مانیٹری پالیسی، خوش فہمی کی طرف واپسی؟

اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے فیصلے کے مطابق پالیسی ریٹ کو 10.5 فیصد پر برقرار رکھنا شاید اُس دنیا میں محتاط نظر آتا جہاں مشرق وسطیٰ کی جنگ مختصر رہتی، تیل صرف چند سیشنز کے لیے بڑھتا اور عالمی سپلائی چینز معمول پر آ جاتے قبل اس کے کہ نقصان پھیلتا۔ پاکستان کو جس دنیا کا سامنا ہے، وہ وہ دنیا نہیں ہے۔

اگر برینٹ آئل 150 ڈالر فی بیرل کی طرف بڑھنے اور گیس مارکیٹس میں انتشار پیدا ہونے کا خطرہ قریبی مدت میں بھی ممکن ہے، تو پالیسی کا سوال اب یہ نہیں رہا کہ بحالی کی رفتار کو کس طرح برقرار رکھا جائے، بلکہ یہ ہے کہ بیرونی اکاؤنٹ، مہنگائی کے رجحان اور ایکسچینج ریٹ کی توقعات پر دوبارہ دباؤ آنے سے پہلے ایڈجسٹمنٹ کس طرح لازمی کی جائے۔

یہیں سے موجودہ مانیٹری رویہ متضاد لگنے لگتا ہے۔ وہی مرکزی بینک جو شدید غیر یقینی صورتحال، بڑھتے ہوئے فیول، فریٹ اور انشورنس اخراجات، اور بیرونی ماحول میں نمایاں چیلنج کی وارننگ دے رہا ہے، یہ بھی کہہ رہا ہے کہ مہنگائی پہلے سے متوقع حدود میں رہے گی، ترقی کی شرح 3.75 سے 4.75 فیصد کے درمیان رہے گی، اور کرنٹ اکاؤنٹ جی ڈی پی کے 0 سے 1 فیصد کے دائرے میں رہے گا۔

اسی وقت، یہ خوشی منا رہا ہے کہ حالیہ سی آر آر کمی اور کم بجٹ کے قرضے نے نجی شعبے کو مزید قرض دینے کی گنجائش پیدا کی ہے۔ سادہ الفاظ میں، ایم پی سی ایک وارد شدہ توانائی کے جھٹکے کا سامنا کر رہا ہے جبکہ کریڈٹ کی توسیع کے لیے لیکویڈیٹی چینل کو سپورٹ کر رہا ہے۔ یہ بظاہر واضح طور پر ہم آہنگ جنگی مانیٹری رویہ نہیں ہے۔

یہ چھوٹا تکنیکی تضاد نہیں ہے۔ جنگ سے پہلے کا بیس لائن نسبتا معتدل تیل کے مفروضوں، مہنگائی کو ہدف میں رکھنے، محدود کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ، اور ذخائر میں اضافہ پر مبنی تھا۔ یہ فریم ورک اس دنیا میں سمجھ میں آتا تھا جہاں درآمد شدہ توانائی کی قیمتیں نہیں بڑھ رہی تھیں اور پچھلے ریٹ کٹ کے اثرات ابھی مہنگائی یا بیرونی اکاؤنٹ پر شدید دباؤ نہیں ڈالے تھے۔

مارچ میں پالیسی برقرار رکھنا اب بھی اسی فریم ورک پر زیادہ انحصار کرتا ہے، حالانکہ اس کا مرکزی مفروضہ یعنی قابلِ انتظام بیرونی توانائی کا ماحول واضح طور پر ٹوٹ چکا ہے۔

اسٹیٹ بینک کی اپنی کمیونیکیشن اس تنازع کو نظر انداز کرنا مشکل بنا دیتی ہے۔ ایک طرف کہا جا رہا ہے کہ مہنگائی کے نتائج عمومی طور پر متوقع راستے کے مطابق رہیں گے، جبکہ دوسری طرف اعتراف کیا جا رہا ہے کہ غیر یقینی صورتحال کافی بڑھ گئی ہے، بنیادی مہنگائی اب بھی بلند شرح پر برقرار ہے، اور جنگ سے متعلق مہنگائی کے اضافی خطرات بڑھ گئے ہیں۔

یہاں عمومی طور پر متوقع کے جملے پر اکتفا کرنا مسئلہ پیدا کرتا ہے۔ اگر برینٹ سال کے باقی حصے میں جنگ سے پہلے کے مفروضے یعنی 60 ڈالر سے تقریباً دوگنا 120 ڈالر یا اس سے زیادہ پر رہے، تو صرف پہلے مرحلے کا اثر سی پی آئی پر کم از کم ایک فیصد پوائنٹ ہوگا، جو معمولی نہیں ہے۔ اور فیول پر براہِ راست اثر آسان حصہ ہے۔

