استحکام کی راہ

پاکستان کی معیشت، جو ساختی خامیوں، ہر کچھ دورانیے بعد جھٹکوں اور سیاسی عدم استحکام سے طویل عرصے تک متاثر رہی ہے، فی الحال ایک غیر معمولی مشکل دور کے بعد محتاط بحالی کے آثار دکھا رہی ہے۔

کرنسی نے معمولی مضبوطی حاصل کی ہے، اسٹاک مارکیٹ مسلسل بحالی کے مرحلے میں داخل ہو چکی ہے، اور ترسیلات زر نے تاریخی ریکارڈ توڑ دیے ہیں۔ بین الاقوامی کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں نے پاکستان کی بہتر مالیاتی حکمت عملی اور معیشت کی استحکام کا اعتراف کرتے ہوئے اپنے آؤٹ لک کو اوپر کی طرف بہتر کر دیا ہے۔

اسلام آباد کے مالیاتی دائرے میں اندرون اور بیرون ملک عمومی رائے یہ ہے کہ پاکستان آخرکار بحران کے بعد بحالی کی ایک نئی مدت میں داخل ہو رہا ہے، حالانکہ آگے کا راستہ غیر ہموار اور چیلنجز سے بھرا ہوا ہے۔

فِچ ریٹنگز نے پاکستان کی طویل مدتی غیر ملکی کرنسی کے جاری کنندہ ڈیفالٹ ریٹنگ کو ’سی سی سی پلس‘ سے بڑھا کر ’بی مائنس‘ کر دیا ہے، جو مالیاتی نظم و ضبط اور بیرونی ذخائر کی بحالی کی عکاسی کرتا ہے۔ آؤٹ لک کو مستحکم رکھا گیا ہے، جو حکومت کی ضروری اور مشکل اصلاحات کے نفاذ کی صلاحیت میں عالمی اعتماد کی عکاسی کرتا ہے۔ ایجنسی نے یہ تسلیم کیا کہ پاکستان نے عالمی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے مقداری کارکردگی کے معیار پر اچھا کارکردگی دکھائی ہے، خاص طور پر ریزرو جمع کرنے اور پرائمری سرپلس کے حصول کے حوالے سے۔

عام حکومت کے بجٹ خسارے کا تخمینہ موجودہ مالی سال (مالی سال 2025) میں جی ڈی پی کا 6 فیصد تک محدود ہونے کی توقع ہے، جو کہ مالی سال 2024 میں تقریباً 7 فیصد تھا، جبکہ پرائمری سرپلس جی ڈی پی کے 2 فیصد سے زیادہ ہونے کی توقع ہے۔ مالی پوزیشن میں بہتری بڑی حد تک عوامی اخراجات میں کمی اور صوبوں کے اضافی سرپلس سے آئی ہے۔

ٹیکس آمدنی میں کمی، جزوی طور پر کم تر درآمدات اور مہنگائی کی وجہ سے، ابھی بھی ایک تشویش کا باعث ہے۔ حکومت کی آمدنی کا دائرہ تنگ ہے، اور سود کی ادائیگیوں کا تناسب جو کہ مالی سال 2025 میں 59 فیصد تک پہنچنے کی توقع ہے، وہ ’بی‘ کے میڈین تقریباً 13 فیصد سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ داخلی سود کی ادائیگیوں کا دباؤ، اگرچہ کم ہوتا جا رہا ہے، پھر بھی ترقیاتی اور سماجی اخراجات کے لیے مالی گنجائش کو محدود کرتا ہے۔ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی غیر معمولی منافع کی ادائیگی، جو کہ جی ڈی پی کا 2 فیصد ہے، نے بجٹ کو سہارا دیا ہے اور عارضی طور پر سانس لینے کی گنجائش فراہم کی ہے۔

