سرمایہ کاری بمقابلہ ڈپازٹ

پاکستان کا ایڈوانس ٹو ڈپازٹ ریشو (اے ڈی آر)، جو کہ بینکوں کے کل قرضوں کا کل ڈپازٹس کے ساتھ موازنہ ہے مثالی طور پر 80 سے 90 فیصد ہونا چاہیے، جون میں کم ہو کر 37 فیصد رہ گیا ہے، جو گزشتہ سال دسمبر میں 41 فیصد تھا۔ دوسری جانب، انویسٹمنٹ ٹو ڈپازٹ ریشو (آئی ڈی آر)، جو کہ کل سرمایہ کاری کا کل ڈپازٹس کے ساتھ موازنہ ہے اور مثالی طور پر 80 سے 90 فیصد ہونا چاہیے، جون 2024 میں بڑھ کر 94 فیصد ہو گیا ہے جبکہ 2023 میں یہ 88 فیصد تھا۔

یہ اعداد و شمار اے ایف فرگوسن کی ایک اشاعت کے تازہ شمارے میں سامنے آئے ہیں جس کا عنوان ہے روڈ ٹو سسٹین ایبلٹی جس میں 25 سے زیادہ صنعت کے رہنماؤں، 10 سے زیادہ مقامی اور عالمی سروے، 40 سے زیادہ بین الاقوامی بینکوں اور 10 سے زیادہ جغرافیائی خطوں کی تصاویر شامل ہیں۔

کم ایڈوانس ٹو ڈپازٹ ریشو (اے ڈی آر) نجی شعبے کو فراہم کردہ قرضوں کی نشاندہی کرتا ہے، جو وزارت خزانہ کی اکتوبر کی ماہانہ اشاعت ”معاشی آؤٹ لک اور اپ ڈیٹ“ کے مطابق، 1 جولائی سے 11 اکتوبر 2024 تک منفی 240.9 بلین ڈالر تھا، جبکہ 1 جولائی سے 13 اکتوبر 2023 تک یہ منفی 247.8 بلین ڈالر تھا۔ یہی وجہ ہے کہ بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ سیکٹر (ایل ایس ایم)، جو نجی شعبے کا بڑا قرض خواہ ہے، نے اگست 2024 میں منفی 2.65 فیصد کا رجحان دکھایا، جبکہ اگست 2023 میں یہ مثبت 0.21 فیصد تھا۔ تاہم، جولائی تا اگست 2024 کے اوسط منفی 0.19 فیصد کو گزشتہ سال کی اسی مدت کے منفی 2.53 فیصد کے مقابلے میں پیداوار میں اضافے کا اشارہ سمجھا جارہا ہے جس کی تصدیق کھپت میں اضافے سے ہوتی ہے، تاہم اس حقیقت کو نظر انداز کیا گیا کہ کھپت میں اضافے کو پیداوار میں اضافے کے بجائے انونٹریز میں کمی کی وجہ سے حاصل کیا جاسکتا ہے۔

رپورٹ میں مزید بتایا گیا کہ زرعی شعبے کا صرف 25 فیصد حصہ بینکوں سے مستفید ہورہا ہے، جبکہ باقی 75 فیصد، جو کہ غریب کسانوں پر مشتمل ہے، اپنی مالی ضروریات کے لیے غیر رسمی شعبے پر انحصار کرتے ہیں اور انہیں بہت زیادہ شرح سود ادا کرنا پڑتا ہے۔ 5 ملین مائیکرو، چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباروں کے سروے میں سے 3 فیصد سے بھی کم نے بینکنگ سیکٹر سے قرض حاصل کیا ہے۔

یہ ڈیٹا اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے اس ہدف کی کامیابی کی عکاسی کرتا ہے جس کے تحت پسماندہ گروہوں اور مائیکرو و چھوٹے کاروباروں کو مالیاتی خدمات تک بہتر رسائی فراہم کرنا شامل ہے۔ اس مقصد کے لیے بینک نے چھوٹے اور دیہی کاروباروں کے لیے کریڈٹ گارنٹی اسکیم، مائیکرو کریڈٹ گارنٹی سہولت، اور تکنیکی معاونت فنڈ متعارف کروائے ہیں۔ اس کے علاوہ فنانشل انوویشن چیلنج فنڈ کی کامیابی بھی ظاہر ہوتی ہے، جس میں حکومت سے فرد (جی ٹو پی) ادائیگیاں، دیہی و زرعی مالیات میں جدت، اور اسلامی مالیات میں عمدگی کے فروغ جیسے اقدامات شامل ہیں۔

آئی ایم ایف کی ویب سائٹ پر اپ لوڈ کی گئی اکتوبر 2024 کی اسٹاف لیول ایگریمنٹ رپورٹ میں ہائی آئی ڈی آر کی وضاحت مختصر طور پر کی گئی ہے: “تینوں فریقوں، خودمختار (حکومت)، تجارتی بینکوں اور مرکزی بینک کی بیلنس شیٹ انتہائی باہم مربوط ہوگئی ہے۔

یہ پیچیدہ تین طرفہ تعلقات اس بات کو ظاہر کرتے ہیں کہ کسی ایک شعبے (مثلاً مالیاتی، مانیٹری پالیسی اور بینکاری سیکٹر) میں ہونے والی ترقی یا اقدامات پورے معیشت پر وسیع اثرات مرتب کرسکتے ہیں۔ یہ مانیٹری پالیسی کی منتقلی کی طاقت کو بھی نمایاں طور پر متاثر کرتا ہے کیونکہ یہ پالیسی کی شرحوں، نجی قرضوں، اور نجی سرمایہ کاری اور کھپت کے فیصلوں کے درمیان تعلقات کو متاثر کرتا ہے۔ حکومت اب تک سب سے بڑی قرض خواہ ہے، حالانکہ اس کے زیادہ تر قرضوں کا استعمال ترقیاتی اخراجات کے بجائے موجودہ اخراجات کے لیے کیا جاتا ہے جو ترقی میں معاون نہیں ہوتے۔

حکومت کے قرض لینے کے ذرائع پر نظر ثانی کی ضرورت ہے۔ بچت مراکز جو نجی شعبے سے بچت کو راغب کرتے ہیں جن میں ڈپازٹ مکمل طور پر حکومت کی طرف سے مختص کیے جاتے ہیں اور جن کو غیر فنڈڈ قرض کے طور پر پیش کیا جاتا ہے انہیں صرف نجی شعبے کی سرمایہ کاری کے لئے استعمال کیا جانا چاہئے۔

جیسا کہ آج کے حالات ہیں، حکومت ان مراکز کے پروڈکٹ پر بچت کی شرح کو اس طرح منظم کرتی ہے کہ یہ ڈسکاؤنٹ کی شرح سے کم اور حکومت کی قرض لینے کی ضرورت اور نجی بچت کنندگان کو سود کی ادائیگی کی صلاحیت سے زیادہ جڑی ہوتی ہے۔

جیسا کہ بزنس ریکارڈر نے بار بار تجویز کیا ہے، اس کا حل موجودہ اخراجات میں بڑے پیمانے پر کمی میں ہے، جس کے لیے اشرافیہ کے وصول کنندگان سے رضا کارانہ قربانی کی ضرورت ہوگی اور ٹیکس دہندگان کی طرف سے ادا کی جانے والی پنشن کے نظام میں اصلاحات کی ضرورت ہے، جو ملک کی لیبر فورس کے صرف 7 فیصد کو حکومت سے تنخواہ فراہم کرتا ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2024