غیر ملکی سرمایہ کاری میں معمولی اضافہ

پاکستان میں مالی سال 2025 کے دوران غیر ملکی براہِ راست سرمایہ کاری (ایف ڈی آئی) معمولی اضافے کے ساتھ 2.46 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو مالی سال 2024 کے 2.35 بلین ڈالر کے مقابلے میں 4.67 فیصد زیادہ ہے۔ اگرچہ یہ تھوڑا سا اضافہ حوصلہ افزا لگ سکتا ہے، لیکن یہ مضبوط سرمایہ کاری کی بحالی کی طرف اشارہ کرنے سے قاصر ہے۔

یہ درحقیقت ایک غیر متوازن اور غیر مستحکم بحالی کو ظاہر کرتا ہے، جس میں چند شعبوں اور ممالک میں ہونے والے فوائد دیگر شعبوں میں جاری کمزوریوں سے دب گئے۔

اعداد و شمار کے پس منظر میں ایک گہری کہانی ہے—چنندہ سرمایہ کاروں کی دلچسپی، مسلسل اتار چڑھاؤ اور ساختی رکاوٹوں کی، جو پاکستان کی طویل مدتی سرمایہ کاری کی کشش پر دباؤ ڈالے ہوئے ہیں۔

زیادہ تر نمایاں اضافہ توانائی کے شعبے کی سرمایہ کاری میں اضافے سے ہوا، جو مالی سال 2025 میں 649 ملین ڈالر سے بڑھ کر 1.17 بلین ڈالر تک پہنچ گئی۔ اس اضافے کی قیادت کوئلے اور پن بجلی کے منصوبوں میں سرمایہ کاری نے کی۔

مالیاتی شعبہ بھی ترقی یافتہ رہا، جہاں ایف ڈی آئی 642 ملین ڈالر سے بڑھ کر 703 ملین ڈالر تک پہنچ گئی، جو پاکستان کے بینکاری اور فِن ٹیک شعبے میں بڑھتی ہوئی دلچسپی کو اجاگر کرتا ہے۔ اسی طرح، برقی مشینری اور کان کنی میں سرمایہ کاری نے ملک کی صنعتی اور معدنی صلاحیتوں میں بڑھتی توجہ کو ظاہر کیا۔

تاہم، یہ رفتار غیر متوازن رہی۔ ٹیلی کمیونیکیشنز کے شعبے میں مالی سال 2025 میں 131 ملین ڈالر کا خالص انخلا ہوا، جو پچھلے سال کے 44 ملین ڈالر کے مقابلے میں زیادہ تھا۔

تعمیراتی شعبہ بھی زوال کا شکار رہا، جو رئیل اسٹیٹ اور انفراسٹرکچر ڈویلپمنٹ میں سرمایہ کاروں کے اعتماد میں کمی کی نشاندہی کرتا ہے۔ یہ انخلاء ممکنہ طور پر غیر ملکی کمپنیوں کے سرمایہ نکالنے اور مارکیٹ سے باہر نکلنے کو ظاہر کرتے ہیں، جو ملٹی نیشنل اداروں کی نظر میں موجود خطرات کو اجاگر کرتے ہیں۔

ملکوں کے اعتبار سے، چین سب سے بڑا سرمایہ کار بن کر ابھرا، جس نے مالی سال 2025 میں اپنی خالص ایف ڈی آئی کو تقریباً دوگنا کر کے 1.22 بلین ڈالر تک پہنچا دیا، جو پاکستان کے ساتھ اس کی دیرینہ معاشی شراکت داری کی توثیق ہے۔ متحدہ عرب امارات اور ہانگ کانگ نے بھی اپنی سرمایہ کاری میں اضافہ کیا۔

اس کے برعکس، امریکی سرمایہ کاری مالی سال 2024 کے 110 ملین ڈالر سے گر کر صرف 30 ملین ڈالر رہ گئی، جو خطے کی سرمایہ کاری کے رجحانات کے ساتھ ہم آہنگی کو تو ظاہر کرتی ہے لیکن مغربی سرمایہ کاروں کی جاری ہچکچاہٹ کو بھی نمایاں کرتی ہے۔

ماہانہ رجحانات نے مزید اتار چڑھاؤ کو اجاگر کیا: ایف ڈی آئی ستمبر اور نومبر 2024 میں بلند ترین سطح پر پہنچی، جس کے بعد سال کے باقی حصے میں غیر مستقل سرمایہ کاری رہی۔ یہ اتار چڑھاؤ ایک غیر یقینی سرمایہ کاری ماحول کی عکاسی کرتا ہے، جہاں ساختی خدشات وقتی بہتری پر غالب آ جاتے ہیں۔

یہ ساختی مسائل نئے نہیں ہیں۔ گزشتہ پانچ برسوں میں پاکستان نے عالمی کمپنیوں کی موجودگی میں مسلسل کمی دیکھی ہے۔ شیل اور ٹوٹل اینرجیز جیسی بڑی آئل کمپنیاں مارکیٹ سے نکل چکی ہیں؛ اوبر، کریم اور مائیکروسافٹ جیسی ٹیکنالوجی کمپنیوں نے آپریشنز کم یا ختم کر دیے ہیں؛ اور فائزر، سانوفی، ایلی للی اور بائر جیسی دواساز کمپنیاں اپنے کاروبار بیچ چکی ہیں۔

وجوہات وہی پرانی ہیں: غیر متوقع ٹیکس نظام، زرمبادلہ پر پابندیاں، منافع کی واپسی میں مشکلات، اور ایک ضرورت سے زیادہ ریگولیٹڈ فارمل سیکٹر، جو غیر رسمی معیشت سے مقابلہ کرنے میں ناکام رہتا ہے۔

حتیٰ کہ مالی سال 2025 میں، 2.1 بلین ڈالر کے کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس اور مسلسل دوسرے پرائمری مالی سرپلس کے باوجود سرمایہ کاروں کی ہچکچاہٹ برقرار رہی۔ یہ بڑے پیمانے پر ترسیلات زر میں اضافے اور اسٹیٹ بینک کی جارحانہ ڈالر خریداری کی بدولت ہوا، جس سے ذخائر مستحکم ہوئے۔

تاہم، میکرو اکنامک اشاریوں میں بہتری نے پاکستان کے سرمایہ کاری ماحول پر اعتماد بحال کرنے میں ناکامی پائی۔ ساختی کمزوریاں غیر ملکی سرمایہ کاروں کے محتاط رویے کی وضاحت کرتی ہیں۔

پورٹ فولیو سرمایہ کاری منفی میں رہی، حالانکہ اسٹاک مارکیٹ عروج پر تھی، اور سرمایہ کاروں کے خدشات غیر مستقل ٹیکس پالیسیوں، ریگولیٹری سختیوں اور فارمل سیکٹر پر زیادہ بوجھ کے حوالے سے برقرار رہے۔

اگرچہ آئی ٹی اور برآمدات جیسے شعبے امید افزا ہیں، لیکن ان کا پیمانہ ابھی ناکافی ہے۔

مالی سال 2025 میں ایف ڈی آئی، اگرچہ 2.4 بلین ڈالر تک معمولی بڑھی، لیکن پھر بھی درکار سطح تک نہیں پہنچی۔ اگر پاکستان مستحکم بیرونی پوزیشن برقرار رکھنا اور ترقی کو فروغ دینا چاہتا ہے، تو اسے مستقل اور پائیدار سرمایہ کاری کی ضرورت ہے—صرف ترسیلات زر سے نہیں بلکہ غیر ملکی سرمایہ کاروں سے بھی۔