ہول سیل پرائس انڈیکس مستقبل کی مہنگائی کا اشارہ

دو ہفتے کی جنگ بندی نے عارضی طور پر عالمی توانائی منڈیوں سے دباؤ کم کیا ہے۔ قریبی مدت میں قیمتیں نسبتاً قابو میں رہنے کا امکان ہے، کم از کم اس وقت تک جب تک مذاکرات کسی زیادہ پائیدار حل کی واضح سمت فراہم نہیں کرتے۔ تاہم مجموعی منظرنامہ اب بھی انتہائی غیر یقینی ہے۔ آبنائے ہرمز کا مستقبل اب بھی واضح نہیں، حتیٰ کہ مختصر مدت میں بھی، اور دو ہفتے کی اس مدت کے ختم ہونے سے پہلے مکمل معمول کی طرف واپسی کے امکانات کم دکھائی دیتے ہیں۔

اس پس منظر میں توجہ تیزی سے دوبارہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان اور اس کی آئندہ مانیٹری پالیسی کے فیصلے کی طرف منتقل ہو گئی ہے۔ حالیہ ٹریژری مارکیٹ کی حرکات سے ظاہر ہوتا ہے کہ توقعات پہلے ہی ایڈجسٹ ہونا شروع ہو گئی ہیں۔ حکومتی سیکیورٹیز پر منافع کی شرح میں معمولی اضافہ دیکھا گیا ہے، جو اس بات کی علامت ہے کہ مارکیٹ زیادہ محتاط، اگر سخت نہیں تو کم از کم محتاط پالیسی اسٹانس کو قیمت میں شامل کر رہی ہے۔

جنگ بندی نے صورتحال کو مزید پیچیدہ بنا دیا ہے۔ یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا مرکزی بینک عالمی قیمتوں میں عارضی نرمی کو نظر انداز کرے گا یا بنیادی اندرونی معاشی دباؤ کو مدنظر رکھتے ہوئے ردعمل دے گا۔

مارچ کا کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) اگرچہ بلند رہا، لیکن یہ کوئی بڑا غیر متوقع جھٹکا نہیں تھا۔ تاہم ہول سیل سطح پر صورتحال زیادہ اہم کہانی بیان کرنا شروع کر رہی ہے۔ حالیہ اضافے نے ہول سیل پرائس انڈیکس (ڈبلیو پی آئی) میں دباؤ کی نشاندہی کی ہے جو قریبی مدت میں سی پی آئی کے رجحان کو بھی متاثر کر سکتا ہے۔ سی پی آئی کے برعکس، ڈبلیو پی آئی کا ڈھانچہ توانائی کے جھٹکوں کے لیے زیادہ حساس ہے۔ نقل و حمل کے ایندھن اس میں نسبتاً زیادہ وزن رکھتے ہیں، جس کی وجہ سے ڈبلیو پی آئی ایندھن کی قیمتوں میں تبدیلی سے زیادہ متاثر ہوتا ہے۔

ہائی اسپیڈ ڈیزل، پیٹرول، مٹی کا تیل اور فرنس آئل مل کر ڈبلیو پی آئی باسکٹ کا تقریباً 11 فیصد حصہ بنتے ہیں، جبکہ شہری اور دیہی سی پی آئی باسکٹ میں یہ حصہ بالترتیب تقریباً 2.9 فیصد اور 2.5 فیصد ہے۔ صرف ڈیزل کا وزن ڈبلیو پی آئی میں 5.5 فیصد ہے، اس کے بعد فرنس آئل 3.3 فیصد اور پیٹرول 1.6 فیصد کے ساتھ آتے ہیں۔ یہ ساخت اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ اگرچہ ماہ کے بقیہ حصے میں ایندھن کی قیمتیں موجودہ سطح سے کم بھی ہو جائیں، تب بھی سالانہ اثر نمایاں طور پر برقرار رہے گا۔

موجودہ رجحانات کے مطابق، صرف ایندھن ڈبلیو پی آئی مہنگائی میں 6 سے 7 فیصد پوائنٹس تک کا حصہ ڈال سکتا ہے، جس سے یہ انڈیکس تقریباً دو سال کی بلند ترین سطح تک پہنچ سکتا ہے۔

اتنا ہی اہم اس کا ٹرانسمیشن یعنی اثر منتقل ہونے کی رفتار ہے۔ جب ہول سیل مہنگائی ایندھن سے چل رہی ہو تو اس کا ریٹیل قیمتوں تک منتقل ہونا عموماً تیز اور کئی صورتوں میں تقریباً فوری ہوتا ہے۔ ٹرانسپورٹ کے اخراجات تیزی سے ایڈجسٹ ہوتے ہیں، جس کے نتیجے میں مختلف اشیا اور خدمات کی تقسیم اور ریٹیل مارجنز پر اثر پڑتا ہے۔ اس لحاظ سے موجودہ ڈبلیو پی آئی کا ڈیٹا دراصل ایک ابتدائی سی پی آئی ہے، جو ان لاگتوں کی عکاسی کر رہا ہے جو پہلے ہی نظام میں داخل ہو چکی ہیں اور جلد ہی ریٹیل مہنگائی کی صورت میں سامنے آ سکتی ہیں۔

تاہم ڈبلیو پی آئی کے اعداد و شمار میں ایک غیر معمولی پہلو بھی موجود ہے جس پر توجہ ضروری ہے۔ فروری میں صنعتی صارفین کے لیے بجلی کے نرخوں میں تقریباً 18 سے 20 فیصد کمی کے باوجود، ڈبلیو پی آئی میں بجلی کے ذیلی انڈیکس میں اس کمی کا واضح اثر نظر نہیں آتا۔ یہ سیریز اس بڑی تبدیلی کو تقریباً نظر انداز کرتی دکھائی دیتی ہے، جو کہ اس لحاظ سے مشکل ہے کہ یہ کمی نہ تو معمولی تھی اور نہ ہی محدود دائرہ کار میں تھی۔ اس سے ڈیٹا کے اندراج اور طریقہ کار پر سوالات اٹھتے ہیں اور پاکستان بیورو آف اسٹیٹسٹکس کو ممکنہ عدم مطابقت درست کرنے کے لیے اس کا مزید جائزہ لینے کی ضرورت ہو سکتی ہے۔

مجموعی طور پر ابھرتی ہوئی صورتحال یہ ہے کہ اوپر کی سطح پر قیمتوں کا دباؤ بڑھ رہا ہے، جبکہ بنیادی سی پی آئی اب بھی جزوی طور پر محفوظ دکھائی دیتا ہے۔ یہ فرق زیادہ دیر برقرار رہنے کا امکان نہیں رکھتا۔ ایندھن کی قیمتیں سالانہ بلند سطح پر برقرار ہیں اور اثرات کے منتقل ہونے کی رفتار بھی بڑھ رہی ہے، اس لیے مہنگائی کے منظرنامے میں خطرات واضح طور پر بڑھتے جارہے ہیں۔ پالیسی سازوں کے لیے اصل چیلنج صرف موجودہ اعداد و شمار نہیں بلکہ وہ دباؤ ہے جو پہلے ہی نظام میں حرکت میں آ چکا ہے۔