فریٹ، انشورنس، ایل این جی، شپنگ میں خلل، اور دوسرے مرحلے کے اثرات اصل درد شروع کرتے ہیں۔

یہ ظاہر کرنے کی کوشش کرنا کہ مالی پہلو مشکل کام کر رہا ہے جبکہ مانیٹری پالیسی سکون سے انتظار کر رہی ہے، مددگار نہیں ہے۔ اصل مسئلہ تقریباً اس کے برعکس ہے۔ اگر فیول کی قیمت بڑھ جائے تو مطالبہ خودکار طور پر نہیں کم ہوتا اگر سیاسی نظام بیک وقت ریلیف، سبسڈی یا دیگر متوازی اخراجات کے ذریعے ردعمل کو نرم کرنے کی تیاری کر رہا ہو۔

پاکستان میں اعلیٰ انتظام شدہ قیمتیں شاذ و نادر ہی صاف ایڈجسٹمنٹ میں بدلتی ہیں۔ یہ عموماً سیاسی اثر کو نرم کرنے کی کوشش کے بعد آتی ہیں۔ تو جو ایک طرف محتاط نظر آتا ہے وہ اکثر دوسری طرف سے منسوخ ہو جاتا ہے۔ ریاست ایک ہاتھ سے ٹیکس وصول کرتی ہے اور دوسرے ہاتھ سے قیمتیں دوبارہ بڑھاتی ہے۔ یہ کفایت شعاری نہیں، یہ کوریوگرافی ہے۔

اسی زاویے سے دیکھا جائے تو بڑے موخر شدہ تیل کی مالی اعانت کی تلاش کوئی الگ حل نہیں ہے۔ یہ اسی رجحان کا ایک اور اظہار ہے۔ موخر شدہ تیل مہنگائی مخالف پالیسی نہیں ہے۔ یہ درآمد شدہ توانائی کی حقیقی طلب کو کم نہیں کرتا۔ یہ صرف مالی رکاوٹ کو آسان کرتا ہے اور ایڈجسٹمنٹ کو مؤخر کرتا ہے۔ یہ ذخائر کے لیے وقت خریدتا ہے۔ یہ مہنگائی کے دباؤ کو کم نہیں کرتا۔ بلکہ اگر کچھ ہے تو یہ حقیقی طلب کو کم ہونے دینے کے دباؤ کو کم کرتا ہے۔

اگر ملک میں فیول کی قیمتوں میں اضافہ سیاسی طور پر نرم کر دیا جائے جبکہ درآمدی بل بیرون ملک مالی طور پر آسان بنایا جائے، تو ردعمل کا کوئی بھی پہلو حقیقی طور پر ایڈجسٹمنٹ کا کام نہیں کر رہا۔ بوجھ واپس آ کر مزید بھاری طور پر مانیٹری پالیسی پر آجاتا ہے۔

اسی وجہ سے لیکویڈیٹی کا رویہ خاص طور پر وقت کے لحاظ سے غیر موزوں لگتا ہے۔ اگر معیشت واقعی ایک بیرونی توانائی کے جھٹکے کا سامنا کر رہی ہے جو مہنگائی کی توقعات اور درآمدی مالی اعانت کو خطرے میں ڈال سکتا ہے، تو یہ نجی قرض کے لیے اضافی گنجائش پیدا کرنے کا عجیب لمحہ ہے۔ عام بحالی کے دوران یہ خوش آئند ہوتا، لیکن ایک موجودہ درآمد شدہ جھٹکے کے بیچ میں یہ غیر مناسب لگتا ہے۔

مرکزی سوال تبدیل ہو چکا ہے۔ اب یہ سوال نہیں رہا کہ ترقی کو تھوڑا اور سہارا دینا ضروری ہے، بلکہ یہ ہے کہ ملک کو طلب میں کمی کے لیے تیاری کرنی چاہیے یا طلب کی ترسیل کو آسان بنانے کے لیے؟

بیرونی اکاؤنٹ کی کہانی میں خوش فہمی سب سے زیادہ نازک لگتی ہے۔ جنگ سے پہلے بھی کرنٹ اکاؤنٹ میں بہتری زیادہ تر ریمیٹینس اور سرکاری آمدنی پر منحصر تھی، نہ کہ گہری ساختی برآمدات پر۔

ذخائر میں اضافہ حقیقی تھا، لیکن مشروط اور مالی اعانت پر منحصر تھا۔ اب اس میں خلیج میں مرکوز جنگ، علاقائی تجارت اور سفر میں خلل، شپنگ اور انشورنس کی دوبارہ قیمت مقرر کرنا اور اعتماد پر وسیع اثر شامل کریں۔

