جولائی تا دسمبر: ایس او ایز کو 408 ارب روپے کا خسارہ

مالی سال 2024 کے پہلے چھ ماہ (جولائی تا دسمبر) کے دوران پاکستان کے سرکاری اداروں (ایس او ایز) کے نقصانات 408 ارب روپے تک پہنچ گئے، جس کے نتیجے میں 2014 سے دسمبر 2024 تک مجموعی نقصانات 5.9 ٹریلین روپے تک پہنچ گیا۔

یہ انکشاف ایک رپورٹ میں ہوا، جو وفاقی سرکاری ادارے: مالی سال 2024 کی ششماہی رپورٹ“ کے عنوان سے جمعہ کے روز فنانس ڈویژن کی سینٹرل مانیٹرنگ یونٹ (سی ایم یو) نے جاری کی۔ رپورٹ میں بتایا گیا کہ سرکاری اداروں نے 200 ارب روپے ٹیکس کی مد میں جمع کروائے جو گزشتہ 6 ماہ کے مقابلے میں 14 فیصد کمی کو ظاہر کرتا ہے۔

مالی سال 2024 کی پہلی چھ ماہ کے دوران کئی سرکاری اداروں نے بھاری نقصانات اٹھائے۔ سب سے بڑا نقصان نیشنل ہائی ویز اتھارٹی (این ایچ اے) کو ہوا، جو 151.3 ارب روپے رہا، اس کے بعد کیسکو نے 56.2 ارب روپے اور پاکستان انٹرنیشنل ایئرلائنز (پی آئی اے) نے 51.7 ارب روپے کا نقصان برداشت کیا۔

دیگر قابل ذکر اداروں میں پیسکو شامل ہے، جس نے 39 ارب روپے کا نقصان رپورٹ کیا، جبکہ پاکستان ریلوے نے 23.6 ارب روپے کا نقصان ظاہر کیا۔ اس کے علاوہ، دیگر سرکاری ادارے جیسے سیپکو ، پاکستان اسٹیل ملز کارپوریشن (پرائیویٹ) لمیٹڈ، اور آئیسکو نے بھی بالترتیب 20.9 ارب روپے، 14.4 ارب روپے اور 12.1 ارب روپے کے نمایاں نقصانات رپورٹ کیے۔

سینٹرل پاور جنریشن کمپنی لمیٹڈ (جینکو ٹو) نے 8.3 ارب روپے کا نقصان رپورٹ کیا۔ دیگر نقصان اٹھانے والے اداروں میں پی ٹی سی ایل (پی ٹی سی ایل) نے 7.7 ارب روپے، پاکستان پوسٹ آفس نے 5.5 ارب روپے، اور کئی بجلی فراہم کرنے والی کمپنیاں جیسے حیسکو نے 5.2 ارب روپے، ٹیسکو نے 2.6 ارب روپے نقصان اٹھایا۔ اس کے علاوہ، ایس ایس جی پی ایل نے 4.6 ارب روپے اور یو ایس سی نے 2.1 ارب روپے کے نقصانات کا سامنا کیا۔ یہ تمام نقصانات سرکاری اداروں میں موجود وسیع پیمانے پر ناکارکردگی اور عملی چیلنجز کو ظاہر کرتے ہیں۔

جولائی تا دسمبر 2023ء کے چھ ماہ کے دوران منافع کمانے والے 15 سرفہرست اداروں نے مضبوط مالی کارکردگی کا مظاہرہ کیا، ان میں او جی ڈی سی ایل نے 123.2 ارب روپے کے منافع کے ساتھ سبقت حاصل کی، جبکہ پی پی ایل نے 68.7 ارب روپے اور نیشنل پاور پارکس مینجمنٹ نے 36.2 ارب روپے منافع کمایا۔ دیگر اہم شراکت داروں میں پارکو نے 35 ارب روپے اور گورنمنٹ ہولڈنگز (پرائیویٹ) لمیٹڈ نے 32.5 ارب روپے منافع حاصل کیا۔

دیگر منافع کمانے والے اداروں میں نیشنل بینک آف پاکستان نے 26.6 ارب روپے اور پورٹ قاسم اتھارٹی نے 18.4 ارب روپے منافع کمایا۔ تاہم،ان اکاؤنٹنگ منافع کے باوجود آزاد نقدی کا بہاؤ کم اور سرمایہ کی اوسط وزنی لاگت زیادہ رہی۔

