بیرونی سرمایہ کاری میں پھر کمی

اکتوبر 2025 میں براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری( ایف ڈی آئی) مزید کم ہوگئی، جو پاکستان کے سرمایہ کاری ماحول کے حوالے سے خدشات کو بڑھاتی ہے، حالانکہ چند شعبوں میں کچھ امید کی جھلک بھی دیکھی گئی ہے۔ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے اعداد و شمار کے مطابق، ماہانہ مجموعی ایف ڈی آئی تقریباً 179 ملین ڈالر تک گر گئی۔ مجموعی صورتحال زیادہ نہیں بدلی: پاکستان اب بھی چند مخصوص ممالک اور شعبوں پر سرمایہ کاری کے بہاؤ کے لیے منحصر ہے، جبکہ سرمایہ کا باہر نکلنا مسلسل زیادہ رہا ہے۔

مالی سال 2025-26 کے پہلے چار ماہ میں، مجموعی ایف ڈی آئی 747 ملین ڈالر رہی، جو گزشتہ سال کے 1.01 ارب ڈالر کے مقابلے میں نمایاں کمی ہے۔ مجموعی آمد 1.2 ارب ڈالر سے تجاوز کر گئی، لیکن تقریباً 456 ملین ڈالر منافع کی واپسی اور حصص کی فروخت کی صورت میں باہر گئے، جس کی وجہ سے مجموعی ایف ڈی آئی دباؤ میں رہی۔

کمی کا بڑا حصہ چین اور ہانگ کانگ سے آیا۔ چار ماہ میں، انہوں نے مجموعی طور پر 368 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری کی، جو گزشتہ سال کے اسی عرصے میں ان کی سرمایہ کاری (712 ملین ڈالر) کا تقریباً آدھا ہے۔ دوسری جانب، دنیا کے دیگر حصوں سے آمد بڑھی — 298 ملین ڈالر سے بڑھ کر 410 ملین ڈالر — جو حوصلہ افزا ہے، لیکن چین سے جڑے سرمایہ کاروں کے واپس لینے کا فرق پورا کرنے کے لیے کافی نہیں۔

شعبہ وار کارکردگی بھی ملی جلی تصویر پیش کرتی ہے۔ توانائی کا شعبہ غیر ملکی سرمایہ کاری کے لیے سب سے بڑا مرکز رہا، جس نے 297 ملین ڈالر مجموعی ایف ڈی آئی حاصل کی لیکن یہ گزشتہ سال کے نصف کے برابر ہے، جو بڑے سی پیک پاور پروجیکٹس کی تکمیل اور شعبے کے دیرینہ مالی مسائل کی عکاسی کرتا ہے۔ مالی شعبہ مستحکم رہا، 260 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری حاصل کی، جس میں مضبوط منافع اور جاری اصلاحات نے مدد کی۔

تاہم، کمیونیکیشن شعبہ منفی اثر ڈال رہا ہے۔ مالی سال 26 کے ابتدائی چار ماہ میں مجموعی ایف ڈی آئی 23 ملین ڈالر رہی، جو گزشتہ سال 11 ملین ڈالر تھی۔ اس کی بڑی وجہ ٹیلی کام آپریٹرز کا منافع واپس لینا ہے ، جو ہائی اسپیکٹرم لاگت اور دیگر ساختی چیلنجز کی عکاسی کرتا ہے۔ آئی ٹی اور سافٹ ویئر کے شعبوں میں 13.7 ملین ڈالر حاصل ہوئے، لیکن یہ رقم قابلِ موازنہ معیشتوں کے معیار یا ٹیلی کام شعبے کی کمی کو پورا کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔

اکتوبر کا مہینہ بھی اسی پیٹرن پر رہا: تقریباً 318 ملین ڈالر آمد، 140 ملین ڈالر اخراج، اور مجموعی عدد تقریباً مستحکم رہا۔ چینی سرمایہ کاری میں بھی واضح اتار چڑھاؤ دیکھا گیا — مالی سال 25 کے وسط میں مضبوط بحالی، اور مالی سال 26 کے آغاز میں مسلسل کمی۔

حالیہ رجحان سے تین باتیں نمایاں ہیں۔ پہلی، غیر چینی سرمایہ کاروں کی دلچسپی موجود ہے، لیکن اعتماد نازک ہے۔ دوسری، منافع کی واپسی کی وجہ سے سرمایہ باہر نکلنا دباؤ پیدا کرتا ہے، خاص طور پر ٹیلی کام اور صارفین کے شعبوں میں، جو نئی سرمایہ کاری کے فوائد کو کم کرتا ہے۔ تیسری، سرمایہ کار پالیسی کی غیر یقینی صورتحال، ریگولیٹری بوجھ، توانائی کے شعبے میں ادائیگیوں میں تاخیر، اور غیر مستقل ٹیکس نظام کو طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے رکاوٹ قرار دیتے ہیں۔

اگلے چند مہینوں میں مجموعی ایف ڈی آئی کم رہنے کا امکان ہے۔ میکرو اکنامک استحکام — آئی ایم ایف پروگرام کی پابندی، ذخائر میں اضافے، اور فاریکس کی لچک میں بہتری شدید کمی سے بچاتی ہے۔

لیکن اگر ساختی اصلاحات، توانائی کے شعبے کے واجبات، اور معاہدوں کے نفاذ پر واضح اقدامات نہ کیے گئے، تو پاکستان صرف چند شراکت داروں سے عارضی یا اسٹریٹجک سرمایہ کاری جذب کرے گا، جبکہ وسیع اور پیداوار بڑھانے والی سرمایہ کاری حاصل نہیں ہو گی۔

پالیسی سازوں کے لیے چیلنج واضح ہے: استحکام کو اعتماد میں تبدیل کرنا، اور اعتماد کو سرمایہ میں بدلنا۔ اس تبدیلی کے بغیر، مالی سال 26 میں مجموعی ایف ڈی آئی کم رفتار پر برقرار رہے گی۔