقابلے میں 712 ملین ڈالر زیادہ ہیں۔

تاہم اصل سوال ان رقوم کے تسلسل کا ہے، جو آنے والے مہینوں میں ممکنہ طور پر متحدہ عرب امارات میں جمع شدہ بچتوں کی واپسی کے باعث بلند رہ سکتی ہیں۔

اس کے باوجود مجموعی تصویر فی الحال حوصلہ افزا ہے۔ مالی سال 26 کے ابتدائی11 ماہ کے دوران کرنٹ اکاؤنٹ نے 255 ملین ڈالر کا سرپلس دکھایا، جبکہ گزشتہ سال اسی مدت میں 1.62 ارب ڈالر کا سرپلس تھا۔ تشویش یہ ہے کہ اقتصادی ترقی 4 فیصد سے کم ہونے کے باوجود اشیا کا تجارتی خسارہ مسلسل بڑھ رہا ہے، جو مالی سال 26 کے ابتدائی 11 ماہ کے دوران 24 فیصد اضافے کے ساتھ 30.2 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے۔

کہانی مجموعی طور پر زیادہ تبدیل نہیں ہوئی۔ حکومت کے دعوے کے برعکس کہ معیشت برآمدات پر مبنی ترقی کرے گی، اشیاء کی برآمدات 5 فیصد کمی کے ساتھ 28.2 ارب ڈالر تک آ گئیں۔ اس کمی کی بڑی وجہ غیر ٹیکسٹائل برآمدات میں 12 فیصد کمی تھی، جبکہ ٹیکسٹائل برآمدات میں صرف 1 فیصد معمولی اضافہ ہوا۔ سب سے بڑی کمی خوراک کی برآمدات میں دیکھی گئی، جو چاول کی ایک وقتی برآمدی بوم ختم ہونے کے بعد 28 فیصد گر گئیں۔

دوسری جانب اشیا کی درآمدات مسلسل بڑھ رہی ہیں، جو 8 فیصد اضافے کے ساتھ 58.5 ارب ڈالر تک پہنچ گئی ہیں۔ ٹیکسٹائل گروپ کے علاوہ تقریباً تمام شعبوں میں درآمدات میں اضافہ ہوا ہے۔ حالیہ مہینوں میں تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے باوجود پیٹرولیم درآمدات تقریباً مستحکم رہیں، جس کی وجہ آر ایل این جی درآمدات کا نہ ہونا ہے۔ تاہم یہ صورتحال تبدیل ہو سکتی ہے کیونکہ قطر کی آر ایل این جی سپلائی دوبارہ شروع ہونے والی ہے۔

سب سے زیادہ اضافہ ٹرانسپورٹ کے شعبے میں ہوا، جہاں درآمدی بل 77 فیصد بڑھ کر 3.4 ارب ڈالر تک پہنچ گیا۔ یہ آٹو سیکٹر میں تیزی کو ظاہر کرتا ہے، جہاں مالی سال 26 کے ابتدائی 10 ماہ کے دوران 211,000 مقامی طور پر اسمبل شدہ گاڑیاں فروخت ہوئیں (پی اے ایم اے کے غیر اراکین سمیت)، اگرچہ یہ ریکارڈ سطح نہیں ہے۔ مزید اہم بات یہ ہے کہ سی کے ڈی درآمدات مالی سال 26 کے ابتدائی 11 ماہ کے دوران ریکارڈ 1.9 ارب ڈالر تک پہنچ گئیں، جو مالی سال 22 کے 11 ماہ کے دوران کے پچھلے بلند ترین 1.65 ارب ڈالر سے 16 فیصد زیادہ ہیں۔ نسبتاً مہنگی گاڑیوں کے بڑھتے ہوئے حصے سے ظاہر ہوتا ہے کہ آمدنی میں عدم مساوات بڑھ سکتی ہے۔

اسٹیٹ بینک آف پاکستان اس رجحان پر واضح طور پر بے چینی محسوس کر رہا ہے۔ اس نے آٹو فنانسنگ پر پابندیاں برقرار رکھی ہیں، جس کے تحت صارفین کے لیے گاڑی کی مالی معاونت 3 ملین روپے تک محدود ہے۔ تاہم اس سے طلب میں خاص کمی نہیں آئی۔ تازہ حکمت عملی غالباً آٹو امپورٹس پر نرم انتظامی کنٹرولز پر مشتمل ہے، جو ان غیر ضروری درآمدات کی رفتار کو کم کر سکتے ہیں۔

اس مسئلے کو حل کرنے اور ساتھ ہی برآمدات کو سہارا دینے کا ایک زیادہ مؤثر طریقہ ایک زیادہ مسابقتی ایکسچینج ریٹ برقرار رکھنا ہو سکتا ہے۔ اس کے برعکس پالیسی الٹی سمت میں جاتی دکھائی دیتی ہے۔ اسٹیٹ بینک کے مطابق ریئل ایفیکٹو ایکسچینج ریٹ (آر ای ای آر) 106.15 تک پہنچ گیا ہے، جو سات سال کی بلند ترین سطح ہے اور دس سال کی اوسط 102.59 سے کہیں زیادہ ہے۔ لیکن ہم سب جانتے ہیں کہ بعض طاقتور حلقوں سے جڑی حساسیتیں موجود ہیں۔

دوسری جانب سروسز بیلنس میں بہتری جاری ہے۔ سروسز کی برآمدات 17 فیصد بڑھ کر 9.1 ارب ڈالر ہو گئیں، جبکہ درآمدات صرف 7 فیصد بڑھ کر 11.1 ارب ڈالر تک پہنچیں۔ نتیجتاً سروسز کا تجارتی خسارہ 24 فیصد کم ہو کر 2.0 ارب ڈالر رہ گیا۔ تاہم مجموعی طور پر 629 ملین ڈالر کی بہتری اشیا کے تجارتی خسارے میں 5.8 ارب ڈالر کی خرابی کے مقابلے میں معمولی ہے۔

اصل سہارا ترسیلاتِ زر سے آ رہا ہے، جو بلند بیس کے باوجود مسلسل بڑھ رہی ہیں۔ ترسیلات 9 فیصد یا 3.2 ارب ڈالر اضافے کے ساتھ 38.1 ارب ڈالر تک پہنچ گئیں۔ اس اضافے کا بڑا حصہ متحدہ عرب امارات اور وسیع تر جی سی سی خطے سے آیا ہے۔ اس رجحان کی پائیداری غیر یقینی ہے، اور اگلے سال کے کرنٹ اکاؤنٹ کا انحصار اسی پر ہوگا۔

فی الحال مجموعی بیرونی ادائیگیوں کی صورتحال قابلِ انتظام ہے۔ بیرونی قرضوں کی آمد میں اضافے نے کم ہوتی ہوئی براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری کو متوازن کیا ہے، اور اسٹیٹ بینک توقع کرتا ہے کہ جون کے آخر تک مجموعی زرمبادلہ ذخائر 18 ارب ڈالر سے تجاوز کر جائیں گے۔