سرکاری قرض میں تیز رفتار اضافہ

اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے حال ہی میں 2024-25 کے اختتام تک ملک کے قرضوں کے ذخیرے کے تخمینے جاری کیے ہیں۔ مجموعی قرضہ 95,832 ارب روپے ہے، جو جی ڈی پی کے 83.6 فیصد کے برابر ہے۔

سرکاری قرضہ، خواہ ملکی ہو یا بیرونی، کل 80,518 ارب روپے بنتا ہے، جو کل قرضے میں 84 فیصد کے غالب حصے کو ظاہر کرتا ہے۔ سرکاری قرضہ اور جی ڈی پی کا تناسب جی ڈی پی کے 70.2 فیصد پر کھڑا ہے۔

پاکستان میں فی کس سرکاری قرضے کا بوجھ اب 318,252 روپے ہے۔ ایک دہائی قبل یہ فی کس 90,047 روپے تھا۔ اس طرح بوجھ تیزی سے بڑھا ہے، سالانہ تقریباً 13 فیصد کی شرح نمو کے ساتھ، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ بوجھ ہر چھ سال میں دوگنا ہو رہا ہے۔

سرکاری قرضے کی مجموعی مقدار نے بھی جی ڈی پی کے تناسب کے طور پر بڑھنے کا رجحان ظاہر کیا ہے۔ پندرہ سال قبل 2009-10 میں یہ جی ڈی پی کا 54.6 فیصد تھا، جو 2014-15 تک بڑھ کر 57.1 فیصد تک پہنچ گیا اور 2019-20 میں جی ڈی پی کے 76.6 فیصد کی بلند ترین سطح پر جا پہنچا۔ یہ شرح تیزی سے گر کر 2023-24 میں جی ڈی پی کے 67.8 فیصد پر آ گئی، لیکن 2024-25 میں دوبارہ بڑھ کر 70 فیصد سے اوپر جا چکی ہے۔

سرکاری قرضے کی ساخت میں بھی نمایاں تبدیلی آئی ہے۔ 2009-10 میں بیرونی قرضے کا حصہ 40.7 فیصد تھا۔ جو 2014-15 تک گھٹ کر 29.8 فیصد کی کم ترین سطح پر آ گیا۔ تاہم اس کے بعد سے بیرونی قرضے کا حصہ بڑھ رہا ہے اور اب 32.3 فیصد پر کھڑا ہے۔

سرکاری قرضے اور جی ڈی پی کے تناسب کا موازنہ منتخب ایشیائی ممالک کے ساتھ کیا جا سکتا ہے۔ پاکستان میں یہ تناسب فی الوقت 70.2 فیصد ہے۔ سب سے کم سطح بنگلہ دیش میں ہے جہاں سرکاری قرضہ جی ڈی پی کے 36.4 فیصد کے برابر ہے۔ سب سے زیادہ سطح سری لنکا میں دیکھی گئی ہے جہاں یہ جی ڈی پی کے 96.8 فیصد کے برابر ہے۔ بھارت میں یہ تناسب جی ڈی پی کے 57.1 فیصد کے برابر ہے، جبکہ انڈونیشیا اور تھائی لینڈ میں یہ بالترتیب 40.2 فیصد اور 61.1 فیصد ہے۔

بنیادی سوال یہ ہے کہ سرکاری قرضے اور جی ڈی پی کے تناسب کے ارتقا میں کون سے عوامل کردار ادا کرتے ہیں؟ ظاہر ہے کہ اس کا کلیدی تعین کنندہ وفاقی بجٹ خسارہ ہے، جو جی ڈی پی کے تناسب کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ جتنا زیادہ بجٹ خسارہ ہوگا، اتنی ہی زیادہ ضرورت قرض لینے کی ہوگی تاکہ خسارہ پورا کیا جا سکے، اور یوں قرضے کا تیز رفتار انبار لگتا جائے گا۔

بجٹ خسارے کے دو اجزاء ہیں: قرضہ جاتی ادائیگیاں اور بنیادی (پرائمری) سرپلس یا خسارہ۔ قرضہ جاتی ادائیگیوں کی سطح میں 2020-21 سے نمایاں اضافہ ہوا ہے، جو جی ڈی پی کے 5.8 فیصد سے بڑھ کر 2024-25 میں 7.7 فیصد ہو گئی۔ اس کی وجہ قرضوں کے تیز رفتار انبار کے ساتھ حالیہ برسوں میں شرحِ سود میں غیرمعمولی اضافہ ہے۔ اسٹیٹ بینک کا پالیسی ریٹ 2023-24 میں 22 فیصد کی بلند ترین سطح تک پہنچ گیا۔ یہ شرح اب نیچے آ گئی ہے لیکن ابھی بھی بلند سطح پر ہے یعنی 11 فیصد پر۔

