بیسٹ وے سیمنٹ، بہتر مگر بہترین نہیں

اٹک سیمنٹ کی فروخت میں اپنی پیرنٹ کمپنی فیرون انویسٹمنٹ گروپ لمیٹڈ (پی آئی جی ایل) کے ہاتھوں نظر انداز کیے جانے کے بعد، بیسٹ وے سیمنٹ (پی ایس ایکس: بی ڈبلیو سی ایل)، جو بلاشبہ ملک کے سیمنٹ کے بڑے کھلاڑیوں میں سے ایک ہے، وہاں اپنی برتری دکھاتا نظر آ رہا ہے جہاں اس کی سب سے زیادہ اہمیت ہے: منافع میں۔ مالی سال 2025 میں کمپنی کے بعد از ٹیکس منافع میں 73 فیصد اضافہ ہوا، جب کہ ریونیو میں اضافہ صرف 4 فیصد رہا۔ اس دوران کمپنی کی کلنکر پیداوار میں کم از کم 5 فیصد کمی ہوئی اور صلاحیت کے استعمال کی شرح تقریباً 44 فیصد رہی۔ یہ اعداد و شمار، حجم میں کمی کے باوجود، متاثر کن لگ سکتے ہیں، لیکن بیسٹ وے جیسی بڑی کمپنی کے لیے اسے ایک مضبوط بی پلس گریڈ دیا جا سکتا ہے۔

یہ ہرگز کوئی شاندار کامیابی نہیں کہی جا سکتی۔ بیسٹ وے کے پاس ملک میں دوسری سب سے بڑی مشترکہ پیداواری صلاحیت ہے، جو صرف لکی سیمنٹ سے کم ہے، اور موازنہ کیا جائے تو کافی پیچھے ہے۔ 9 ماہ میں لکی کی آمدنی بیسٹ وے سے 15 فیصد زیادہ تھی، لیکن منافع کے اعتبار سے اس نے بیسٹ وے کو نمایاں طور پر پیچھے چھوڑ دیا؛ 56 فیصد زیادہ۔ لکی کے پاس بیان کرنے کے قابل کوئی فنانس لاگت نہیں ہے۔ اس نے ایسی سرمایہ کاری کی ہے جو اسے مستقل منافع فراہم کرتی ہے۔ مالی سال 25 کے ابتدائی نو ماہ میں، لکی کی دیگر آمدنی اس کے قبل از ٹیکس منافع میں 48 فیصد حصہ ڈالتی ہے، جب کہ بیسٹ وے کی فنانس لاگت اس کی آمدنی کا تقریباً 8 فیصد ہے اور دیگر آمدنی نہ ہونے کے برابر ہے۔

دیگر چھوٹی کمپنیوں کے مقابلے میں بھی بیسٹ وے کی کارکردگی زیادہ بہتر نہیں۔ مثال کے طور پر کوہاٹ اور چرات سیمنٹ کے منافع کے مارجن (مجموعی اور آپریٹنگ منافع) بیسٹ وے سے زیادہ ہیں، جب کہ فوجی اور میپل لیف کے مارجن بیسٹ وے کے برابر ہیں۔

اپنی جگہ پر، بیسٹ وے نے اچھا کام کیا ہے۔ شمالی مارکیٹوں میں مضبوط قیمتوں نے بڑھتے ہوئے مارجن کو یقینی بنایا۔ حجم میں کمی کے باوجود آمدنی میں اضافہ ہوا۔ مالی سال 2025 میں خالص مارجن میں 67 فیصد اضافہ ہوا، فنانس لاگت 11 فیصد سے کم ہو کر 7 فیصد رہ گئی (گرتی ہوئی سود کی شرحوں کی بدولت)، اور اوور ہیڈز ریونیو کے 3 فیصد پر برقرار رہے۔

مالی سال 2026 میں متوقع معاشی بحالی اور اس کے نتیجے میں حکومتی ترقیاتی اخراجات میں اضافہ مجموعی طور پر آمدنی کو نئی رفتار دے گا۔ ریئل اسٹیٹ سرگرمیوں کو فروغ دینے کے لیے مالی اقدامات—ٹیکس میں کمی سے لے کر مارک اپ سبسڈی تک—عارضی طور پر حجم کو بحال کریں گے۔ بہت سی چھوٹی کمپنیوں کے لیے سوال یہ ہے کہ وہ بیسٹ وے جیسی بڑی کمپنیوں کے سائز تک کیسے پہنچیں؟ لیکن بیسٹ وے کے لیے سوال کچھ اور ہیں: کیا یہ اپنے طے شدہ سانچے سے نکل پائے گا یا پھر مناسب کارکردگی دکھاتا رہے گا، بس؟