جب سیاست معیشت پر حاوی ہو جائے

ابھرتی ہوئی منڈیوں کے اتار چڑھاؤ کے معیار کے مطابق بھی، گزشتہ ہفتہ ایک ماسٹر کلاس تھی کہ سیاسی بدانتظامی کے سامنے سرمایہ کس تیزی سے غائب ہو سکتا ہے۔

استنبول کے میئر اکرم امام اوغلو — جو صدر اردگان کے سب سے نمایاں حریف ہیں — کی گرفتاری پر ترک لیرا کے فوری اور شدید ردعمل نے ایک واضح یاددہانی فراہم کی: مسٹر مارکیٹ کسی بھی سفارتی احتجاج کے مقابلے میں زیادہ تیز، زیادہ بے رحمانہ اور زیادہ سچائی کے ساتھ ردعمل ظاہر کرتا ہے۔

جسے طاقت کا سیاسی مظاہرہ سمجھا گیا تھا، وہ ایک مالیاتی بحران میں تبدیل ہو گیا۔ لیرا ایک ہی دن میں تقریباً 12 فیصد گر گیا، اس کے بعد کچھ استحکام آیا، اور مقامی بینکنگ شیئرز تباہ ہو گئے۔

غیر ملکی سرمایہ کار، جو پہلے ہی پریشان تھے، بیانات یا وضاحتوں کا انتظار نہیں کرتے۔ انہوں نے بڑے پیمانے پر اپنا سرمایہ نکال لیا، جس نے اعتماد میں فوری کمی پیدا کر دی۔

مزید نقصان روکنے کے لیے، ترک حکام کو معاشی ہنگامی پالیسیوں کے تمام روایتی اقدامات اٹھانے پڑے — شرح سود کے بالائی بینڈ کو 46 فیصد تک بڑھانا، استنبول اسٹاک ایکسچینج پر شارٹ سیلنگ پر پابندی لگانا، اور لیرا کو سہارا دینے کے لیے مبینہ طور پر 14 ارب ڈالر کی غیر ملکی زرِمبادلہ فروخت کرنا۔

مارکیٹ کو صرف گرفتاری سے ہی خوفزدہ نہیں کیا گیا — آمر سیاسی مخالفین کو جیل میں ڈالیں، یہ کوئی نئی بات نہیں — بلکہ اس کے وقت، لب و لہجے اور وسیع تر معاشی پس منظر نے سرمایہ کاروں کو جھنجھوڑ دیا۔

وال اسٹریٹ ابھی ترکی میں دوبارہ قدم جمانے لگی تھی، بلند شرح سود اور وزیر خزانہ مہمت شمشیک کی جانب سے پالیسی کی سختی کی یقین دہانیوں سے متوجہ ہو کر۔ لیکن یہ سرمایہ کاری ایک انتہائی نازک مفروضے پر کھڑی تھی: کہ اردگان، معاشی انتظام ایک تکنیکی ماہرین کی ٹیم کے سپرد کرنے کے بعد، ایک بار پالیسی کو سیاست پر ترجیح دیں گے۔

جب بحران آیا، تو یہ خوش فہمی محض 30 منٹ تک قائم رہی۔

ردعمل ترکی تک محدود نہیں رہا۔ ابھرتی ہوئی معیشتوں میں میکرو رسک ناقابلِ انکار حقیقت ہے۔ انڈونیشیا میں، صدر پرابوو سوبیانتو کی مرکزی بینک کی آزادی اور مالیاتی نظم و ضبط سے کھلی بیزاری نے وزیر خزانہ سری ملیل اندراوتی کے استعفے کو جنم دیا — اور جکارتہ اسٹاک ایکسچینج 7 فیصد گر گیا۔ کولمبیا بھی دباؤ کے آثار دکھا رہا ہے — اور وہ واحد ملک نہیں۔

اس سب کے ساتھ واشنگٹن سے آنے والی بیرونی جھٹکوں کی گونج بھی شامل ہے۔ محصولات (ٹیرف) پہلے ہی امریکی پالیسی کا بنیادی حصہ بن چکے ہیں، اور وہ ابھرتی ہوئی معیشتیں جو آزاد تجارتی راستوں پر منحصر ہیں، نہیں جانتیں کہ 1930 کی دہائی کے بعد سے نظر نہ آنے والی معاشی قوم پرستی کو کیسے سنبھالیں۔ سب سے خوبصورت لفظ جیسا کہ ٹرمپ اکثر محصولات کے بارے میں کہتے ہیں، ایک کھردرا ہتھیار بن کر واپس آ چکا ہے جو دوست اور دشمن، دونوں کے خلاف استعمال ہو رہا ہے۔

