معیشت پر ملے جلے اشارے

مالی سال 25-2024 کی پہلی سہ ماہی کا اختتام جلد ہونے والا ہے۔ ان تین مہینوں کے دوران معاشی محاذ پر کئی پیش رفت ہوئی ہیں، کچھ مثبت اور کچھ منفی۔

پہلی بڑی مثبت پیش رفت آئی ایم ایف کے محاذ پر پیشرفت ہے۔ یہ 12 جولائی 2024 کو پاکستان کے ساتھ 37 ماہ کی ایکسٹینڈڈ فنڈ فیسلیٹی (ای ایف ایف) کے تحت 7 ارب ڈالر کے اقتصادی پالیسیوں پر عملدرآمد کے لیے اسٹاف سطح کے معاہدے سے شروع ہوئی۔

شروع میں کچھ اندیشے تھے کہ بیرونی مالیاتی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے درکار خصوصی کوششوں کے پیش نظر، آئی ایم ایف ایگزیکٹو بورڈ کی میٹنگ میں پاکستان کے لیے ای ایف ایف کی منظوری میں بڑی تاخیر ہو سکتی ہے۔ تاہم، یہ میٹنگ اب 25 ستمبر کو طے کر دی گئی ہے۔

ہم بورڈ کی منظوری کے بعد آفیشل اسٹاف بیان کا انتظار کر رہے ہیں۔ یہ بیان تین سالہ میکرو اکنامک اہداف اور 27-2026 تک بیرونی مالیاتی ضروریات کے حجم کی نشاندہی کرے گا۔ بہت اہم بات یہ ہے کہ کارکردگی کے معیارات کی سختی اور ساختی معیارات کا جائزہ لینا ہوگا۔

اب ہم 25-2024 میں ترقی اور سرمایہ کاری کی سطح کے اشاروں کی طرف دیکھتے ہیں، تو ملک نے پہلے ہی 24-2023 میں جی ڈی پی کے 11.4 فیصد کی کم ترین سطح کی سرمایہ کاری دیکھی، جو پاکستان کی تاریخ میں سب سے کم سطح ہے۔

اسٹیٹ بینک کے مالیاتی رجحانات کے اعداد و شمار ظاہر کرتے ہیں کہ 25-2024 کے پہلے دو ماہ میں نجی شعبے کو بینک قرضوں میں تقریباً 3 فیصد کی کمی جاری رہی ہے۔ یہ شاید اسٹیٹ بینک کی حالیہ پالیسی شرح میں خاطر خواہ کمی کے بعد کسی حد تک بہتر ہو سکتا ہے۔

ایک ناقابل یقین رجحان کو اجاگر کرنے کی ضرورت ہے۔ پی بی ایس کے وقت سیریز کے ڈیٹا میں 2000-1999 سے 24-2023 تک نجی شعبے کی جانب سے مختلف شعبوں میں کی جانے والی سرمایہ کاری کا جائزہ لیا گیا۔ یہ ظاہر ہوتا ہے کہ صنعت میں نجی سرمایہ کاری 24-2023 میں 2000-1999 کی سطح سے بھی کم تھی۔

پاکستان میں سرمایہ کاری کے منافع کے بارے میں نظریات بنیادی طور پر بدل چکے ہیں۔ اب، نجی شعبے کی جانب سے رئیل اسٹیٹ میں سرمایہ کاری صنعت کے مقابلے میں 150 فیصد زیادہ ہے۔ ہم نے مؤثر طریقے سے برآمدی ترقی کی حکمت عملی کو خیرآباد کہہ دیا ہے۔

آج صنعت پر جو ٹیکس کا بوجھ ہے وہ معیشت کے باقی حصے کے مقابلے میں پانچ گنا زیادہ ہے۔ بجلی اور گیس کے نرخوں میں زبردست اضافہ بھی شامل ہے، جس سے صنعتی منافع کی سطح شاید اپنی کم ترین سطح پر پہنچ گئی ہے اور نئی سرمایہ کاری کو اپنی طرف متوجہ کرنے میں ناکام ہو رہی ہے۔ اس کا صنعتی پیداوار کی سطح پر بہت منفی اثر پڑا ہے۔ اس میں 25-2024 کے پہلے مہینے میں جولائی 2023 کے مقابلے میں صرف 2.4 فیصد اضافہ ہوا، لیکن جون 2024 کے مقابلے میں 2 فیصد کمی ہوئی۔

مالی سال 25-2024 میں زراعت کے شعبے کی ترقی کی شرح پر ’ہائی بیس‘ کا اثر بھی ہو سکتا ہے۔ 24-2023 میں بڑے فصلوں کے ذیلی شعبے میں 16.8فیصد کی شاندار ترقی کی شرح دیکھی گئی تھی، اور شعبے کی مجموعی ترقی کی شرح 6.5فیصد تھی۔ پہلے ہی اس بات کے اشارے مل رہے ہیں کہ کپاس کی فصل کم ہوگی۔

اسی طرح، اگلی گندم کی فصل 24-2023 میں زیادہ درآمدات کی وجہ سے گندم کی قیمت میں 30 فیصد کمی کے باعث متاثر ہو سکتی ہے۔ مجموعی طور پر، 25-2024 میں جی ڈی پی کی ہدفی ترقی کی شرح 3.5فیصد حاصل نہیں ہو سکے گی۔