مرکزی بینک نے ذخائر کی بحالی میں شاندار کامیابی حاصل کی ہے—مارچ 2025 تک غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر 18 ارب ڈالر تک پہنچ چکے ہیں، جو کہ 2023 کے آغاز میں 8 ارب ڈالر سے بھی کم تھے۔ کرنٹ اکاؤنٹ میں مالی سال 2025 کے پہلے آٹھ مہینوں کے دوران 700 ملین ڈالر کا سرپلس آیا ہے، جس کا باعث تاریخی سطح پر ترسیلات زر اور موافق درآمدی قیمتیں ہیں۔

مارچ 2025 میں وصول ہونے والی 4.1 ارب ڈالر کی ترسیلات زر ایک ساختی لائف لائن کی نمائندگی کرتی ہیں، جو پاکستان کے غیر ملکی کارکنوں کے معاشی استحکام میں اہم کردار کی تصدیق کرتی ہے۔ متحدہ عرب امارات (یو اے ای) اس سال 7 ارب ڈالر سے زیادہ کی ترسیلات زر فراہم کرنے کا امکان ہے، جو خلیجی ریاستوں کے ساتھ معاشی اور سفارتی تعلقات کو مستحکم کرنے اور بڑھانے کی اسٹریٹجک اہمیت کو اجاگر کرتا ہے۔

روپیہ نے معمولی لیکن مسلسل بہتری دکھائی ہے، جو بینکوں کی بینک مارکیٹ میں 280.57 ڈالر کے مقابلے میں استحکام حاصل کر چکا ہے۔ اوپن مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کم ہو گیا ہے اور کرنسی ایک تنگ بینڈ کے اندر مستحکم ہو چکی ہے، جس کا فائدہ عالمی مارکیٹوں میں سکون اور تیل کی قیمتوں میں نرمی سے ملا ہے۔ تیل کی درآمدات کا بل کم ہونے سے پاکستان کی بیرونی مالی ضروریات کم ہوئی ہیں، جبکہ کنٹرول شدہ درآمدی نظام، اگرچہ ترقی کے لحاظ سے محدود ہے، لیکن ذخائر کو بڑھانے میں مدد فراہم کر رہا ہے۔

ایکویٹی مارکیٹ نے میکرو اکنامک بہتری کی عکاسی کی ہے۔ کے ایس ای-100 انڈیکس ایک ہی دن میں 1,536.70 پوائنٹس کا اضافہ کرکے 116,390.04 تک پہنچا، اور اس رجحان نے مزید بہتری دکھائی ہے، اگلے دن مزید 385 پوائنٹس کا اضافہ ہوا۔ سرمایہ کاروں کا رجحان مثبت ہوگیا ہے، جو کہ مضبوط ترسیلات زر، عالمی منڈیوں میں استحکام اور بہتر میکرو اقتصادی اشاروں سے حوصلہ افزائی پا رہا ہے۔

تجارتی حصص کی قیمتوں کا حجم 30.45 ارب روپے تک پہنچ گیا ہے، اور حجم کے اشارے مستحکم ہیں۔ ان اضافوں کی قیادت بڑی کیپ کمپنیوں جیسے اینگرو، او جی ڈی سی، اور پی ایس او نے کی، جو توانائی اور صنعتی حصص میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی کو ظاہر کرتی ہیں۔ اسٹاک مارکیٹ میں اوپر کی طرف یہ رجحان کارپوریٹ نتائج کے سیزن کے آغاز کے ساتھ ہم آہنگ ہو رہا ہے، جس سے آمدنیوں میں استحکام دکھائی دینے کی صورت میں اعتماد کی مزید توثیق متوقع ہے۔

مہنگائی کے دباؤ، جو پہلے اقتصادی عدم استحکام کا سبب بننے کا خطرہ تھا، اب آخرکار پسپائی کے آثار دکھا رہا ہے۔ سی پی آئی مہنگائی کا اندازہ مالی سال 2025 میں 5 فیصد تک رہنے کا ہے، جو کہ مالی سال 24-2023 میں 20 فیصد سے زیادہ تھی، اور یہ قیمتوں میں کمی، سخت مالیاتی پالیسی اور ایک نسبتاً مستحکم ایکسچینج ریٹ کی وجہ سے ہے۔

