آئی ایم ایف کے تخمینوں کے ساتھ مسئلہ

ایک آئی ایم ایف کا وفد ممکنہ طور پر پاکستان پہنچ چکا ہے تاکہ وزیر خزانہ کے مطابق ’اسٹاک ٹیکنگ‘ کی جائے۔ لہذا، یہ وقت مناسب ہے کہ 10 ستمبر 2024 کو آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ پر تبصرہ کیا جائے جو پاکستان کے لیے نئے ایکسٹینڈڈ فنڈ فسیلٹی (ای ایف ایف) پروگرام پر مبنی ہے۔ یہ پروگرام 37 ماہ کے لیے ہے اور آئی ایم ایف سے قرض کی کل ادائیگی 7 ارب ڈالر تک متوقع ہے۔

اسٹاف رپورٹ میں پاکستان کی موجودہ اقتصادی صورتحال کا جائزہ لیا گیا ہے اور اہم میکرو اکنامک اشاریوں کے درمیانی مدت کے تخمینے پیش کیے گئے ہیں۔ رپورٹ میں 28-2027 تک پاکستان کی بیرونی مالی ضروریات کا تخمینہ بھی دیا گیا ہے اور یہ بتایا گیا ہے کہ یہ کس طرح پوری کی جا سکتی ہیں۔

مزید برآں، پروگرام کے کامیاب نفاذ کے نقطہ نظر سے، اسٹاف رپورٹ میں 25-2024 کے لیے سہ ماہی کارکردگی کے معیار، ہدایت کے اشارے اور ساختی بینچ مارکس شامل ہیں۔ ان کا حصول پاکستان کی کامیاب کارکردگی کی نشاندہی کرے گا اور پروگرام کے تسلسل کو یقینی بنائے گا۔

اس آرٹیکل کا مقصد آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں میکرو اکنامک تخمینوں کا تجزیہ پیش کرنا ہے۔

سب سے پہلے ہم آئی ایم ایف کے 25-2024 میں معیشت کی شرح نمو کے تخمینے پر نظر ڈالتے ہیں۔ جی ڈی پی کی شرح نمو 24-2023 میں 2.4 فیصد سے بڑھ کر 25-2024 میں 3.2 فیصد، پھر 26-2025 میں 4 فیصد اور 27-2026 میں 4.1 فیصد ہونے کی توقع ہے۔

اصل مسئلہ یہ ہے کہ نمو کے ذرائع کی نشاندہی نہیں کی گئی۔ اس کے لیے شعبے یا اخراجات کے اجزاء کے لحاظ سے نمو کی شرحوں کا تخمینہ ضروری ہوتا۔ نتیجتاً، نمو کی شرحوں کے تخمینے بہت حد تک سبجیکٹو (ذاتی) نوعیت کے نظر آتے ہیں۔

موجودہ اشارے یہ ہیں کہ 25-2024 میں 3.2 فیصد کی جی ڈی پی کی شرح نمو کا حصول ممکن نہیں ہو گا۔ سب سے پہلے، 24-2023 میں بڑے فصلوں کی 17 فیصد کی نمو کا ایک ’ہائی بیس‘ اثر ہے۔ یہ پہلے ہی واضح ہو چکا ہے کہ اس سال کپاس کی پیداوار میں 21 فیصد سے زائد کی کمی آئی ہے اور چاول کی پیداوار میں صرف معمولی اضافہ ہوا ہے۔ مزید یہ کہ گندم کی کاشت میں بھی کمی آ سکتی ہے اگر مناسب خریداری قیمت کا انتظام نہ کیا گیا۔

بڑی صنعتوں کے شعبے کی پیداوار میں توانائی کی کمی کا سلسلہ جاری ہے۔ دراصل، 25-2024 کے پہلے دو مہینوں میں مینوفیکچرنگ کے کوانٹم انڈیکس میں 0.2 فیصد کی کمی آئی ہے۔

مجموعی طور پر، یہ امکان نہیں ہے کہ آئی ایم ایف کے تخمینی جی ڈی پی کی شرح نمو 3.2 فیصد 25-2024 میں حاصل ہو گی۔ پہلے ہی، ورلڈ بینک نے پاکستان کی معیشت کے لیے 25-2024 میں اپنی شرح نمو کی توقع کو 2.6 فیصد تک کم کر دیا ہے۔

آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں پاکستان میں سرمایہ کاری کی سطح کے مضبوط احیاء کی توقع بھی کی گئی ہے۔ مجموعی سرمایہ کاری کی تشکیل کی سطح 24-2023 میں جی ڈی پی کے 13.1 فیصد سے بڑھ کر 25-2024 میں 13.6 فیصد اور 27-2026 تک جی ڈی پی کے 15.7 فیصد تک پہنچنے کی توقع کی گئی ہے۔ غالباً، یہ کامیاب پروگرام کے نفاذ کے ممکنہ مثبت اثرات کو ظاہر کرتا ہے جو اگلے تین سالوں میں ظاہر ہوں گے۔

پہلا مسئلہ یہ ہے کہ آئی ایم ایف کے تخمینے میں مجموعی سرمایہ کاری کی تشکیل میں 1.7 فیصد جی ڈی پی کے مطابق اسٹاک کی سطح میں تبدیلی شامل کی گئی ہے۔ اس لیے، 25-2024 میں مجموعی سرمایہ کاری کی تشکیل کی متوقع سطح جی ڈی پی کے 11.9 فیصد ہوگی، نہ کہ جی ڈی پی کے 13.6 فیصد۔

یہ تسلیم کرنے کی ضرورت ہے کہ پاکستان میں حالیہ سالوں میں سرمایہ کاری میں بڑی کمی آئی ہے، چاہے وہ نجی ہو یا سرکاری سرمایہ کاری۔ پاکستان میں جی ڈی پی کے تناسب سے سرمایہ کاری کی سطح تاریخی طور پر کم رہی ہے۔ نجی سرمایہ کاری معیشت کی خراب حالت، بہت زیادہ سود کی شرحوں، توانائی کی قیمتوں میں بڑے اضافے اور روپے کی قدر میں کمی کے باعث مشکلات کا شکار رہی ہے۔ سرکاری سرمایہ کاری قرضوں کی سروسنگ کے بوجھ میں اضافے کو پورا کرنے کے لیے ٹیکس میں تبدیلیوں کی وجہ سے کمزور ہوئی ہے۔

سرمایہ کاری کے امکانات کے بارے میں ابتدائی اشارے زیادہ حوصلہ افزا نہیں ہیں۔ اکتوبر کے آخر تک نجی شعبے کو بینکوں کی کریڈٹ کی فراہمی میں صرف 4.6 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔ پورے سال کے لیے آئی ایم ایف کے تخمینے کے مطابق کم از کم 10 فیصد کی شرح نمو کی ضرورت ہے۔ حالیہ سود کی شرحوں میں کمی شاید کچھ مدد دے سکے۔

آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں حکومت کی سرمایہ کاری کی سطح کے عددی طور پر تقریباً 39 فیصد تک بڑھنے کی توقع کی گئی ہے۔ 25-2024 کی پہلی سہ ماہی کے دوران وفاقی اور صوبائی حکومتوں کے مجموعی ترقیاتی اخراجات میں دراصل 2 فیصد کی کمی آئی ہے۔ یہ کمی برقرار رہ سکتی ہے اور ایف بی آر کی آمدنی میں بڑے شارٹ فال کی موجودگی میں یہ مزید بڑھ سکتی ہے۔

لہذا، آئی ایم ایف کے تخمینے کے مطابق 25-2024 میں پاکستان میں سرمایہ کاری کی سطح بہت زیادہ پرامید رکھی گئی ہے۔ مزید برآں، 26-2025 میں جی ڈی پی کے 15 فیصد سے زیادہ سرمایہ کاری کی سطح صرف اس صورت میں ممکن ہو گی اگر سود کی شرح میں بڑی کمی آتی ہے اور نجی شعبے کے لیے بینکوں سے قرضوں تک رسائی میں خاطر خواہ بہتری آتی ہے۔

اگلے تخمینے پاکستان میں بے روزگاری کی شرح کے حوالے سے ہیں، جو مالی سال 23-2022 سے 25-2024 تک کی مدت کے دوران متوقع ہے۔ یقین کریں یا نہیں، آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ کے ٹیبل 1 میں پیش کیا گیا تخمینہ یہ ہے کہ پاکستان میں مجموعی بے روزگاری کی شرح 24-2023 میں 8.0 فیصد سے کم ہو کر 25-2024 میں 7.5 فیصد تک پہنچ جائے گی۔ اس سے پہلے یہ رپورٹ کیا گیا تھا کہ بے روزگاری کی شرح 23-2022 میں 8.5 فیصد سے کم ہو کر 25-2024 میں 8.0 فیصد ہوگئی ہے۔

آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ نہ صرف یہ ظاہر کرتی ہے کہ بے روزگاری کی شرح توقع سے کم ہے بلکہ یہ کہ یہ کم ہو رہی ہے۔ مثال کے طور پر، تخمینہ یہ ہے کہ 24-2023 میں بے روزگاری کی شرح گر گئی، باوجود اس کے کہ جی ڈی پی کی شرح نمو صرف 2.4 فیصد رہی۔ پاکستان میں ایسی لیبر انٹینسیو (محنت کی زیادہ ضرورت والی) ترقی پذیر ممالک میں واقعی استثنائی ہوگی۔

تاریخی شعبہ جاتی روزگار اور ترقی کے لچک کے حسابات پر مبنی ایک محتاط جائزہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ 24-2023 میں تقریباً 1 ملین کے قریب نئے روزگار کے مواقع پیدا ہونے کا امکان تھا۔ تاہم، اس دوران لیبر فورس میں 1.7 ملین کا اضافہ ہوا۔ اس لیے، بے روزگاری کی شرح 24-2023 میں 0.5 فیصد کے بجائے 0.6 فیصد بڑھنے کا امکان ہے۔ یہ 24-2023 میں بے روزگاری کی شرح 10 فیصد سے زیادہ ہونے کا تخمینہ بتا رہا ہے۔

اسی طرح، اگر 25-2024 میں جی ڈی پی کی شرح نمو 3.2 فیصد حاصل کی جاتی ہے، تو بھی بے روزگاری کی شرح میں معمولی اضافہ ہو گا۔ بے روزگاری کی شرح میں کمی تب ہی ممکن ہے جب جی ڈی پی کی شرح نمو 4 فیصد سے زیادہ ہو۔

آگے بڑھتے ہیں متوقع افراط زر کی شرح کی طرف۔ آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ کے مطابق 25-2024 میں افراط زر کی شرح 9.5 فیصد ہوگی اور 27-2026 تک مزید کم ہو کر 6.5 فیصد تک پہنچ جائے گی۔ اس کا موازنہ 24-2023 میں 23.2 فیصد کی افراط زر کی شرح سے کیا جا رہا ہے۔ تاہم، 24-2023 کے آخری سہ ماہی میں افراط زر کی شرح میں شدید کمی آئی اور یہ 13.7 فیصد تک پہنچ گئی۔

سال 25-2024 میں سنگل ڈجیٹ (ایک ہندسوں والی) افراط زر کی شرح واپس آنا یقیناً خوش آئند ہوگا۔ پہلے ہی، پہلے چار مہینوں میں افراط زر کی شرح 8.7 فیصد تک کم ہو چکی ہے۔ سنگل ڈجیٹ کی شرح کو برقرار رکھنے کے لیے، سب سے پہلے، نامیاتی شرح مبادلہ میں استحکام کی ضرورت ہوگی۔ تاہم، آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ کے مطابق، روپے کی قیمت 25-2024 میں تقریباً 8 فیصد کم ہونے کا امکان ہے۔

دوسرا، زرعی پیداوار میں کمی، خاص طور پر گندم کی پیداوار میں کمی، خوراک کی قیمتوں میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے۔ تیسرا مسئلہ یہ ہے کہ 25-2024 کی دوسری ششماہی میں بجلی اور گیس کی قیمتوں میں اضافے کی شرح کیا ہوگی۔ چوتھا، اگر آئندہ منی بجٹ میں بالواسطہ ٹیکسوں میں اضافہ کیا گیا تو یہ بھی قیمتوں میں اضافے کا سبب بنے گا۔

مجموعی طور پر، یہ امکان ہے کہ افراط زر کی شرح دو ہندسوں میں رہے، خاص طور پر فروری 2025 کے بعد جب ’کم بیس‘ کا اثر افراط زر کی شرح میں اضافے کا باعث بنے گا۔ چنانچہ، آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں 25-2024 کے لیے 9.4 فیصد افراط زر کی شرح کا تخمینہ کچھ کم نظر آتا ہے۔

مجموعی طور پر، یہ امکان ہے کہ آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں 25-2024 کے لیے جی ڈی پی کی شرح نمو اور سرمایہ کاری کی سطح کے تخمینے کم ہوں گے، جبکہ بے روزگاری کی سطح اور افراط زر کی شرح زیادہ ہونے کا امکان ہے۔

اگلا مضمون آئی ایم ایف کی اسٹاف رپورٹ میں مالیاتی اور ادائیگیوں کے توازن کے تخمینوں پر مرکوز ہوگا، نیز 25-2024 کے لیے پروگرام کے اہداف پر بھی بات کی جائے گی۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2024