ڈیجیٹل کرنسیوں کا دور—I

اس مضمون میں میں پاکستان کے لیے ڈیجیٹل کرنسیوں کو تیزی سے اپنانے کی ضرورت پر زور دیتا ہوں۔ اگرچہ بٹ کوائن جیسی کرپٹو کرنسیاں سرخیوں پر حاوی ہیں، تاہم اصل بڑے مواقع یو ایس ڈالر سے منسلک اسٹیبل کوائنز اور سنٹرل بینک ڈیجیٹل کرنسیوں کے عالمی ارتقا میں پوشیدہ ہیں۔

میں ان شعبوں کی نشاندہی کرتا ہوں جہاں ڈیجیٹل کرنسیوں کو اپنانے سے معیشت کو فائدہ پہنچ سکتا ہے، جن میں پسماندہ کمیونٹیز کے لیے فنانشل انکلوژن اور کم لاگت کراس بارڈر ٹرانزیکشنز، بشمول ریمیٹینسز، شامل ہیں۔

کرپٹو کرنسیوں کا ظہور ایک ڈی سینٹرلائزڈ اور ٹرانسپیرنٹ ڈیجیٹل کرنسی کی طلب کا نتیجہ ہے، جسے 2008 کے گلوبل فنانشل کرائسز کے بعد روایتی مالیاتی اداروں پر بڑھتے ہوئے شکوک و شبہات نے تقویت دی۔ 2022 میں روس پر عائد یو ایس سینکشنز کے ساتھ ایک اور اہم موڑ سامنے آیا ہے۔

ان پابندیوں نے اس صلاحیت کو واضح کیا کہ یو ایس کس طرح عملی طور پر کسی ملک کو عالمی فنانشل گرِڈ سے ڈی پلیٹ فارم کر سکتا ہے۔ کئی عالمی طاقتوں کے لیے یہ ایک ویک اَپ کال ثابت ہوا، جس نے بیانیے کو محض شفافیت کی تلاش سے ہٹا کر ایک متبادل، سینسرشِپ ریزسٹنٹ نظام کی اسٹریٹجک ضرورت کی طرف موڑ دیا۔

اسی دوران، عوامی مباحث میں اکثر کرپٹو کرنسیاں محض قیاس آرائی کے ساتھ جوڑ دی جاتی ہیں، جبکہ ڈیجیٹل اثاثوں کے کہیں زیادہ وسیع فعلی دائرہ کار کو نظر انداز کر دیا جاتا ہے۔ اسٹیبل کوائنز، جب مناسب طور پر ریگولیٹڈ ہوں، اتار چڑھاؤ پر مبنی منافع کے لیے نہیں بلکہ ایفیشنسی، انٹرآپریبلٹی اور ڈیجیٹل سیٹلمنٹ میں اعتماد کے لیے ڈیزائن کی جاتی ہیں۔

2025 تک، عالمی کرپٹو کرنسی مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کا تخمینہ 2.76 ٹریلین یو ایس ڈالر لگایا جا چکا تھا، جو جدید معیشت میں اس ایسٹ کلاس کی غیر معمولی مالی اہمیت کو نمایاں کرتا ہے۔

صدر ٹرمپ کے اقتدار سنبھالنے کے بعد، یو ایس اے کرپٹو کرنسی انوویشن میں صفِ اول پر ابھرا، جہاں نئے پروگریسو ریگولیٹری فریم ورکس اور مضبوط بلاک چین ایکو سسٹمز نے فروغ پایا ہے۔

یو ایس جینیئس ایکٹ 2025 وفاقی قانون سازی کا ایک سنگِ میل ہے، جس پر دستخط کے بعد اسے قانون کی حیثیت حاصل ہوئی اور جس کے ذریعے یونائیٹڈ اسٹیٹس میں اسٹیبل کوائنز کے لیے پہلا جامع ریگولیٹری فریم ورک قائم کیا گیا۔

مزید یہ کہ یو ایس میں جاری کردہ اسٹیبل کوائنز، جیسے یو ایس ڈی ٹی (ٹیتر) اور یو ایس ڈی سی (یو ایس ڈی کوائن)، اس وقت اسٹیبل کوائن مارکیٹ شیئر کا تقریباً 90 فیصد کنٹرول رکھتے ہیں۔ یو ایس اس امر کو یقینی بنانے کا خواہاں ہے کہ اس کی یہ سیکیورٹیز عالمی سرمایہ کاروں کے لیے ایک مسٹ ہیو بنیں، تاکہ بڑے ٹریڈ ڈیفِسِٹ کے معاشی بوجھ کے بغیر ڈالر کی بالادستی برقرار رکھی جا سکے۔