قیمتوں میں اضافے کی سست روی نے مستقبل میں مالیاتی نرمی کرنے کے لیے ضرورت کے مطابق گنجائش فراہم کی ہے، حالانکہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان مہنگائی کی توقعات کو مستحکم کرنے کے لیے سخت پالیسی پر قائم ہے۔ بین الاقوامی اقتصادی ماحول پاکستان کی معیشت پر اثر انداز ہوتا رہتا ہے، کیونکہ امریکی ڈالر کی اہم کرنسیوں کے مقابلے میں حالیہ کمزوری اور اشیاء کی قیمتوں میں ایڈجسٹمنٹ نے بیرونی دباؤ کو کم کر دیا ہے۔

امریکی چین ٹیرف کی غیر یقینی صورتحال اور ترقی یافتہ منڈیوں میں کمزور طلب ایک خطرہ ہے، خاص طور پر پاکستان کی ٹیکسٹائل برآمدات کے لیے جو ملک کی کل برآمدات کا 35 فیصد ہیں اور جی ڈی پی میں 3 فیصد حصہ ڈالتا ہے۔ عالمی سرمایہ کاروں کا رجحان حالانکہ بہتر ہو رہا ہے، لیکن ٹیرف سے متعلق غیر متوقع صورتحال اور عالمی بانڈ کی ییلڈ میں اتار چڑھاؤ کی وجہ سے یہ نازک ہے۔

پاکستان-متحدہ عرب امارات کے اقتصادی تعلقات ایک نمایاں کامیابی کے طور پر ابھرے ہیں، جہاں یو اے ای نے خلیج میں پاکستان کا سب سے بڑا تجارتی شریک اور توانائی، پورٹس، کمیونیکیشنز، رئیل اسٹیٹ اور مالیاتی خدمات جیسے اسٹریٹجک شعبوں میں اہم سرمایہ کار بن گیا ہے۔

یو اے ای کی طویل مدتی سرمایہ کاری کی وابستگیاں اور کمپنیوں جیسے ڈی پی ورلڈ اور اتحاد کے ذریعے آپریشنل شراکت داری نے اسٹرکچرل روابط کو گہرا کیا ہے۔ یو اے ای میں 1.5 ملین پاکستانی کارکنوں کی موجودگی اسے غیر ملکی پاکستانی کمیونٹی کا دوسرا سب سے بڑا گروہ بناتی ہے، جو ایک اسٹریٹجک اقتصادی اثاثہ ہے۔

سفیر کے تبصرے جن میں ترسیلات زر میں اضافے اور پورٹ سے متعلق سرمایہ کاریوں کا ذکر کیا گیا ہے، یو اے ای کی پاکستان کے مستقبل کے ترقیاتی ماڈل میں ایک مضبوط ستون کے طور پر اس کی اہمیت کو مزید مضبوط کرتے ہیں۔

ساختی اصلاحات کا ایجنڈا، اگرچہ سیاسی عدم استحکام سے دباؤ میں ہے، ابتدائی طور پر نتائج دکھا رہا ہے۔ صوبائی حکومتوں کے ذریعے زرعی آمدنی ٹیکس کے قوانین کی منظوری، بڑھتی ہوئی ریونیو کی جمع آوری کے اہداف اور مضبوط ریگولیٹری نگرانی، مالیاتی سنجیدگی کی طرف ایک تبدیلی کو ظاہر کرتی ہیں۔

