مالیاتی استحکام کا عمل جاری رہنے کا امکان

مالی سال 2026 میں مالی استحکام کی سمت برقرار رہنے کی توقع ہے۔ ایف بی آر کی آمدنی میں کمی ہوسکتی ہے (جیسا کہ پچھلے سال ہوا تھا)، لیکن بنیادی سرپلس — اور ممکنہ طور پر مالی خسارے کے اہداف — زیادہ نان ٹیکس آمدنی (جیسا کہ پچھلے سال ہوا) اور ترقیاتی اخراجات میں کٹوتی کے باعث پورے ہونے کی توقع ہے۔

ابتدائی اعداد و شمار اس رجحان کی تائید کرتے ہیں۔ نان ٹیکس آمدنی میں، حکومت کو ایک اور بڑا ڈویڈنڈ موصول ہوا۔ اسٹیٹ بینک کی پریس ریلیز کے مطابق، مرکزی بینک کے 2,428 ارب روپے کے اضافی منافع وفاقی حکومت کو منتقل کیے جا رہے ہیں — جو بجٹ میں رکھے گئے 2,400 ارب روپے سے کچھ زیادہ ہیں۔

یہ مسلسل دوسرا سال ہے جس میں اسٹیٹ بینک نے غیر معمولی منافع حاصل کیا ہے۔ مالی سال 2024 میں، اسٹیٹ بینک نے تقریباً 3,400 ارب روپے منافع کمایا، اور لازمی کیپیٹل ایڈیکوئسی ریشو برقرار رکھنے کے لیے کچھ آمدنی اپنے پاس رکھنے کے بعد، مالی سال 2025 میں حکومت کو 2,619 ارب روپے منتقل کیے — جب کہ بجٹ میں 2,500 ارب روپے کا ہدف رکھا گیا تھا۔

مالی سال 2024 میں زیادہ منافع کی وجہ حکومت کو بالواسطہ طور پر 10 کھرب روپے سے زائد قرض دینا تھا، جو اوپن مارکیٹ آپریشنز کے ذریعے کیا گیا۔ یہ سلسلہ مالی سال 2025 میں بھی جاری رہا، اگرچہ شرح سود میں کمی سے مارجن کچھ کم ہوگئے۔ اس کے باوجود، اسٹیٹ بینک حکومت کو بجٹ میں طے شدہ رقم سے زیادہ منتقل کرنے میں کامیاب رہا۔ تاہم، یہ رجحان مالی سال 2026 میں جاری رہنے کا امکان نہیں ہے اور اسٹیٹ بینک کے منافع مالی سال 2027 کے بجٹ کی نمایاں خصوصیت نہیں ہوں گے۔

اس وقت تک، ایف بی آر کی ممکنہ کمی — جو کہ کمزور اقتصادی ترقی کی وجہ سے ہوگی — زیادہ غیر ٹیکس آمدنی، بالخصوص اسٹیٹ بینک کے منافع اور پٹرولیم لیوی (جس کے ریٹ حال ہی میں بڑھائے گئے ہیں) سے پوری کی جاسکتی ہے۔

اطلاعات کے مطابق، ایف بی آر پہلے ہی اپنے ہدف سے 65 ارب روپے پیچھے رہ گیا ہے اور آخری ورکنگ ڈے تک 1,635 ارب روپے جمع کیے ہیں۔

یہ کمی بنیادی طور پر بجلی کے بلوں سے کم وصولیوں کے باعث ہے، کیونکہ کھپت حوالہ جاتی سطح سے تقریباً 10 فیصد کم ہے، جو بڑھتی ہوئی سولرائزیشن اور صنعتی طلب کی سست روی سے متاثر ہے۔ یہ رجحان آئندہ مہینوں میں بھی جاری رہنے کا امکان ہے کیونکہ اسٹیٹ بینک بیرونی کھاتہ سنبھالنے کے لیے درآمدات کو محدود کرنے کی کوشش کرے گا، جس سے صنعتی سرگرمی — اور یوں ایف بی آر کی آمدنی میں اضافہ — دباؤ کا شکار رہے گا۔

تاہم، پٹرولیم لیوی کی بلند شرحیں اور اسٹیٹ بینک کے ایک اور مضبوط سال کے منافع ممکنہ طور پر ایک اور نمایاں بنیادی مالی سرپلس یقینی بنائیں گے۔ پچھلے سال، حکومت نے اپنے 2,492 ارب روپے (جی ڈی پی کا 2 فیصد) کے ہدف کو عبور کرتے ہوئے 2,719 ارب روپے (جی ڈی پی کا 2.4 فیصد) حاصل کیے — جو گزشتہ 24 برسوں میں سب سے زیادہ تھا۔

اس سال بھی اسی طرح کا ہدف رکھا گیا ہے: 3,170 ارب روپے (جی ڈی پی کا 2.4 فیصد)۔ اگر کسی غیر متوقع سیلاب سے متعلق اخراجات نہ ہوئے تو منظرنامہ یہ تجویز کرتا ہے کہ یہ ہدف بھی حاصل کرلیا جائے گا۔