اہم بات یہ ہے کہ یہ ریگولیٹری پائیوٹ ڈالر کی بالادستی سے دستبرداری نہیں بلکہ اس کی جدید کاری ہے۔ جینیئس ایکٹ کے ذریعے یونائیٹڈ اسٹیٹس نے دانستہ طور پر تیزی سے پھیلتے ہوئے اسٹیبل کوائن ایکو سسٹم کو یو ایس ڈالر کے ساتھ مضبوطی سے منسلک کر دیا ہے—تاکہ جیسے جیسے عالمی تجارت ٹوکنائزڈ اور بلاک چین بیسڈ سیٹلمنٹ کی جانب منتقل ہو، یونٹ آف اکاؤنٹ، اسٹور آف ویلیو اور سیٹلمنٹ اینکر بدستور یو ایس ڈی لنکڈ ہی رہیں۔

عملاً یہ ایکٹ اسٹیبل کوائنز کو ڈالر کے بین الاقوامی کردار کی ایک ڈیجیٹل ایکسٹینشن میں تبدیل کر دیتا ہے، جس کے نتیجے میں یو ایس کو یہ صلاحیت حاصل ہوتی ہے کہ وہ اپنی مانیٹری انفلوئنس کو اس وقت بھی برقرار رکھ سکے جب فنانشل ریلز روایتی کارسپانڈنٹ بینکنگ سے آگے بڑھ رہی ہوں۔

غیر مستحکم کرپٹو کرنسیوں کے برعکس، اسٹیبل کوائنز کو تیزی سے مختلف ریئل اکانومی یوز کیسز میں پروگرام ایبل پیمنٹ انسٹرومنٹس کے طور پر استعمال کیا جا رہا ہے۔

ان میں کم لاگت کراس بارڈر ریمیٹینسز، ریئل ٹائم ٹریڈ سیٹلمنٹ، سپلائی چین فنانس، ٹوکنائزڈ ڈپازٹس، پے رول ڈسبرسمنٹس، ایڈ ڈسٹری بیوشن اور ٹوکنائزڈ ریئل ورلڈ ایسٹس کے لیے سیٹلمنٹ لیئر شامل ہیں۔ لہٰذا صرف قیمتوں کی حرکت پر توجہ مرکوز کرنا جاری ساختی تبدیلی کو نظر انداز کرنے کے مترادف ہے: اسٹیبل کوائنز عالمی تجارت کے ڈیجیٹل انفراسٹرکچر میں ڈھلتی جا رہی ہیں۔

دیگر معیشتیں بھی اپنی اپنی ڈیجیٹل کرنسی اقدامات پر کام کر رہی ہیں، جس کے نتیجے میں عالمی منظرنامہ ایک بڑی تبدیلی کی طرف بڑھ رہا ہے۔ سنٹرل بینک ڈیجیٹل کرنسیوں (سی بی ڈی سیز) اور مقامی سطح پر جاری کردہ اسٹیبل کوائنز کی جانب پیش رفت اب کئی ممالک کے لیے ایک سنجیدہ اسٹریٹجک غور و فکر بن چکی ہے، جبکہ اندازوں کے مطابق تقریباً 70 ممالک پہلے ہی سی بی ڈی سی اسپیس میں پائلٹ پروگرامز چلا رہے ہیں۔

اس وقت سب سے اہم دو پائلٹ پروگرامز چین اور انڈیا میں جاری ہیں۔ چین اس حوالے سے ایک ایڈوانسڈ مرحلے میں ہے، جہاں اس کی ڈیجیٹل کرنسی الیکٹرانک پیمنٹ (ڈی سی ای پی) یا ای-سی این وائی پہلے ہی بڑے پیمانے پر ٹرانزیکشنز میں استعمال ہو رہی ہے۔ اس پروگرام کے تحت اب تک 14 ٹریلین یوآن سے زائد کی ٹرانزیکشنز ہو چکی ہیں۔ انڈیا بھی اپنی سی بی ڈی سی کی آزمائش کر رہا ہے، جو دو الگ صورتوں—ریٹیل اور ہول سیل—میں جاری کی گئی ہے۔ ایشیا کے دیگر مالیاتی مراکز، جن میں ہانگ کانگ، سنگاپور اور جاپان شامل ہیں، وہاں بھی نمایاں پیش رفت دیکھی جا رہی ہے۔

پاکستان میں سی بی ڈی سی کے لیے مضبوط جواز اس کی حیثیت بطور سوورین ڈیجیٹل کیش ہے؛ بینک ڈپازٹس یا ای والٹس کے برعکس، جو کمرشل بینک کے رسک سے مشروط نجی کلیمز ہوتے ہیں، سی بی ڈی سی براہِ راست اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) کی ذمہ داری ہوتی ہے، جو اسے نمایاں سطح کا تحفظ فراہم کرتی ہے۔

