غیر ملکی قرضے

پاکستان نے رواں مالی سال کے پہلے نو ماہ کے دوران 20.4 ارب ڈالر کے بجٹ میں رکھی گئی رقم کے مقابلے میں 12.5 ارب ڈالر کے غیر ملکی قرضے حاصل کیے ہیں (بجٹ میں تصور کردہ ایکسچینج ریٹ 278 روپے فی ڈالر کے حساب سے خارجی وصولیاں 5,685,801 ملین روپے ہیں)۔

اگرچہ روپے اور ڈالر کی قدر میں اتار چڑھاؤ جاری ہے—جو گزشتہ سال کے مقابلے میں معمولی رہا ہے اور اس وقت انٹربینک میں 280.86 روپے جبکہ اوپن مارکیٹ میں 280.60 روپے ہے—تاہم ملکی زرمبادلہ ذخائر کا اصل ذریعہ ہی ان کی صحت کا سب سے بہتر اشاریہ سمجھا جاتا ہے۔

اس تناظر میں یہ بات قابل ذکر ہے کہ گورنر اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے انکشاف کیا کہ کم بیرونی آمدنی کے باعث مالیاتی استحکام برقرار رکھنے کے لیے مقامی مارکیٹ سے ریکارڈ 9 ارب ڈالر کی خریداری کی گئی، جن میں سے 4.5 ارب ڈالر جولائی سے دسمبر 2024 کے درمیان خریدے گئے، حالانکہ آئی ایم ایف کے 7 ارب ڈالر کے پروگرام کی منظوری کے بعد دوست ممالک سے مالی معاونت کی توقع کی جا رہی تھی۔

یہ واضح نہیں کہ رواں کیلنڈر سال میں اسٹیٹ بینک نے اسی نوعیت کی مزید ڈالر خریداری کی ہے یا نہیں، تاہم بعض ناقدین اس بات کی جانب اشارہ کرتے ہیں کہ ٹرمپ کے حلف اٹھانے کے بعد جب دنیا کی بڑی کرنسیوں میں گراوٹ آئی، تب بھی پاکستانی روپیہ مستحکم رہا جو کہ اس بات کی علامت ہے کہ روپے نے بہتر کارکردگی دکھائی۔

11 اپریل 2025 تک اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے پاس 10,572.4 ملین ڈالر کے ذخائر تھے، جب کہ تجارتی بینکوں میں نجی شعبے کے پاس 5,089.6 ملین ڈالر کا غیر ملکی کرنسی ذخیرہ تھا، جو بین الاقوامی طریقوں کے مطابق رسمی ذخائر میں شامل نہیں ہوتا، یہ ایک ایسا طریقہ کار ہے جس پر بین الاقوامی امدادی ادارے عمل کرتے ہیں۔

یہ بات قابلِ توجہ ہے کہ تجارتی بینکوں کے پاس موجود اثاثے غیر ملکی قرضوں کی ادائیگی کے لیے استعمال نہیں کیے جا سکتے جب کہ ان کی اصل یا سود کی اقساط واجب الادا ہوں۔ تاہم اس کے باوجود اسٹیٹ بینک کے گورنر نے بتایا ہے کہ اس سال 16 ارب ڈالر کا رول اوور متوقع ہے، اور اب تک چین، سعودی عرب اور یو اے ای سے 12 ارب ڈالر کا رول اوور ہو چکا ہے، باقی رقم جب واجب الادا ہوگی تو وہ بھی رول اوور کی جائے گی۔ یہ تشویش کی بات ہے کیونکہ موجودہ ذخائر کی مقدار پہلے ہی رول اوور کی گئی رقم سے کم ہے۔

اسٹیٹ بینک کی ویب سائٹ پر نوٹ کیا گیا ہے کہ گورنر نے حال ہی میں اس بات پر زور دیا ہے کہ پاکستان نے میکرو اکنامک عدم استحکام کے دور سے کامیابی کے ساتھ منتقلی کی ہے، جو کہ بلند مہنگائی، کم ذخائر اور ڈیفالٹ کے خدشات سے جڑا ہوا ہے اور اب وہ مستحکم میکرو اکنامک حالات، تجدید شدہ اعتماد، اور اقتصادی ترقی کی بحالی کے دور میں داخل ہو چکا ہے۔

انہوں نے مختلف معاشی اشاریوں میں نمایاں بہتری کی نشاندہی کی جو کہ معیشت کی بحالی کی اشد ضرورت کو ظاہر کرتی ہے۔ انہوں نے کہا کہ گزشتہ چند برسوں میں مہنگائی بڑھنے کی شرح میں نمایاں کمی آئی ہے، بیرونی کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس میں تبدیل ہو گیا ہے، زرمبادلہ ذخائر میں بہتری آئی ہے، اور عوامی قرضوں کے اشاریے بھی خاصے بہتر ہوئے ہیں۔

انہوں نے بتایا کہ مارچ 2025 میں ترسیلات زر 4.1 ارب ڈالر کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئیں، جو کہ ایک جانب حکومت اور اسٹیٹ بینک کی جانب سے قانونی ذرائع سے ترسیلات بھجوانے کی حوصلہ افزائی کے اقدامات کا نتیجہ ہے، اور دوسری جانب ملکی زرمبادلہ مارکیٹ کے بہتر طور پر چلنے کی عکاسی کرتا ہے۔

انہوں نے کہا کہ مالی سال 2025 میں ترسیلات زر کا مجموعی حجم تقریباً 38 ارب ڈالر رہنے کی توقع ہے۔ یہ بات تسلیم کی جا سکتی ہے کہ کچھ معاشی اشاریے بہتری کی طرف اشارہ کر رہے ہیں، لیکن بہتری ہر پہلو پر نظر نہیں آ رہی۔ سب سے تشویشناک پہلو غربت کی شرح میں اضافہ ہے، جو کہ مہنگائی میں کمی اور روپے کی ڈالر کے مقابلے میں قدر میں استحکام کے باوجود 44 فیصد تک پہنچ چکی ہے۔

حکومت کی بہتری کی جانب پیش رفت کی کوششوں کو سراہتے ہوئے — جو کہ کسی بھی صورت ایک سست اور دشوار عمل ہے — ہم حکومت پر زور دیں گے کہ وہ آئی ایم ایف کے اثرورسوخ کو کم سے کم کرے، خاص طور پر ان پالیسیوں میں جنہیں بتدریج ختم کرنا ضروری ہے تاکہ بڑھتی ہوئی غربت اور کمزور طبقات کو مؤثر انداز میں سہارا دیا جاسکے۔

تمام غیر ملکی قرضوں کا استعمال صرف سابقہ قرضوں کے سود کی ادائیگی اور اصل رقم کی مقررہ وقت پر واپسی تک محدود ہونا چاہیے۔

تاہم، اس کا مطلب ہوگا کہ آئندہ مالی سال کے بجٹ میں گزشتہ سال کے مقابلے میں جاری اخراجات میں کمی کی جائے، اور ہر سال ان اخراجات میں اضافہ کرنے کی روایت کو ترک کیا جائے۔ اس کے ساتھ ساتھ پنشن اصلاحات بھی ناگزیر ہوں گی، کیونکہ اس وقت پنشن کی ادائیگیاں عوام کے ٹیکسوں سے اُن سرکاری ملازمین کو کی جاتی ہیں جو کل افرادی قوت کا صرف 7 فیصد ہیں۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025