یہ سب کیری ٹریڈ (کم شرح سود والے ممالک سے قرض لے کر زیادہ سود والی کرنسیوں میں سرمایہ کاری) کے لیے اچھا شگون نہیں، خاص طور پر ترک ورژن کے لیے۔ گزشتہ سال کے دوران، ترکی زیادہ سود کی شرحوں سے فائدہ اٹھانے والے سرمایہ کاروں کے لیے ایک مقناطیس بن گیا، جنہوں نے لیرا میں لیوریجڈ سرمایہ کاری کی۔

اندازہ ہے کہ تقریباً 24 ارب ڈالر ان تجارتوں میں ڈالے گئے، اس مفروضے کے ساتھ کہ کرنسی کا استحکام برقرار رکھا جا سکتا ہے، اور سیاست — چاہے شور مچائے — پیش گوئی کے دائرے میں رہے گی۔

یہ مفروضہ اب ٹوٹ چکا ہے۔

امام اوغلو کی گرفتاری اور اس کے بعد مارکیٹوں پر سختی نے فوری طور پر سرمایہ کاری کے انخلاء کو متحرک کیا۔ جیسے ہی لیرا گرا، آف شور فنڈنگ ریٹس مختصر وقت کے لیے 100 فیصد کے قریب پہنچ گئے، جس نے تاجروں کو غیر منظم اخراج پر مجبور کر دیا کیونکہ مارجن کالز متحرک ہو گئیں۔چند دنوں میں، مرکزی بینک کی خالص غیر ملکی زرِمبادلہ پوزیشن 12.5 ارب ڈالر سے زیادہ سکڑ گئی — ایک ایسا براہِ راست نتیجہ جو اب سیاسی طور پر غیر مستحکم کرنسی کے دفاع کا تھا۔مختصراً، کیری ٹریڈ ایک سرمایہ کاری کے جال میں بدل گئی۔

یہ پہلا موقع نہیں کہ ترکی نے یہ کھیل کھیلا ہو۔ترکی کی ایک طویل اور تکلیف دہ تاریخ ہے کہ وہ بلند منافع کی پیشکش کر کے تیز رفتار سرمایہ کو متوجہ کرتا ہے، صرف یہ دیکھنے کے لیے کہ وہ کسی بھی عدم استحکام کی بو پاتے ہی فرار ہو جاتا ہے۔ یہی انداز ہمیشہ دوہرایا جاتا ہے۔ سرمایہ آتا ہے، ذخائر بڑھتے ہیں، پالیسی ساز مطمئن ہو جاتے ہیں، سیاسی ہنگامہ برپا ہوتا ہے، اور پھر سرمایہ نکلنا شروع ہو جاتا ہے۔ اس بار جو چیز مختلف ہے وہ صرف داخلی نہیں بلکہ عالمی تناظر ہے۔

فیڈرل ریزرو، جو افراطِ زر اور جغرافیائی سیاست میں پھنسا ہوا ہے، اب سود کی شرحوں میں کمی کے ساتھ بچاؤ کے لیے نہیں آ رہا۔ نقدی کی دستیابی کم ہو رہی ہے، خطرات برداشت کرنے کی سکت گھٹ رہی ہے، اور کاروباری غیر یقینی صورتحال وبائی دور کے درجے پر واپس پہنچ چکی ہے۔

اگر کچھ بھی ہے، تو ترکی اب ایک ”کیا نہ کریں“ کے کیس اسٹڈی میں تبدیل ہو چکا ہے۔
ایک ایسے دور میں جب عالمی معیشت کے اصول دوبارہ طے کیے جا رہے ہیں، اور جھٹکے واشنگٹن سے لے کر تہران یا تائی پے تک کسی بھی جگہ سے آ سکتے ہیں، وہ ممالک جو مارکیٹ کے اعتماد پر انحصار کرتے ہیں، انہیں اسے مقدس سمجھنا ہو گا۔ اس کے بجائے، انقرہ نے دکھایا ہے کہ یہ اعتماد کتنی آسانی سے برباد کیا جا سکتا ہے۔

یہ سبق ایک ملک سے آگے جاتا ہے۔ جو کچھ ہم دیکھ رہے ہیں وہ ابھرتی ہوئی معیشتوں کی کمزوری کا ایک معاشی-سیاسی تجزیہ ہے جب وہ دباؤ میں آتی ہیں۔ یہ معیشتیں صرف اپنے اداروں کے رحم و کرم پر نہیں، بلکہ اب مقامی اور عالمی طاقتور افراد کی خواہشات میں بھی الجھی ہوئی ہیں۔

سیاسی عدم استحکام، تجارتی تحفظ پسندی، مرکزی بینک میں مداخلت، اور اسٹریٹجک حد سے تجاوز اب معمول بن چکے ہیں، کوئی استثناء نہیں۔ سرمایہ کار دیکھ رہے ہیں — اور وہ تیزی سے حرکت کر رہے ہیں۔

اور اس بے رحم ماحول میں، جب موسیقی بند ہوتی ہے — تو سب سے ”چالاک سرمایہ“ سب سے پہلے بھاگتا ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025