خوش قسمتی سے، وفاقی بنیادی سرپلس یا خسارہ درست سمت میں گیا ہے، جس سے سرکاری قرضے کے بڑھاؤ کو محدود کرنے میں مدد ملی ہے۔ 2021-22 میں وفاقی حکومت کو 2,428 ارب روپے کا بڑا بنیادی خسارہ تھا، جو جی ڈی پی کے تقریباً 3.6 فیصد کے برابر تھا۔ لیکن 2024-25 میں وفاقی حکومت نے جی ڈی پی کے 1.6 فیصد کے برابر بنیادی سرپلس پیدا کیا ہے۔

بنیادی خسارے سے سرپلس میں تبدیلی وفاقی خالص آمدنی میں غیرمعمولی اضافے کے باعث ہوئی ہے، جو جی ڈی پی کے تناسب کے طور پر دیکھی جاتی ہے۔ 2020-21 میں یہ جی ڈی پی کا 7.4 فیصد تھیں، اور اب 2024-25 میں بڑھ کر جی ڈی پی کا 8.7 فیصد ہو گئی ہیں۔

سرکاری قرضے میں اضافے کا اگلا جزو بیرونی قرضے کے ذخیرے اور اس کے روپے کی مالیت میں اضافہ ہے۔ یہ اس بات پر منحصر ہے کہ امریکی ڈالر میں بیرونی قرضہ کتنا بڑھا اور روپے کی قدر میں کتنی کمی ہوئی۔

امریکی ڈالر میں بیرونی سرکاری قرضے کے ذخیرے میں تیز اضافہ 2014-15 سے ہوا، جب یہ 57 ارب ڈالر تھا اور 2019-20 تک بڑھ کر 91.7 ارب ڈالر ہو گیا، جو سالانہ تقریباً 10 فیصد کی شرح نمو ظاہر کرتا ہے۔ اس کے بعد 2019-20 سے یہ اضافہ نمایاں طور پر کم ہو کر 2.5 فیصد سالانہ رہ گیا، اور 2024-25 کے اختتام پر بیرونی عوامی قرضہ 103.8 ارب ڈالر ہے۔

بیرونی قرضے میں اضافے کی رفتار میں یہ کمی کسی رضاکارانہ فیصلے کا نتیجہ نہیں بلکہ اس لیے ہوئی کہ پاکستان کی بین الاقوامی کمرشل بینکوں سے قرض لینے اور یورو/سکوک بانڈز کے اجرا تک رسائی محدود ہو گئی۔ یہ اس وقت ہوا جب 2022-23 میں پاکستان کی کریڈٹ ریٹنگ گر گئی اور ملک ڈیفالٹ کے قریب پہنچ گیا۔

بیرونی سرکاری قرضے کی روپے میں مالیت تیزی سے بڑھ کر 2020-21 میں 12,433 ارب روپے سے 2024-25 میں 23,417 ارب روپے ہو گئی، جو سالانہ تقریباً 16 فیصد کی بلند شرح نمو ظاہر کرتی ہے۔ یہ اس بات کی عکاسی ہے کہ روپے کی قدر میں تیز گراوٹ آئی، جو جون 2020 میں فی ڈالر 165.10 روپے سے گر کر جون 2025 میں فی ڈالر 283 روپے ہو گئی، یعنی 71 فیصد کمی۔ صرف 2022-23 میں روپے کی قدر میں 40 فیصد کمی واقع ہوئی۔

خوش قسمتی سے، 2023-24 میں کرنٹ اکائونٹ کے خسارے کی کم سطح اور 2024-25 میں ادائیگیوں کے توازن میں کرنٹ اکائونٹ کے سرپلس کے باعث، ساتھ ہی بڑے پیمانے پر آئی ایم ایف فنڈنگ کے نتیجے میں، زرمبادلہ کے ذخائر کی سطح میں نمایاں بہتری آئی ہے اور پچھلے دو برسوں کے دوران روپے کی قدر میں استحکام پیدا ہوا ہے۔

مندرجہ بالا پیش رفتوں نے ملکی اور بیرونی سرکاری قرضے کی مجموعی شرحِ نمو میں فرق پیدا کر دیا ہے۔ سابقہ (ملکی قرضہ) نے 2020-21 کے بعد 107 فیصد کا مجموعی اضافہ ظاہر کیا ہے۔ بیرونی قرضے کے معاملے میں اس کی مقدار 88 فیصد رہی ہے۔ اب سرکاری قرضے کے دو تہائی سے زیادہ حصے کی شکل ملکی قرضے میں ہے۔

