پالیسی ریٹ میں کمی کا امکان نہیں، ماہرین معیشت

ملک کے سرکردہ ماہرین معیشت پالیسی ریٹ میں کمی کے حوالے سے مایوسی کا اظہار کر رہے ہیں اور ان کا کہنا ہے کہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان پیر کو ہونے والے مانیٹری پالیسی کمیٹی کے اجلاس میں مانیٹری حالات کو نرم کرنے کا امکان نہیں رکھتا۔ ماہرین کے مطابق اس کی بڑی وجہ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کا دباؤ ہے، جو شرح سود کو مناسب حد تک سخت رکھنے پر زور دے رہا ہے۔

سابق وزیرِ خزانہ ڈاکٹر حفیظ پاشا نے بزنس ریکارڈر سے گفتگو میں کہا کہ پالیسی ریٹ میں بامعنی کمی کے امکانات نہایت کم ہیں، تاہم مرکزی بینک علامتی طور پر 25 بیسس پوائنٹس کی کمی کر سکتا ہے۔ ان کا کہنا تھا کہ اس وقت پاکستان میں مہنگائی کو کنٹرول کرنے کے لیے صرف پالیسی ریٹ کو ہی واحد ذریعہ کے طور پر استعمال کیا جا رہا ہے، جبکہ ماضی میں شرح تبادلہ بھی اس مقصد کے لیے ایک اہم آلہ رہا ہے۔

ڈاکٹر حفیظ پاشا کے مطابق روپے کی قدر اب بھی تقریباً 4 فیصد زیادہ ہے۔ چونکہ شرح تبادلہ کو مہنگائی کے تدارک کے لیے استعمال نہیں کیا جا رہا، اس لیے اسٹیٹ بینک کے پاس پالیسی ریٹ کو سخت رکھنے کے سوا کوئی اور مؤثر آپشن نہیں بچتا۔

سابق مشیر وزارتِ خزانہ ڈاکٹر اشفاق حسن خان نے کہا کہ پالیسی ریٹ میں کم از کم 50 بیسس پوائنٹس کمی کی گنجائش موجود ہے، تاہم انہوں نے بھی تسلیم کیا کہ آئی ایم ایف کی ہدایات کسی نمایاں نرمی کی راہ میں رکاوٹ بنیں گی۔ ان کا کہنا تھا کہ پاکستان جیسے ممالک میں جہاں مہنگائی کی بنیادی وجہ سپلائی میں رکاوٹیں ہیں، سخت مانیٹری پالیسی مؤثر ثابت نہیں ہوتی۔

ڈاکٹر اشفاق حسن خان کے مطابق سخت مانیٹری پالیسی ان معیشتوں میں کارگر ہوتی ہے جہاں مہنگائی طلب میں اضافے کے باعث ہو، جبکہ پاکستان میں مسئلہ طلب کی زیادتی نہیں بلکہ سپلائی کی کمی ہے۔ شرح تبادلہ کے حوالے سے انہوں نے کہا کہ اسٹیٹ بینک کی جانب سے مارکیٹ سے تقریباً 8 ارب ڈالر کی خریداری اس بات کا اشارہ ہے کہ ڈالر کی سپلائی بہتر ہوئی ہے، جس سے روپے کو استحکام ملا ہے۔

آئی ایم ایف نے اپنی رپورٹ میں کہا ہے کہ مانیٹری پالیسی نے مہنگائی کے دباؤ کو قابو میں رکھنے میں مدد دی ہے اور مہنگائی کو اسٹیٹ بینک کے مقررہ ہدف کے دائرے میں رکھنے کے لیے اسے ڈیٹا پر مبنی اور مناسب حد تک سخت رکھا جانا چاہیے۔ آئی ایم ایف کے مطابق شرح تبادلہ میں لچک کو برقرار رکھا جائے تاکہ معاشی جھٹکوں کو جذب کیا جا سکے اور زرمبادلہ کے ذخائر کی بحالی جاری رکھی جا سکے۔

آئی ایم ایف کا کہنا ہے کہ مہنگائی میں کمی کے لیے سخت مانیٹری پالیسی کلیدی کردار ادا کرتی رہی ہے اور اسے برقرار رکھنا ضروری ہے تاکہ مہنگائی اسٹیٹ بینک کے ہدف کے اندر مستحکم رہے۔ اس کے ساتھ ساتھ مرکزی بینک کی جانب سے مؤثر ابلاغ میں بہتری بھی مانیٹری پالیسی کے نفاذ کو مزید مؤثر بنائے گی۔

آئی ایم ایف نے سفارش کی کہ اسٹیٹ بینک انٹر بینک فارن ایکسچینج مارکیٹ کو مزید گہرا کرنے کی کوششیں جاری رکھے اور شرح تبادلہ کو غیر یقینی حالات میں بنیادی جھٹکوں کو جذب کرنے کے طور پر کام کرنے دے۔ اس کے علاوہ مالیاتی ضوابط پر سختی سے عملدرآمد کو یقینی بنانا ضروری ہے تاکہ مالیاتی شعبہ مستحکم اور مناسب حد تک سرمایہ یافتہ رہے، جبکہ کیپیٹل مارکیٹ کی ترقی سے سرکاری اور نجی شعبے کے لیے فنانسنگ کے مزید مواقع پیدا ہوں گے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025