ادائیگیوں کے توازن میں عدم توازن

جولائی سے نومبر 2024 کے دوران کرنٹ اکاؤنٹ میں 944 ملین امریکی ڈالر کے سرپلس پر خوشیاں منائی جا رہی ہیں۔

نتیجتا جولائی سے نومبر 2024 تک کرنٹ اکاؤنٹ میں مجموعی طور پر سرپلس ہے۔ یہ 2023-24 کے پہلے پانچ مہینوں میں 1,676 ملین امریکی ڈالر کے کرنٹ اکاؤنٹ کے خسارے کے برعکس ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ پاکستان کے بیلنس آف پیمنٹس کے کرنٹ اکاؤنٹ میں 2,620 ملین امریکی ڈالر کی بڑی بہتری آئی ہے۔

تاہم، جب ہم مجموعی طور پر غیر ملکی ادائیگیوں کے توازن کی صورتحال پر نظر ڈالتے ہیں تو جولائی سے نومبر 2023 کے 1,527 ملین ڈالر سے 273 ملین ڈالر کی معمولی بہتری آئی ہے جو 2024 کے اسی مہینوں میں 1,800 ملین ڈالر تک پہنچ گئی ہے۔

یہ اس وجہ سے ہے کہ پاکستان کے بیلنس آف پیمنٹس کے مالیاتی اکاؤنٹ کے سرپلس میں بڑی کمی آئی ہے۔ ان پانچ مہینوں کے دوران اس میں 2,316 ملین امریکی ڈالر کمی واقع ہوئی ہے۔ یہ 2023-24 کے پہلے پانچ مہینوں میں 3,598 ملین امریکی ڈالر تھا اور 2024-25 کے پہلے پانچ مہینوں میں کافی کمی کے بعد 1,282 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا۔

لہذا، ہم پاکستان کے بیرونی ادائیگیوں کے توازن میں تبدیلیوں کی غیر متوازن نوعیت دیکھتے ہیں۔ کرنٹ اکاؤنٹ طویل عرصے کے بعد سرپلس میں آیا ہے، لیکن اس کے ساتھ مالیاتی اکاؤنٹ میں نمایاں خرابی آئی ہے۔

اس کے نتیجے میں جو بہتری آئی ہے، وہ غیر ملکی زرِ مبادلہ کے ذخائر میں تقریباً 2.6 بلین امریکی ڈالر کے برابر ہے۔ اگر مالیاتی اکاؤنٹ میں کمی نہ آتی تو ذخائر تقریباً 4.9 بلین امریکی ڈالر تک بڑھ جاتے اور 14.5 بلین امریکی ڈالر کے قریب پہنچ جاتے، جو تقریباً تین ماہ کی درآمدات کے لیے کافی ہوتے۔

یہ بھی ضروری ہے کہ ہم یہ تسلیم کریں کہ بیلنس آف پیمنٹس کے کرنٹ اکاؤنٹ میں بھی مختلف نوعیت کی تبدیلیاں ہو رہی ہیں۔ سامان اور خدمات کے تجارتی خسارے میں 7.3 فیصد کا اضافہ ہوا ہے جس کی وجہ درآمدات میں 8.4 فیصد کی تیز رفتار بڑھوتری ہے جبکہ برآمدات میں صرف 7.4 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔

خوش قسمتی سے بیرون ملک پاکستانیوں کی جانب سے ترسیلات زر میں 33.6 فیصد کا غیر معمولی اضافہ ہوا ہے جو صرف پانچ ماہ میں 3,714 ملین ڈالر کے بڑے اضافے کے مساوی ہے۔ یقینا اس کی بڑی وجہ سرکاری اور ہنڈی بازاروں میں روپے کی شرح تبادلہ میں فرق کا خاتمہ ہے۔

امید کی جاتی ہے کہ ترسیلات زر میں یہ بہتری برقرار رہے گی، حالانکہ عالمی معیشت ہلکی کساد بازاری کا شکار ہے اور وہ ممالک جہاں سے ترسیلات آتی ہیں، ممکن ہے کہ ترقی کے لحاظ سے خوشحال نہ ہوں۔

بیلنس آف پیمنٹس کے مالیاتی اکاؤنٹ کی صورتحال کا جائزہ لیتے ہوئے، اس اکاؤنٹ میں خرابی کی بنیادی وجہ دو عوامل ہیں، جن میں ایک چھوٹی سی مثبت پیشرفت بھی شامل ہے۔ مثبت پیشرفت یہ ہے کہ غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری اور پورٹ فولیو سرمایہ کاری کے بہاؤ میں اضافہ ہوا ہے، جو 859 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 1,263 ملین امریکی ڈالر تک پہنچا۔ تاہم، یہ سطح ابھی بھی ایس آئی ایف سی کی توقعات کے مقابلے میں بہت کم ہے۔