ملکی سرکاری قرضے کی ساخت پر بھی نظر ڈالنے کی ضرورت ہے۔ ایک نمایاں اضافہ طویل مدتی قرضے کے حصے میں ہوا ہے، جو حکومتی بانڈز کی صورت میں ہے، جبکہ غیر فنڈڈ قرضے کے حصے میں نمایاں کمی آئی ہے۔

سال 2023-24 اور 2024-25 میں ملکی سرکاری قرضے میں اضافے کا 73 فیصد طویل مدتی حکومتی بانڈز کی شکل میں رہا ہے۔ یہ بات حیران کن ہے۔ شرحِ سود کی بلند ترین سطح کو دیکھتے ہوئے لاک اِن اثر سے گریز کیا جانا چاہیے تھا۔ تاہم، بینکوں نے بلند منافع کے باعث طویل مدتی بانڈز کو ترجیح دی۔ اس لیے، شرحِ سود میں بڑی کمی کے باوجود آئندہ ملکی سرکاری قرضے کی شرح نمو میں کمی محدود ہو جائے گی۔

اصل مالیاتی ذمہ داری اور قرضہ جات کی تحدید ایکٹ 2005 پر بھی نظر ڈالنے کی ضرورت ہے۔ اس ایکٹ میں آئی ایم ایف کے قرضے کو سرکاری قرضے میں شامل کیا گیا ہے لیکن وفاقی حکومت کے بینکوں میں نقدی ڈپازٹس کی مالیت کو سرکاری قرضے سے منہا کیا گیا ہے۔

یعنی اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے جون 2025 کے اختتام پر خالص سرکاری قرضہ 73,271 ارب روپے رپورٹ کیا ہے۔ یہ جی ڈی پی کے 63.9 فیصد کے برابر ہے اور مجموعی سرکاری قرضے (70.2 فیصد جی ڈی پی) کی سطح سے نمایاں طور پر کم ہے۔

اس ایکٹ میں یہ بھی واضح کیا گیا ہے کہ پاکستان کا خالص سرکاری قرضہ جی ڈی پی کے 60 فیصد سے کم رہنا چاہیے۔ یہ شرط بدستور پامال کی جا رہی ہے۔ آئی ایم ایف پروگرام نے بھی مجموعی سرکاری قرضے اور جی ڈی پی کے تناسب کی پیش گوئی کی ہے۔ توقع ہے کہ یہ تناسب سالانہ اوسطاً 2 فیصد پوائنٹس کی کمی کے ساتھ جی ڈی پی کے 60 فیصد کے قریب آ جائے گا۔

سال 2025-26 میں سرکاری قرضے کے ممکنہ اضافے کا ابتدائی منظرنامہ مثبت ہے۔ وفاقی بجٹ خسارہ نسبتاً کم سطح پر رکھا گیا ہے، یعنی 6,450 ارب روپے جو جی ڈی پی کے 5.0 فیصد کے برابر ہے۔ بیرونی قرضوں کی خالص آمد کم رہنے کی توقع ہے، یعنی 4 ارب ڈالر، اور توقع یہ بھی ہے کہ شرح مبادلہ نسبتاً مستحکم رہے گا۔

تاہم، سیلاب سے ہونے والی تباہی اور براہِ راست اخراجات میں اضافہ، خاص طور پر گرانٹس اور سبسڈیز کی صورت میں، وفاقی بجٹ خسارے میں ایک فیصد سے زیادہ کے اضافے کا سبب بن سکتا ہے۔ یہ ٹیکس آمدنی کی شرح نمو میں ممکنہ سست روی کی وجہ سے بھی ہوگا۔

پاکستان کا سرکاری قرضہ اور جی ڈی پی کا تناسب آج تقریباً 70 فیصد کے قریب ہے۔ یہ 2024-25 میں نمایاں طور پر بڑھا ہے اور یہ بنگلہ دیش، بھارت، انڈونیشیا اور تھائی لینڈ جیسے ممالک کی نسبت کہیں زیادہ ہے۔ اسے آئندہ چند سالوں میں جی ڈی پی کے 60 فیصد تک لانے کی کوششیں کرنا ہوں گی، تاکہ 2005 کے مالیاتی ذمہ داری اور قرضہ جات کی تحدید ایکٹ اور آئی ایم ایف پروگرام کے تحت مقررہ حد کے مطابق رہا جا سکے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025