ایسے ماحول میں، ریمیٹینس کی بڑھوتری اور مال کی برآمدات کو کاروبار معمول کے مطابق چلنے کے مترادف سمجھنا احتیاط نہیں بلکہ بنیاد پرست پیشن گوئی کا بہانہ ہے۔ پاکستان کی ریمیٹینس کا نصف سے زیادہ حصہ خلیجی ممالک سے آتا ہے۔

مال کی برآمدات کا ایک معقول حصہ بھی اس خطے سے منسلک ہے۔ چاہے تیل پیدا کرنے والے خلیجی ممالک کساد بازاری میں نہ جائیں، سیٹلمنٹ میں تاخیر، شپنگ کی رکاوٹیں، انشورنس کی بڑھتی قیمت اور مزدور مارکیٹ میں غیر یقینی صورتحال ایسے حالات نہیں جہاں آپ پرسکون انداز میں تسلسل فرض کر سکیں۔

پھر کفایت شعاری کا منظر ہے۔ پاکستان کو مالی کفایت شعاری ورک شیڈولز تبدیل کرنے، افطار کی جگہیں بدلنے یا رسمی اضافی اخراجات کم کرنے سے نہیں ملتی۔ یہ تب آتی ہے جب ریاست کے پھولے ہوئے اثر و رسوخ کو کم کیا جائے، غیر ضروری اخراجات سختی سے کم کیے جائیں، اور ہر بحران کو سیاسی خرچ کا بہانہ بنانے سے انکار کیا جائے۔ یہ بالکل وہی کام ہے جو نظام انجام دینے میں مشکل محسوس کرتا ہے۔ لہٰذا ایڈجسٹمنٹ کا بوجھ غیر متناسب طور پر صارفین پر بڑھ کر زیادہ قیمتوں کے ذریعے آتا ہے، جبکہ ریاست کی مشینری ساختی طور پر موٹی اور سیاسی طور پر محفوظ رہتی ہے۔

اسی وجہ سے یہ منظرنامہ بہت عجیب لگتا ہے۔ یہی وہ اسٹیٹ بینک قیادت ہے جس نے پاکستان کو بیرونی دیوالیہ پن کے کنارے سے واپس کھینچا، مہنگائی کو بحران کی بلند ترین سطح سے نیچے لایا، کچھ ذخائر دوبارہ بنائے اور استحکام کی راہ بحال کی۔ جنگ سے پہلے کا فریم ورک خیالی نہیں تھا۔ مہنگائی میں واضح کمی آئی، کرنٹ اکاؤنٹ مستحکم ہوا، اور ترقی آخرکار دوبارہ شروع ہو رہی تھی۔

مسئلہ یہ ہے کہ جس راستے کو انہوں نے سخت محنت سے بنایا، اب مختلف رجحان کا تقاضا کرتا ہے۔ اسے قبول کرنا ہوگا کہ اس راستے کو برقرار رکھنا شاید اسے روکنے کا مطلب رکھتا ہے۔ اور یہ ہمیشہ پالیسی سازوں کے لیے سب سے مشکل اقدام ہوتا ہے۔ کوئی بھی دو سال کی بچائی ہوئی بحالی میں سختی پسند نہیں کرتا۔ کوئی بھی اچانک ترقی کی کہانی پر دوبارہ مشروط ہونے کا اعتراف کرنا پسند نہیں کرتا۔

لیکن امید حکمت عملی نہیں ہے۔ اگر جنگ جلد ختم ہو جاتی ہے، تیل کی قیمتیں واپس آ جاتی ہیں، اور شپنگ کا جھٹکا عارضی ثابت ہوتا ہے، تو یہ موقف ایک ماپ تول کے وقفے کے طور پر دفاع کیا جائے گا۔ اگر تنازعہ برقرار رہتا ہے، تو یہ فیصلہ کچھ کم خوشگوار لگے گا: ایک مرکزی بینک جو امید کرتا ہے کہ بیرونی جھٹکا کافی متعدل رہے گا تاکہ دوبارہ سوچنے پر مجبور نہ کرے۔

مانیٹری پالیسی ایڈجسٹمنٹ کا کام فیول پمپس، ظاہری سرکاری سرکلرز اور موخر شدہ تیل کی سہولتوں پر نہیں چھوڑ سکتی جبکہ یہ اصرار کرے کہ مہنگائی اور بیرونی اکاؤنٹ اب بھی عمومی طور پر متوقع سطح پر ہیں۔ یا تو جنگ کافی سنگین ہے کہ رویے کو تبدیل کرے، یا نہیں۔ اس وقت اسٹیٹ بینک دونوں کہنے کی کوشش کر رہا ہے۔