خصوصی سرمایہ کاری سہولت کاری کونسل (ایس آئی ایف سی) کے اثرات، جو بیوروکریٹک رکاوٹوں کو دور کرنے اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑھانے میں مددگار ثابت ہوئے ہیں، کی وسیع پیمانے پر تعریف کی گئی ہے۔ اس کونسل کا کردار غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے فوری منظوری دینے، سرکاری رکاوٹوں کو کم کرنے اور ون ونڈو سہولت فراہم کرنے میں اہم ہے، جسے مختصر مدت کے مینڈیٹس سے آگے ادارہ جاتی سطح پر جاری رکھا جانا چاہیے تاکہ اس کی رفتار برقرار رکھی جا سکے۔

قرضوں کی پائیداری کا چیلنج حل نہیں ہوا، حالانکہ بہتری آئی ہے۔ حکومت کا مجموعی قرض جی ڈی پی کے تناسب میں بتدریج کمی متوقع ہے، لیکن یہ اب بھی ’بی‘ کے میڈین سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ ملک کو مالی سال 2026 میں 9 ارب ڈالر کی بیرونی قرض کی ادائیگیوں کا سامنا ہے، جب کہ مالی سال 2025 میں 8 ارب ڈالر کی ادائیگیاں ہوں گی۔ کمرشل مارکیٹ کے قرضوں پر انحصار کم ہونے سے مارکیٹ کے جھٹکوں کا سامنا کم کرنے میں مدد ملی ہے، لیکن پاکستان کا قرض پروفائل شرح سود کی اتار چڑھاؤ اور کرنسی کی حرکات کے لیے حساس رہتا ہے۔

معاشی بحالی ایک ایسے پس منظر میں ہو رہی ہے جہاں مستقل خطرات موجود ہیں۔ وفاقی اور صوبائی حکومتوں کی نفاذ کی صلاحیت غیر متوازن ہے، اور جب بیرونی دباؤ کم ہوگا تو اصلاحات کے حوالے سے تھکاوٹ دوبارہ سامنے آ سکتی ہے۔

آئی ایم ایف کے حمایت یافتہ اصلاحات کے بارے میں سیاسی اتفاق رائے فی الحال قائم ہے، لیکن یہ عوامی جذبات میں تبدیلیوں یا قیادت میں تبدیلیوں کے اثرات سے متاثر ہو سکتا ہے۔ اصلاحات کی کامیاب توسیع، خاص طور پر ٹیکس کی مساوات، اسٹریٹیجک ملکیتی اداروں (ایس او ایز) کی نجکاری اور گورننس کے بارے میں، سیاسی ارادے اور تکنیکی عملدرآمد دونوں پر منحصر ہوگی۔

نجی شعبہ محتاط ہے لیکن مسلسل نظر رکھے ہوئے ہے۔ قرض تک رسائی میں معمولی بہتری آئی ہے، اور نجی شعبے کے قرضوں میں اضافہ ہونا شروع ہوا ہے، حالانکہ یہ مطلوبہ رفتار سے کم ہے۔ صنعتی صلاحیت ابھی تک کم استعمال ہو رہی ہے، خاص طور پر ایسے صنعتوں میں جنہیں توانائی کی کمی، بلند شرح سود اور درآمدات کی پابندیوں کا سامنا ہے۔ صنعتی نمو کو دوبارہ زندہ کرنے کا موقع موجود ہے، لیکن اس کے لیے پالیسی کی تسلسل، پیش گوئی کی جانے والی ضوابط اور آپریشنل اخراجات میں کمی کی ضرورت ہے۔

سروسز کا شعبہ، جو جی ڈی پی کا 50 فیصد سے زیادہ حصہ فراہم کرتا ہے، ابھی تک ترقی اور برآمد کے لحاظ سے مکمل طور پر استعمال نہیں ہو سکا ہے۔ آئی ٹی کی برآمدات سالانہ 25 فیصد سے زیادہ کی شرح سے بڑھ رہی ہیں، لیکن یہ ملک کی مکمل صلاحیت سے کم ہیں۔ بین الاقوامی ڈیجیٹل سروسز کی مارکیٹ پاکستان کے لیے بے شمار مواقع پیش کرتی ہے، لیکن انسانی سرمایہ، ضابطوں کی وضاحت اور بنیادی ڈھانچے میں سرمایہ کاری عالمی سطح پر توسیع کے لیے ضروری شرائط ہیں۔