ان نقصانات کو پورا کرنے کے لیے حکومت پاکستان نے دسمبر 2023 کو ختم ہونے والے چھ ماہ کے عرصے میں مجموعی طور پر 436 ارب روپے کی مالی معاونت فراہم کی۔ اس امداد کو 120 ارب روپے کی گرانٹ، 231 ارب روپے سبسڈی اور 85 ارب روپے کے قرضوں میں تقسیم کیا گیا تھا۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس عرصے کے دوران کوئی ایکویٹی انجیکشن نہیں کیا گیا۔ یہ مالی معاونت سالانہ بنیادوں پر وفاقی بجٹ کی وصولیوں کا سات فیصد سے زیادہ رہی۔

نان ٹیکس محصولات جن میں سیلز ٹیکس، رائلٹی اور لیویز شامل ہیں، 349 ارب روپے رہے جو 27 فیصد کمی کو ظاہر کرتے ہیں۔

ادائیگی کیے گئے ڈیوڈنڈز 9 ارب روپے تھے، جو کہ 71 فیصد کی نمایاں کمی کو ظاہر کرتے ہیں۔ یہ کمی سرکاری اداروں کے شعبے سے حکومت کی آمدنی پر مالی دباؤ کو اجاگر کرتی ہے، جو مالی سال 2024 کے پہلے چھ ماہ کے دوران سامنے آئی ہے۔

وفاقی ایس او ایز کی مجموعی آمدن 7,011 ارب روپے تک پہنچ گئی جو گزشتہ سال کے اسی عرصے کے مقابلے میں 15 فیصد اضافے کو ظاہر کرتی ہے۔ کل مجموعی منافع 510 ارب روپے رہا (جس میں پاکستان سوورن ویلتھ فنڈ کے اداروں کے 249 ارب روپے کے منافع شامل ہیں)، جو 45 فیصد کے اضافے کو ظاہر کرتا ہے، جبکہ خسارے میں چلنے والے ایس او ایز نے دسمبر 2023 کو ختم ہونے والے چھ ماہ کے دوران مجموعی طور پر 408 ارب روپے کا خسارہ ظاہر کیا۔ پی ایس ڈبلیو ایف کے اداروں کو نکال دیا جائے تو مجموعی خالص نقصان 147 ارب روپے تک پہنچتا ہے۔

اثاثوں کی بک ویلیو 2.2 فیصد اضافے سے 36 ہزار 147 ارب روپے جبکہ واجبات 2.44 فیصد اضافے سے 30 ہزار 624 ارب روپے ہوگئے جس کے نتیجے میں خالص ایکویٹی 1.38 فیصد اضافے کے ساتھ 5 ہزار 522 ارب روپے رہی۔

کم مفت نقد بہاؤ اور 17 فیصد سے 22 فیصد تک کیپٹل کی اوسط لاگت (ڈبلیو اے سی سی) کی وجہ سے ایکویٹی پر کم ریٹرن (آر او ای) 1.83 فیصد اور ریٹرن آن انویسٹمنٹ کیپیٹل (آر او آئی سی) 2.3 فیصد رہا۔

ایس او ای پورٹ فولیو کا اکنامک ویلیو ایڈڈ (ای وی اے) 2400 ارب روپے رہا، جو آر او آئی سی بمقابلہ ڈبلیو اے سی سی کے پھیلاؤ کی نشاندہی کرتا ہے۔ بڑھتے ہوئے مالیاتی لیورج (6.6 گنا) اور آپریٹنگ لیورج (1.9 گنا) کے ساتھ ساتھ اعلی اثاثوں کے بیٹا نے سالانہ اثاثوں کے اتار چڑھاؤ میں نو فیصد کا حصہ ڈالا۔

یہ عوامل بہتر نقد بہاؤ کے انتظام، خطرے کو کم کرنے، اور آپریشنل کارکردگی میں بہتری کی ضرورت کی نشاندہی کرتے ہیں. اکاؤنٹنگ منافع کو لیکویڈیٹی میں تبدیل کرنے کا چیلنج ان ایس او ایز کے لئے اہم ہے۔

رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ ایس او ای سیکٹر کو ورکنگ کیپیٹل لاک اپ کی وجہ سے لیکویڈیٹی کے مسئلے کا سامنا ہے جس کی وجہ سپلائی چین میں طویل عرصے سے عمر رسیدہ وصولیاں اور واجبات ہیں۔ اس کے نتیجے میں گردشی قرضہ 3,447 ارب روپے (مجموعی بنیادوں پر) اور خالص بنیادوں پر 2,800 ارب روپے ہے، جو بنیادی طور پر بجلی کے شعبے، خاص طور پر تقسیم کار کمپنیوں (ڈسکوز) میں نااہلیوں کی وجہ سے پیدا ہوا ہے۔

