گرین اسکوک پر نظریاتی اختلاف

وزارتِ خزانہ نے حال ہی میں پاکستان کا پہلا گرین سکوک جاری کیا ہے جس کی مالیت 30 ارب روپے ہے۔ یہ اجرا ”سسٹین ایبل انویسٹمنٹ سکوک فریم ورک“ کے تحت کیا گیا ہے جو پاکستان کے پائیدار مالیاتی سفر میں ایک اہم موڑ کی حیثیت رکھتا ہے۔

8 مئی 2025 کو اعلان کردہ یہ اسلامی بانڈز ماحول دوست منصوبوں کی مالی معاونت کے لیے جاری کیے گئے ہیں — خاص طور پر تین پن بجلی منصوبے: بلوچستان میں گرک ڈیم، سندھ میں نائی گاج ڈیم، اور گلگت بلتستان میں شغرتھنگ منصوبہ۔

یہ ایک حوصلہ افزا پیش رفت ہے — تاہم، ایک بنیادی سوال ابھرتا ہے جو اسلامی بینکنگ اور ماہرینِ شریعت کے درمیان نظریاتی اختلاف کا باعث بنا ہوا ہے: کیا یہ سکوک واقعی اثاثہ جاتی بنیاد پر ہے اور شریعت کے مطابق ہے یا یہ صرف روایتی بانڈ کو اسلامی شکل دے کر پیش کیا گیا ہے؟

گرین سکوک کے اجرا کے بعد سرمایہ کاروں نے بے پناہ دلچسپی دکھائی؛ 30 ارب روپے کے ہدف کے مقابلے میں 161 ارب روپے کی بولیاں موصول ہوئیں جس کے بعد حکومت نے اجرا کی مالیت بڑھا کر 31.98 ارب روپے کر دی۔ یہ پائیدار اور معاشرتی فوائد سے متعلق سیکورٹیز کے لیے بڑھتی ہوئی طلب کو ظاہر کرتا ہے — مگر اس کے ساتھ ہی شریعت کی حقیقی پاسداری کو یقینی بنانے کی ذمہ داری بھی بڑھتی ہے۔یہ سکوک پاکستان اسٹاک ایکسچینج پر مکمل طور پر قابلِ فروخت ہے جس سے لیکویڈیٹی (نقدی کی دستیابی) میں بہتری آتی ہے، مگر یہ پہلو اس بات کا جواب نہیں کہ منصوبے کی تکمیل سے پہلے کرایہ (رینٹ) کس بنیاد پر دیا جائے گا۔

اسلامی مالیات کے ماہر حارث عرفان اپنی کتاب ہیونز بینکرز میں ایک اہم فرق کی نشاندہی کرتے ہیں: اصولی طور پر سکوک کو ”اثاثہ کی بنیاد“ پر ہونا چاہیے، جہاں سرمایہ کار کی واپسی لیز کردہ اثاثوں کی کارکردگی اور آمدن سے منسلک ہو۔ مگر حقیقت میں زیادہ تر سکوک — غالباً یہ گرین سکوک بھی — صرف ”اثاثہ-مبنی“ (ایسٹس بیسڈ) ہوتے ہیں جہاں واپسی پہلے سے طے شدہ اور ضمانت شدہ ہوتی ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ سکوک جاری کرنے والا ملک (یعنی پاکستان) خود ان بانڈز کی ضمانت دیتا ہے، بجائے اس کے کہ منصوبے کی حقیقی کارکردگی کو بنیاد بنایا جائے۔

یہ ایک معمولی فرق نہیں بلکہ بنیادی نوعیت کا فرق ہے۔ ”اثاثہ جاتی بنیاد“ سکوک اسلامی مالیات کے اصول — یعنی خطرے کی حقیقی تقسیم — کو اپناتے ہیں جبکہ ”اثاثہ جاتی بنیاد پر مبنی“ سکوک صرف ایک روایتی بانڈ کی نقل بن جاتے ہیں جو شریعت کی روح کو متاثر کرتے ہیں۔

وزارتِ خزانہ کے 16 مئی کے اعلان کے مطابق یہ اجرا تین سالہ اجارہ سکوک کے طور پر کیا گیا ہے جس میں سرمایہ کاروں کو ہر چھ ماہ بعد کرایہ ادا کیا جائے گا۔ تاہم، یہ واضح نہیں کہ یہ واپسی منصوبے کی آمدنی سے ہوگی یا پہلے سے طے شدہ واپس خریدنے کی ضمانت پر۔