میکرو اکنامک اشاریوں میں بہتری کے باوجود ساختی بیروزگاری، آمدنی میں عدم مساوات اور سماجی اخراجات کا مسئلہ بدستور موجود ہے۔ دیہی معیشت موسمی زراعت پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہے، جو موسمیاتی جھٹکوں اور پانی کی دستیابی کے خطرات سے متاثر ہوتی ہے۔ صوبوں کے درمیان آمدنی میں فرق بڑھتا جا رہا ہے، اور اگرچہ شہری غیر رسمی شعبہ زیادہ تر لیبر فورس کو جذب کرتا ہے، لیکن یہ سماجی تحفظ یا ملازمت کی استحکام فراہم نہیں کرتا۔

پاکستان کی بحالی کی طویل مدتی پائیداری اس کے ترقیاتی پیراڈائم میں دانستہ تبدیلی پر منحصر ہے۔ ملک کو قومی پالیسی کے مرکز میں مالی شمولیت کو ادارہ جاتی بنانا ہوگا۔ بینکنگ تک رسائی، ڈیجیٹل ادائیگی کے نظام، مائیکرو کریڈٹ اور انشورنس سے غیر رسمی کارکنوں، چھوٹے کاروباروں اور دیہی گھریلو افراد کو رسمی اقتصادی ترقی میں حصہ لینے کا موقع ملے گا۔

حکومت کو چاہیے کہ راست جیسے پروگراموں کو وسعت دے اور بی آئی ایس پی کو ڈیجیٹلائز کرے تاکہ زیادہ سے زیادہ محروم آبادیوں بالخصوص خواتین اور نوجوانوں کا احاطہ کیا جا سکے۔

حکمرانی کے ماڈل کو بیوروکریٹک سے کارپوریٹ ماڈل میں تبدیل کرنا کارکردگی اور میرٹ کی بنیاد پر قیادت کے لیے ضروری ہے۔ پرفارمنس سے جڑے معاہدے، اسٹریٹیجک ملکیتی اداروں (ایس او ایز) میں آزاد بورڈز اور جدید آڈیٹنگ معیار عوامی خدمات کی ترسیل کو پیشہ ورانہ بنا سکتے ہیں۔ صوبائی بجٹ میں شفافیت کے ساتھ مالیاتی ذمہ داری کی مرکزیت سے منتقلی احتساب کو بہتر بنا سکتی ہے۔

ملک کو انسانی سرمایہ میں سرمایہ کاری کرنا ہوگی، خاص طور پر تعلیمی اصلاحات، پیشہ ورانہ تربیت، اور ڈیجیٹل مہارت کے پروگرامز کے ذریعے جو صنعت کی ضروریات کے مطابق ہوں۔

عالمی اقتصادی ماحول بے یقینی کے ساتھ رہے گا، لیکن پاکستان کی حالیہ استحکام ایک نادر موقع پیش کرتا ہے جس میں گہری ادارہ جاتی اصلاحات کی جا سکتی ہیں۔ مشکلات کا سامنا کرتے ہوئے جو لچک دکھائی گئی ہے، اب اسے ساختی مسابقت میں تبدیل ہونا چاہیے۔ آگے کا راستہ اس بات کا متقاضی ہے کہ مالیاتی استحکام، نجی شعبے کو بااختیار بنانا اور ہدف شدہ سماجی تحفظ ایک ساتھ آگے بڑھیں۔ موجودہ وقت ایک نسبتاً پرسکون لمحہ ہے جسے مستقل طوفانوں کا سامنا کرنے کی تیاری کے لیے استعمال کرنا ضروری ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025