ایک اور خلا جسے سی بی ڈی سی دور کرنے کا ہدف رکھتی ہے، وہ ہے آف لائن رسائی۔ جہاں راست جیسے پلیٹ فارمز کے لیے انٹرنیٹ کنکشن اور بینک اکاؤنٹ ضروری ہیں، وہاں سی بی ڈی سیز کو آف لائن پیئر ٹو پیئر ٹرانزیکشنز کی حمایت کے لیے ڈیزائن کیا جا رہا ہے، جو پاکستان کی دیہی آبادی اور کم کنیکٹیویٹی والے علاقوں کے لیے نہایت اہم ہے۔

ڈیجیٹل اثاثوں کا استعمال تیزی سے بڑھ رہا ہے، خاص طور پر ریئل ورلڈ ایسٹس (آر ڈبلیوز) کی ٹوکنائزیشن کے ذریعے، جو روایتی کرپٹو کرنسیاں کی حد سے کہیں آگے جا رہی ہے۔ ٹوکنائزیشن کسی فزیکل یا ڈیجیٹل اثاثے کے حقوق کو بلاک چین پر ایک محفوظ ڈیجیٹل ٹوکن میں تبدیل کر دیتی ہے، جس سے اہم فوائد حاصل ہوتے ہیں جیسے فرکشنل اونرشپ اور زیادہ ٹرانسپیرنسی۔ مثال کے طور پر، تجارتی عمارتیں یا ریسورٹس جیسے اعلیٰ قیمت کے اثاثے کئی سستے ڈیجیٹل ٹوکنز میں تقسیم کیے جا سکتے ہیں، جس سے چھوٹے اور عالمی سرمایہ کار بھی حصہ لے سکتے ہیں۔

اس کا عملی مثال رئیل ٹی ہے، ایک نمایاں یو ایس بیسڈ پلیٹ فارم جو عالمی سرمایہ کاروں کو کرایہ کی پراپرٹیز میں فرکشنل اونرشپ خریدنے کی اجازت دیتا ہے، وہ بھی بلاک چین ٹیکنالوجی کے ذریعے۔ پاکستان کے تناظر میں، یہ مفید ثابت ہو سکتا ہے جہاں ٹائٹلز اور ٹرانسفرز سے متعلق مسائل کی وجہ سے غیر موثریت زیادہ اور ویلیوایشنز کم رہتی ہیں۔ مزید برآں، اثاثوں کو ٹوکنائز کرنے کے ذریعے، پاکستان سکوکس اور دیگر شریعہ کمپلائنٹ انسٹرومنٹس کے اجرا کو بھی بہتر اور ہموار بنا سکتا ہے۔

دیگر نمایاں استعمال کے معاملات میں فِن ٹیک کمپنیاں شامل ہیں، جیسے اینکر ایکس، جس نے قازقستان کے ریگولیٹری اتھارٹی کے ساتھ مل کر ڈیجیٹل ٹینجے اسٹیبل کوائن جاری کیا تاکہ چین اور قازقستان کے درمیان ریمیٹینسز اور پیمنٹ سیٹلمنٹس میں سہولت فراہم کی جا سکے۔

ایک اور فِن ٹیک فرم، ایگری ڈیکس، زراعت کے لیے بلاک چین بیسڈ مارکیٹ پلیس تیار کر رہی ہے، جو کسانوں کو براہِ راست بیرونِ ملک خریداروں سے جوڑتی ہے، پیرا میٹرک پیمنٹس کو فعال کرتی ہے اور بلاک چین بیسڈ سپلائی چین مینجمنٹ کو ممکن بناتی ہے۔ اس کا بنیادی مقصد کراس کنٹری سیٹلمنٹس کی ایفیشنسی کو بڑھانا ہے، جس کے لیے اس کے پلیٹ فارم میں اسٹیبل کوائن بیسڈ ٹرانزیکشنز کا استعمال کیا جاتا ہے۔

پاکستان کے تناظر میں، ڈیجیٹل کرنسی کا منظرنامہ فی الحال غلط فہمیوں اور ریگولیٹری ابہام کی وجہ سے متاثر ہے۔ اس کا حل نہایت اہم ہے، کیونکہ ڈیجیٹل کرنسی کا ارتقا فنانشل انکلوژن، معاشی لچک اور ادارتی اصلاحات کو فروغ دینے کے لیے کلیدی حیثیت رکھتا ہے۔