گردشی قرضوں میں کمی نے جی ایچ پی ایل، او جی ڈی سی ایل، پی ایس او اور پی پی ایل جیسے مضبوط اداروں کی مالی صحت کو بری طرح متاثر کیا ہے۔

انٹر کمپنی قرضوں کے جمع ہونے سے بیلنس شیٹ متاثر ہو رہی ہے اور آپریشنل کارکردگی متاثر ہو رہی ہے، خاص طور پر جب آئی ایف آر ایس 9 کے ساتھ گردشی قرضوں پر مرحلہ 3 کی شقوں پر مکمل طور پر عمل درآمد نہیں کیا گیا ہے۔ اس سے کریڈٹ رسک میں نمایاں اضافہ ہوا ہے، جس کے لئے اس شعبے کو مستحکم کرنے اور مزید مالی چیلنجز کو روکنے کے لئے حکومت کی توجہ اور فوری تخفیف کی حکمت عملی کی ضرورت ہے۔

حکومت کی جانب سے فراہم کی جانے والی گارنٹیز کی مالیت 1400 ارب روپے ہے۔ تاہم، ان گارنٹیوں کی قیمت کا تعین کرنے کے طریقہ کار میں بہتری کی ضرورت ہے اور اسے بین الاقوامی معیار کے مطابق لانے کی ضرورت ہے، جس میں آپشن پرائسنگ ماڈلز، کریڈٹ رسک ماڈلز، مشروط دعووں کے تجزیے، اور مونٹی کارلو سیمولیشنز کا استعمال شامل ہے۔

گارنٹیوں کی قیمت کا تعین کرنے کے لیے ایسی متغیرات جیسے ڈیفالٹ کا امکان (پی ڈی)، خطرے پر نمائش (ای اے آر)، اور ڈیفالٹ پر نقصان (ایل جی ڈی) کا استعمال کیا جانا چاہیے۔ پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ اتھارٹی (پی 3 اے) کے ذریعہ پی آئی ایم اے کی دفعات کے مطابق پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپ (پی پی پیز) سے متعلق ہنگامی ذمہ داریوں کا بھی تفصیلی تجزیہ کیا جانا چاہئے۔

حکومت پاکستان کی جانب سے ایس او ایز کو دیے جانے والے قرضوں میں 1712 ارب روپے کیش ڈیولپمنٹ لونز (سی ڈی ایلز) اور 1469 ارب روپے فارن ریلینٹ لونز (ایف آر ایلز) شامل ہیں۔ مزید برآں ایس او ایز پر نجی شعبے کے بینکوں اور بانڈز/سکوک سے 2,826 ارب روپے کے قرضے اور لیز جیسے دیگر سودی واجبات کی مد میں 1,069 ارب روپے ہیں۔

ان قرضوں پر رول اوور لاگت اور سود 2,195 ارب روپے ہے۔ واجب الادا قرضوں کی مجموعی مالیت بشمول سود 9 ہزار 274 ارب روپے ہے۔

اعلی فکسڈ لاگت کی وجہ سے 6.6 گنا پر مالیاتی لیوریج اور 1.9 گنا پر آپریٹنگ لیوریج کے ساتھ ، تقریبا 12.5 گنا کا مجموعی لیورج ایس او ای پورٹ فولیو کو معاشی تبدیلیوں کے لئے انتہائی غیر مستحکم بنادیتا ہے۔

مزید برآں ایس او ایز کے جی او پی پورٹ فولیو کی ویلیو ایٹ رسک (وی اے آر) 95 فیصد اعتماد کے وقفے کے ساتھ 3,700 ارب روپے ہے، اور اسٹرکچرل ماڈلنگ کی بنیاد پر قرضوں کا کریڈٹ اسپریڈ رسک فری ریٹ سے 266 بیسس پوائنٹس زیادہ ہے۔ سالانہ اتار چڑھاؤ 9.1 فیصد ہے ، اور آلٹمین زیڈ اسکور -1.4 ہے۔

سی ایم یو نے مالی سال 2024 کی پہلی ششماہی میں کاروباری منصوبوں اور ایس او ایز کے لئے چھ ماہ کے مالی وسائل کا تجزیہ کیا۔ ان کاروباری منصوبوں کی کارکردگی متنوع رہی، جہاں کچھ سرکاری اداروں، خاص طور پر تیل، گیس اور مالیاتی شعبوں میں، اپنے اہداف حاصل کرنے میں کامیاب رہے۔