یہ نکتہ اس لیے بھی بہت اہم ہے کہ پاکستان کے ویژن 2028 کا مقصد مکمل سود سے پاک معیشت کا قیام ہے۔مگر پالیسی سازوں اور سرمایہ کاروں کی ”ضمانت شدہ منافع“ سے وابستگی اس مقصد سے عملی اور اخلاقی تضاد پیدا کرتی ہے۔ وزارتِ خزانہ کے تازہ ترین نیم سالہ پبلک ڈیٹ بلیٹن 2025 کے مطابق پاکستان کا بیرونی قرض 24.13 کھرب روپے ہے جس میں سے بڑی رقوم 2028 سے قبل واجب الادا ہیں۔ سود کی ادائیگیاں ملکی بجٹ پر بھاری بوجھ بنی ہوئی ہیں جو اس بات کی علامت ہے کہ سودی نظام سے مکمل چھٹکارا صرف ڈھانچہ جاتی اصلاحات کے ذریعے ہی ممکن ہے۔

اس وقت سکوک پاکستان کے 37 کھرب روپے کے مجموعی اندرونی قرض میں سے تقریباً 14 فیصد (5 کھرب روپے) پر مشتمل ہیں۔ یہ اسلامی مالیات کی بڑھتی ہوئی مگر محدود موجودگی کو ظاہر کرتا ہے — مگر یہ حقیقی اسلامی مالیات کی ترقی نہیں، بلکہ صرف روایتی قرضوں کو ”اسلامی“ لیبل لگا کر پیش کرنے کا رجحان دکھاتا ہے۔اسلامی مالیات کی اصل روح صرف شریعت کے موافق ناموں میں نہیں بلکہ ایسے مالیاتی ڈھانچوں میں ہے جو شفاف ہوں، خطرے کی منصفانہ تقسیم کریں اور حقیقی اثاثوں پر مبنی ہوں۔

وزارتِ خزانہ نے خوش آئند طور پر سالانہ گرین سکوک رپورٹ شائع کرنے کا وعدہ کیا ہے، جس میں مختص کردہ رقم، منصوبہ جاتی کارکردگی کے اشاریے، ماحولیاتی اثرات اور غیر استعمال شدہ فنڈز کی تفصیلات شامل ہوں گی۔ یہ شفافیت کا اقدام قابلِ تحسین ہے لیکن اس میں واضح کرنا بھی ضروری ہے کہ کیا منافع براہِ راست منصوبے کی آمدنی سے حاصل ہوتا ہے یا واپسی کی ضمانت پر منحصر ہے۔

میرے خیال میں ایک موزوں ماڈل ٹیمپریری اسیٹ لیزنگ ہو سکتا ہے۔ پاکستان کو ایسی اجارہ پر مبنی سکوک کی تلاش کرنی چاہیے جو واقعی آمدنی پیدا کرنے والے عوامی اثاثوں سے جڑے ہوں جیسے کہ ٹول روڈز یا فعال پاور پلانٹس۔ اس طریقے سے منافع منصوبے کی حقیقی کارکردگی سے براہِ راست منسلک ہو گا اور سرمایہ کاروں اور حکومت کے درمیان شفافیت سے تقسیم کیا جائے گا، جس سے مقررہ منافع کی ضمانت کی ضرورت ختم ہو جائے گی۔ اس سے نہ صرف شریعت کی پاسداری ممکن ہو گی بلکہ بیرونی قرضوں کی سودی ادائیگیوں کے لیے بھی ایک جائز حل فراہم ہو گا جو منصوبہ جاتی نقد بہاؤ پر مبنی ہو گا۔

ایک اثاثہ سے منسلک سکوک عارضی طور پر آمدنی پیدا کرنے والے عوامی اثاثے سرمایہ کاروں کو لیز پر دے گا۔ اس طرح منافع منصوبے کی اصل آمدنی کی عکاسی کرے گا نہ کہ پہلے سے مقرر کردہ سود کی شرح۔ یہ طریقہ شریعت کے اصولوں کی پاسداری کرے گا اور پاکستان کی اخلاقی اور پائیدار مالیات میں بین الاقوامی ساکھ کو مضبوط کرے گا۔

چونکہ سرمایہ کاروں کے مفادات منصوبے کی منافع بخش کارکردگی سے جڑے ہوں گے، اس لیے ایک حقیقی اثاثہ پر مبنی سکوک خودکار احتسابی نظام قائم کرے گا جو آئی ایم ایف کی شرائط کی طرح ہے مگر مارکیٹ پر مبنی۔ اگر منصوبہ ناکام ہو تو نقصان بانٹا جائے گا اور اگر بہتر کارکردگی ہو تو منافع بھی شیئر کیا جائے گا۔ اس لیے غیر ملکی سرمایہ کاروں کا اعتماد حاصل کرنے کے لیے ضروری ہے کہ منصوبے (مثلاً ہائیڈرو الیکٹرک ڈیم، موٹر وے، اسکول وغیرہ) شفاف قیمتوں، موثر آپریشن اور عالمی معیار کی مینجمنٹ کے حامل ہوں۔