اصل رکاوٹ ٹیکنالوجی نہیں بلکہ ملک کے ادارتی تیاری کی کمی ہے کہ وہ ان آلات کو اپنانے کے لیے تیار ہو۔ ایک اہم مقصد یہ ہونا چاہیے کہ شہریوں کو بااختیار بنایا جائے، مگر اس دوران پاکستانی روپیہ کے استحکام کو متاثر نہ کیا جائے۔

پاکستان کا موجودہ نقطہ نظر ڈیجیٹل کرنسیوں کے حوالے سے زیادہ پالیسی ہم آہنگی اور اسٹریٹجک الائنمنٹ کا تقاضا کرتا ہے، جو ورچوئل ایسٹس آرڈیننس 2025 اور کرپٹو کونسل کے ذریعے قائم کردہ ریگولیٹری بنیاد پر تعمیر کیا جا سکتا ہے۔ ایک اہم موقع یہ بھی ہے کہ 1 کروڑ ان بینکڈ ایڈلز کی خدمت کی جائے، جن میں سے بہت سے نوجوان ہیں اور ڈیجیٹل اپنانے کے لیے تیار ہیں۔

پالیسی کو اختراعی اقدامات اور فنانشل انکلوژن کی فوری ضرورت کو فنانشل سٹیبیلٹی، مانیٹری سوارینٹی, ای ایم ایل/سی ایف ٹی کمپلائنس، اور کیپیٹل فلائٹ کے اہم خدشات کے ساتھ متوازن کرنا ہوگا۔ ایک متوازن اور مستقبل بین ریگولیٹری فریم ورک ناگزیر ہے تاکہ ان تقاضوں کو ہم آہنگ کیا جا سکے اور ممکنہ طور پر 20–25 بلین یو ایس ڈالر کے معاشی فوائد کو کھولا جا سکے۔

پاکستان کے پاس پہلے ہی ایک آپریشنل ریئل ٹائم گراس سیٹلمنٹ (آر ٹی جی ایس) سسٹم موجود ہے اور نیشنل انسٹنٹ پیمنٹ سسٹم، راست (آر اے اے ایس ٹی) بھی ایس بی پی نے متعارف کروایا ہے تاکہ اسٹیک ہولڈرز کے درمیان اینڈ ٹو اینڈ ڈیجیٹل پیمنٹس فوری طور پر ممکن بنائی جا سکیں۔

اگرچہ راست ایک پیمنٹ ریل ہے (یعنی پیسے منتقل کرنے کا چینل) اور سی بی ڈی سی نہیں ہے، یہ موجودہ انفراسٹرکچر ایک مضبوط ڈیجیٹل بنیاد اور صارفین کے لیے اپنانے کا تجربہ فراہم کرتا ہے۔ مزید برآں، ایس بی پی نے سی بی ڈی سی پروجیکٹ کے لیے تیاری کا مرحلہ مکمل کر لیا ہے اور مختلف ڈیزائن آپشنز پر غور کر رہا ہے۔

مستقبل کی جانب دیکھتے ہوئے، 2026 سے 2030 تک ایک واضح ڈیجیٹل کرنسی روڈ میپ ضروری ہے۔ موجودہ کرپٹو کونسل کو مزید براڈ بیسڈ بنایا جانا چاہیے تاکہ وسیع اور آزاد نمائندگی یقینی بنائی جا سکے۔

مزید یہ کہ، ایک ہائی ویزیبل پائلٹ پروجیکٹ شروع کیا جانا چاہیے، جس کا پہلا عملی استعمال ان وارڈ ریمیٹینسز میں اسٹیبل کوائنز کی بنیاد پر ہو، جس سے ٹرانزیکشن کی لاگت کئی گنا کم ہوگی اور وقت دنوں سے منٹوں تک پہنچ جائے گا۔ بینکاروں کے لیے فوری تشویش اسٹیبل کوائن ریگولیشن ہے۔

جینیئس ایکٹ اس بات کی اجازت نہیں دیتا کہ اسٹیبل کوائنز اپنے خریداروں کو ییلڈز پیش کریں، یہ رعایت اس لیے دی گئی تھی تاکہ کوائنز بینک ڈپازٹس کی طلب کو کم نہ کریں اور قرضے دینے کی صلاحیت متاثر نہ ہو۔ تاہم ایک ورک اراؤنڈ کے ذریعے، اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے، جیسے سرکل جو مشہور یو ایس ڈی سی کوائن جاری کرتا ہے، اپنی آمدنی ایکسچینجز جیسے کوائن بیس کے ساتھ بانٹ سکتے ہیں، جو بدلے میں ریوارڈز دیتے ہیں صارفین کو جو اسٹیبل کوائنز خرید رہے ہیں۔ بینک چاہتے ہیں کہ اس لوپ ہول کو بند کیا جائے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2026