تاہم، بجلی اور بنیادی ڈھانچے جیسے شعبوں کو اب بھی نمایاں بہتری کی ضرورت ہے. لیکویڈٹی کے مسائل اور منفی ریٹرن تناسب مجموعی ترقی میں رکاوٹ بنے ہوئے ہیں ، جو لاگت کے انتظام ، آپریشنل کارکردگی اور سرمائے کے ڈھانچے میں نااہلیوں کی نشاندہی کرتے ہیں۔

اسٹریٹجک مداخلتوں کے ذریعے ان چیلنجوں سے نمٹنا ، بشمول لاگت کنٹرول ، قرضوں کی تنظیم نو ، اور بہتر مالیاتی انتظام ، کاروباری منصوبے کے مقاصد کے ساتھ ایس او ای کی کارکردگی کو ہم آہنگ کرنے اور طویل مدتی ترقی اور استحکام کو یقینی بنانے کے لئے ضروری ہے۔

بعض شعبوں میں پیش رفت کے باوجود بہتر مالی کارکردگی اور شیئر ہولڈرز کی واپسی مزید بہتری کے اہم شعبے ہیں۔

رپورٹ میں یہ بھی کہا گیا ہے کہ پاکستان بھر میں ڈسکوز کو ٹرانسمیشن اور ڈسٹری بیوشن کے شدید نقصانات کا سامنا ہے، جو نیشنل ٹرانسمیشن اینڈ ڈسپیچ کمپنی (این ٹی ڈی سی) کے ذریعے سینٹرل پاور پرچیزنگ ایجنسی (سی پی پی اے) سے خریدے جانے والے بجلی کے یونٹس کا اوسطا 10 سے 15 فیصد ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ خریدی جانے والی ہر 100 یونٹ بجلی پر ڈسکوز صرف 85 یونٹ ہی فروخت کر پاتے ہیں جبکہ بقیہ 10-15 یونٹ چوری، تکنیکی نااہلی اور ناقص انتظام کی وجہ سے ضائع ہو جاتے ہیں۔ تقسیم کے یہ نقصانات ڈسکوز پر ایک اہم مالی بوجھ کی نمائندگی کرتے ہیں ، جو ان کی پہلے سے ہی نازک مالی پوزیشن سے مزید بڑھ جاتا ہے۔

ان نقصانات کے مالی مضمرات شدید ہیں۔ صرف چھ ماہ کے دوران اس کھوئی ہوئی بجلی کی اوسط لاگت تقریبا 140 ارب روپے بنتی ہے جس کا براہ راست اثر ان کمپنیوں کی آپریشنل لیکویڈٹی اور منافع پر پڑتا ہے۔ خریدی گئی بجلی کی لاگت اور اس کی فروخت سے حاصل ہونے والی آمدنی کے درمیان یہ فرق ڈسکوز کے پہلے سے محدود مالی وسائل پر بہت زیادہ دباؤ ڈالتا ہے۔

مزید برآں، چونکہ یہ نقصانات بلنگ کے ذریعے وصول نہیں کیے جاتے ہیں، اس لیے یہ ایک ایسی صنعت میں محصولات کے خسارے کو مزید بڑھاتے ہیں جو پہلے ہی گردشی قرضوں سے دوچار ہے۔

این ایچ اے کو 3 ٹریلین روپے سے زائد کے بڑے قرضوں کے بوجھ کا سامنا ہے ، جس سے انفرااسٹرکچر کے نئے منصوبوں کی مالی اعانت کرنے یا موجودہ منصوبوں کو مؤثر طریقے سے برقرار رکھنے کی اس کی صلاحیت میں نمایاں رکاوٹ پیدا ہوئی ہے۔ اس کے کاروباری منصوبے ٹول آمدنی پر بہت زیادہ انحصار کرتے ہیں ، جو آپریشنز اور قرض کی ذمہ داریوں کے پیمانے کو دیکھتے ہوئے ناکافی ہیں۔

محصولات میں اضافے کی جامع حکمت عملی کی عدم موجودگی اور غیر موثر ٹول جمع کرنے کے طریقہ کار کی عدم موجودگی اس مسئلے کو مزید بڑھا دیتی ہے، جس کی وجہ سے آپریشنل اخراجات اور مالی دباؤ میں اضافہ ہوتا ہے۔

پی آئی اے کا موجودہ کاروباری منصوبہ فرسودہ آپریشنل طریقوں، حکومتی بیل آؤٹ پر حد سے زیادہ انحصار اور زیادہ لاگت کے ڈھانچے کی وجہ سے غیر موثر ہے۔

پی آئی اے کی بین الاقوامی منڈیوں میں مقابلہ کرنے یا موثر خدمات فراہم کرنے میں ناکامی کے نتیجے میں مسافروں کی تعداد میں کمی اور آپریشنل نااہلیوں میں اضافہ ہوا ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2024