اثاثہ پر مبنی منصوبے کے عملی نفاذ میں چیلنجز بھی ہیں کیونکہ اصل نقد بہاؤ اجرا کے بعد کئی سالوں میں آ سکتا ہے، جس سے سرمایہ کار عبوری منافع نہ ملنے پر فکرمند ہو سکتے ہیں۔ اسلامی مالیات کے اصولوں کے مطابق اس مسئلے کا حل ضمانت ہے جہاں سرمایہ کاروں کو عبوری منافع پہلے سے فعال اور قابلِ موازنہ عوامی اثاثوں کی آمدنی سے دیا جائے تاکہ شریعت کی پابندی اور مالی استحکام برقرار رہے۔

حال ہی میں وزارتِ خزانہ نے مستقبل کے ”جدید فنانشل انسٹرومنٹس“ کے طور پر پانڈا بانڈز (چین میں رینمنبی میں جاری قرض) متعارف کروانے کی تجویز دی ہے۔ پانڈا بانڈز کم شرح سود اور ڈالر پر انحصار میں کمی کے لیے کارگر ہیں، مگر ان کی ادائیگی یوآن میں ہو گی جس سے کرنسی کے تبادلے کا خطرہ پیدا ہو سکتا ہے۔ اس لیے اگرچہ پانڈا بانڈز قرض کی تنوع میں مدد دیتے ہیں، مگر پھر بھی ایسے آمدنی پیدا کرنے والے اور خطرہ بانٹنے والے آلات کی ضرورت باقی رہے گی جو قرض کی ادائیگی کے نظام کو مضبوط کریں۔

قرآن مجید واضح طور پر ربا (سود) سے منع کرتا ہے اور تجارت کی اجازت دیتا ہے (سورۃ البقرہ)۔ حقیقی سکوک اپنانے کی ضرورت صرف شرعی مطابقت کی وجہ سے نہیں بلکہ اخلاقی سرمایہ کاری، غیر ضروری قیاس آرائیاں کم کرنے، حقیقی اثاثوں کی قدر سازی اور اقتصادی و سماجی انصاف کے لیے بھی ہے۔ حارث عرفان ”ہیونز بینکرز“ میں خبردار کرتے ہیں کہ اگر سکوک صرف روایتی مالیاتی مصنوعات کی شریعت کے نام پر پیش کیا جائے تو اس سے اسلامی مالیات کی ساکھ متاثر ہوتی ہے۔

پاکستان کے لیے 2028 تک سود سے پاک معیشت کا خواب صرف خواہش نہیں بلکہ عملی اصلاحات کا متقاضی ہے۔ گرین سکوک کا آغاز امید افزا ہے، لیکن اگر آئندہ کے اجراء اثاثہ پر مبنی نہ ہو اور صرف منافع کی ضمانت پر مبنی رہے تو سرمایہ کاروں کا اعتماد کم ہو سکتا ہے اور اسلامی مالیات کا اخلاقی مقصد متاثر ہو گا۔

آخرکار، حقیقی اسلامی مالیات کو شفاف، کارکردگی پر مبنی اور خطرہ بانٹنے والے ماڈلز پر توجہ دینی چاہیے۔ موجودہ گرین سکوک واقعی ایک نمونہ بن سکتا ہے، بشرطیکہ اس میں منافع حقیقی منصوبے کی آمدنی سے منسلک ہو، اصل اثاثہ پر مبنی ڈھانچے شامل ہوں، اور سرمایہ کاروں کو منصوبے کے خطرات اور منافع میں شفاف طریقے سے شریک کیا جائے۔

پاکستان دنیا کے ان ممالک میں شامل ہے جو موسمیاتی تبدیلی کے سب سے زیادہ متاثرہ ہیں اور بڑھتے ہوئے ماحولیاتی دباؤ کا سامنا کر رہے ہیں۔ گرین سکوک جیسے فنانشل انسٹرومنٹس اسلامی اخلاقی اصولوں کے ساتھ مالی معاونت کو ہم آہنگ کرتے ہیں اور موسمیاتی لچکدار ترقی کی براہِ راست حمایت کرتے ہیں جس سے مالیات سماجی و اقتصادی انصاف اور پائیدار ترقی کا ایک مؤثر ذریعہ بن جاتی ہے۔

جب پاکستان آگے بڑھ رہا ہے تو چیلنج واضح ہے: سکوک کو ایسے معتبر آلات میں تبدیل کرنا جو حقیقی اثاثوں کی پشت پناہی رکھتے ہوں، جو اخلاقی طور پر بیرونی قرضوں کی دوبارہ مالی اعانت کر سکیں، مالی دباؤ کو سنبھال سکیں، اور پائیدار معاشی ترقی کو فروغ دے سکیں۔ تب ہی پاکستان واقعی وژن 2028 کو ایک قابلِ اعتبار حکومتی حکمت عملی کے طور پر عملی جامہ پہنا سکے گا جو اقتصادی انصاف اور استحکام کا حقیقی راستہ ہو۔

بزنس ریکارڈر، 2025