دو منفی عوامل میں سے پہلا منفی عنصر سرکاری کھاتوں میں قرضوں کی خالص آمد ہے۔ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے مطابق جولائی سے نومبر 2024 کے دوران قرضوں کی فراہمی 2,097 ملین امریکی ڈالر رہی جو 2023-24 کے اسی عرصے میں 3,404 ملین امریکی ڈالر سے 38.4 فیصد کم ہے۔ قرضوں کی ادائیگیوں میں 9 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔

مجموعی طور پر، سرکاری کھاتے میں دراصل 478 ملین امریکی ڈالر کا منفی خالص بہاؤ ہے، جبکہ گزشتہ سال اس کا مثبت خالص بہاؤ 1,048 ملین امریکی ڈالر تھا۔ اسی طرح، اسٹیٹ بینک، تجارتی بینکوں اور نجی شعبے کی آمدن میں بھی بڑی کمی آئی ہے۔ یہ جولائی سے نومبر 2023 کے دوران 1,691 ملین امریکی ڈالر تھی اور 2024 کے پہلے پانچ مہینوں میں کم ہو کر صرف 497 ملین امریکی ڈالر رہ گئی ہے۔

واضح طور پر، ادائیگیوں کے توازن کے کرنٹ اکاؤنٹ میں سرپلس کے ابھرنے پر خوش ہونے کے بجائے، 2024-25 کے پہلے پانچ مہینوں میں مالیاتی کھاتے میں مجموعی طور پر 3,598 ملین ڈالر سے کم ہو کر 1,282 ملین ڈالر تک کے بہاؤ میں کمی کے بارے میں تشویش بڑھ رہی ہے۔

یہ باکس ہوگا اس بات کا شدید خدشہ ہے کہ اگر مالیاتی کھاتوں میں یہ خرابی برقرار رہی تو پاکستان اپنی بیرونی مالیاتی ضروریات کو پورا کرنے سے قاصر رہے گا۔ اس سے بالآخر غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کا عمل شروع ہوگا۔ اقتصادی امور کی وزارت نے 2024-25 کے لئے سالانہ بیرونی فنانسنگ کی ضروریات کا تخمینہ 19،393 ملین امریکی ڈالر لگایا ہے۔

اس میں سعودی عرب کی جانب سے 3 بلین ڈالر کے ٹائم ڈیپازٹس اور چین کے سیف ڈیپازٹس کے 4 بلین ڈالر کا رول اوور شامل ہے۔ لہٰذا نئی آمدنیوں کا تخمینہ 12,393 ملین امریکی ڈالر لگایا گیا ہے۔

جولائی تا اکتوبر 2024 کی مدت کے لئے وزارت کے ماہانہ بیان کے مطابق اکتوبر میں ماہانہ آمد صرف 415 ملین امریکی ڈالر تھی۔ مجموعی طور پر پہلے چار ماہ کے دوران ترسیلات زر 1,723 ملین امریکی ڈالر رہی ہیں جو نئی آمد کے سالانہ ہدف کے صرف 14 فیصد کے مساوی ہے۔

تمام قسم کے قرض دہندگان سے آمدن میں بڑی کمی نظر آ رہی ہے۔ 2024-25 کے پہلے چار مہینوں میں صرف 980 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی دو طرفہ اور کثیر الجہتی ایجنسیوں سے ہوئی ہے، جو سالانہ ہدف کا صرف 19 فیصد ہے۔

اس طرح 1,000 ملین ڈالر کے یورو/سکوک بانڈز کے اجراء کا ہدف بھی ابھی تک پورا نہیں ہو سکا۔ نجی قرض دہندگان سے 3,779 ملین ڈالر کے قرضوں کی توقع ہے۔ اکتوبر کے آخر تک، صرف 200 ملین ڈالر موصول ہوئے ہیں، جو پچھلے چار ہفتوں میں کچھ بڑھ بھی سکتے ہیں۔

مجموعی طور پر اگر بیرونی فنانسنگ میں کمی برقرار رہتی ہے اور تیزی سے بڑھتی ہے تو مارچ میں جائزے کے وقت آئی ایم ایف کے اسٹاف مشن کی طرف سے توسیعی فنڈ سہولت کی مالی قابلیت کے بارے میں سنگین خدشات کا اظہار کیا جا سکتا ہے۔