خوش قسمتی سے افراط زر کی شرح میں نمایاں کمی ہوئی ہے۔ جنوری 2024 میں یہ سالانہ بنیاد پر 28.3 فیصد تھی۔ اگست تک یہ کم ہو کر 9.6فیصد رہ گئی۔ اس کی بنیادی وجہ خوراک کی قیمتوں میں افراط زر کی شرح میں غیر معمولی کمی ہے، جو 26 فیصد سے کم ہو کر اس عرصے میں 3 فیصد سے بھی کم رہ گئی۔

آنے والے مہینوں میں دوبارہ دو ہندسی افراط زر کی واپسی کا امکان ہے۔ آئی ایم ایف پروگرام کے آغاز سے ایف بی آر کی آمدنی میں بڑے اور بڑھتے ہوئے شارٹ فال کو پورا کرنے کے لیے بڑے ٹیکس اضافے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔

اسی طرح، بجلی کے نرخوں میں وقفے وقفے سے ایڈجسٹمنٹ کی ضرورت رہے گی۔ اگر پاکستان کو مارکیٹ پر مبنی ایکسچینج ریٹ پالیسی کی طرف جانا ہے تو درآمدی افراط زر کی علامت بھی ظاہر ہونگی۔ خوش قسمتی سے، خام تیل کی قیمت تقریباً 70 ڈالر فی بیرل تک گر گئی ہے۔ تاہم، پیٹرولیم لیوی بڑھانے کی ضرورت ہوگی۔

اب ہم دونوں خساروں کی طرف دیکھتے ہیں۔ پہلے بجٹ کی صورتحال کو دیکھتے ہیں۔ وزارت خزانہ نے پہلے ہی 25-2024 میں اسٹیٹ بینک کے متوقع منافع کی سطح کو 1250 ارب روپے کم کر دیا ہے۔ صوبوں کے مشترکہ نقد سرپلس کا ہدف 1250 ارب روپے رکھا گیا تھا۔

تاہم، صوبائی بجٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ 700 ارب روپے سے زیادہ ہونے کا امکان نہیں ہے۔ ایف بی آر کی آمدنی میں بھی شارٹ فال بڑھتا جارہا ہے۔ تاہم، پالیسی شرح میں کمی قرضوں کے محاذ پر کچھ ریلیف فراہم کر سکتی ہے۔ مجموعی طور پر، 25-2024 میں تقریباً 6فیصد جی ڈی پی کے متوقع بجٹ خسارے کا ہدف شاید 1.5فیصد سے 2 فیصد جی ڈی پی سے تجاوز کر جائے گا۔

آخری مخلوط نشانیاں ادائیگیوں کے توازن میں نظر آتی ہیں۔ جولائی کے دوران، 162 ملین ڈالر کا نسبتاً کم کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ تھا۔ اس کی بنیادی وجہ ترسیلات زر میں 47 فیصد سے زیادہ کا غیر معمولی اضافہ ہے۔ یہ اضافہ اگست میں بھی برقرار رہا۔

برآمدات نے بھی کچھ بہتری دکھائی ہے، 25-2024 کے پہلے دو مہینوں میں 14فیصد کی ترقی کی شرح کے ساتھ۔ یہ درآمدات کی ترقی کی شرح سے کہیں زیادہ ہے، جو 6 فیصد سے کم ہے۔ اس کے نتیجے میں اشیاء کے تجارتی خسارے میں کچھ کمی آئی ہے۔

ادائیگیوں کے توازن میں تشویش کا سبب مالیاتی کھاتا ہے۔ جولائی 2024 میں یہ 268 ملین ڈالر کا معمولی سرپلس تھا، جبکہ جولائی 2023 میں 3.266 بلین ڈالر تھا۔

اس کی بنیادی وجہ یہ تھی کہ جولائی 2023 میں حکومت کے عمومی کھاتے میں بہت بڑی رقم کی منتقلی ہوئی تھی۔ نیا آئی ایم ایف پروگرام کی غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے کمی واضح ہے۔

تاہم، یہ بات تسلیم کرنا ضروری ہے کہ جولائی 2024 تک آئی ایم ایف کا نوس ماہ کا اسٹینڈ بائی فیسیلیٹی 4 بلین ڈالر کی نچلی سطح سے غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر کو 9 بلین ڈالر سے زیادہ بڑھانے میں کامیاب رہا۔

مجموعی طور پر، معیشت مختلف اشارے میں مثبت اور منفی رجحانات ظاہر کر رہی ہے۔ امید ہے کہ پاکستان 25-2024 میں کم ’اسٹاگ فلیشن‘ دیکھے گا۔ آئی ایم ایف پروگرام پر عمل کرنے اور اس طرح خطرے اور غیر یقینی صورتحال کو کم کرنے کی کوششیں کرنی ہوں گی۔

تاہم، اس کے لیے اس سے کہیں زیادہ مضبوط عزم اور کارکردگی کی ضرورت ہوگی جو آخری ایکسٹینڈڈ فنڈ فیسلیٹی میں دکھائی گئی تھی۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2024