کرنسی آئوٹ لک

ملک کے حوالے سے آئی ایم ایف کی تازہ ترین رپورٹ میں بیرونی کھاتوں کی تشخیص پر خصوصی توجہ کے ساتھ اتار چڑھائو سے بچائو کیلئے ایکسچینج ریٹ کو بفر کے طور پر استعمال کرنے پر زور دیا گیا ہے اور کسی بھی طرح کی درآمد پر پابندیوں سے گریز کرنے پر زور دیا گیا ہے۔ رپورٹ میں یہ بھی کہا گیا ہے کہ درآمدی پابندیوں کو ہٹانے کے لئے ممکنہ طور پر حقیقی قدر میں کمی کی ضرورت ہوگی۔

ایک اور جگہ یہ تسلیم کیا گیا کہ حکام فرسودہ اقدامات کو مرحلہ وار ختم کرنے کے ارادے سے سرگرم عمل ہیں ، لیکن اب بھی اضافی اصلاحات کی گنجائش موجود ہے۔

آئی ایم ایف نے ایف ایکس میں مداخلت اور کم ذخائر کی سطح کے بارے میں خدشات کا اظہار کرتے ہوئے زور دیا ہے کہ کرنٹ اکاؤنٹ کو مینج کرنے کے لئے کسی بھی اقدام سے گریز کرنا ضروری ہے ، جس سے حقیقی قدر میں حد سے زیادہ اضافہ ہوسکتا ہے۔

ایک اور جگہ آئی ایم ایف کہہ رہا ہے کہ بیرونی مسابقت اب بھی چیلنجنگ ہے، کیونکہ آر ای ای آر حالیہ برائے نام ہی استحکام کے درمیان واپس آ یا ہے۔

رپورٹ کا جائزہ لینے پر پتہ چلتا ہے کہ ایکسچینج ریٹ ایڈجسٹمنٹ اور / یا ادائیگیوں میں مسائل کو دور کرنے کے لئے پیشگی کارروائی ہوسکتی ہے۔ حال ہی میں مصر نے آئی ایم ایف معاہدے سے قبل اپنی کرنسی کو ایڈجسٹ کیا اور شرح سود میں اضافہ کیا۔ یہ ایک حقیقت ہے کہ آئی ایم ایف کے کسی بھی پروگرام کو محفوظ بنانے سے پہلے پیشگی اقدامات کیے جاتے ہیں، اور آنے والے پاکستان پروگرام کے معاملے میں کرنسی کی قدر میں کمی اس میں ایک قدم ہوسکتی ہے۔

بی آر ریسرچ نے بینکوں کے متعدد ٹریژری دفاتر سے رابطہ کیا ، اور تقریبا سبھی اس بات کی تصدیق کر رہے ہیں کہ نئے پروگرام پر دستخط کرنے سے پہلے کرنسی کو چند فیصد پوائنٹس سے ایڈجسٹ کیا جاسکتا ہے۔

وہ سبھی اس بات کو تسلیم کرتے ہیں کہ اسٹیٹ بینک ان سے کہتا ہے کہ وہ اپنے متعلقہ ان فلو سے اپنی ادائیگیوں (اخراج) کا انتظام کریں۔ ٹریڈنگ کے نئے نظام کی تشکیل کے بعد بھی اسٹیٹ بینک کا پوشیدہ ہاتھ بہت فعال ہے۔ تاہم، ان سب کا کہنا ہے کہ طلب کم ہے اور تقریبا تمام سامان کی درآمد کی ادائیگیوں کا انتظام ان فلو کے ذریعے کیا جاتا ہے۔ لیکن ان سبھی کے پاس منافع اور دیگر ادائیگیاں زیر التوا ہیں۔

سوال یہ ہے کہ آیا آئی ایم ایف کے اگلے پروگرام سے پہلے شرح مبادلہ میں کمی آئے گی اور وہ کتنی ہوگی؟

ایک بینک کے ٹریژری ہیڈ کا کہنا ہے کہ تاریخ بتاتی ہے کہ یہ (ایکسچینج ریٹ ایڈجسٹمنٹ) پیشگی کارروائی کے طور پر ہوگی۔ تاہم، طلب میں اتنی کمی آئی ہے اور درآمدات میں کمی حقیقی ہے اور یہ دیکھ کر کہ کرنسی کی قدر میں 1-2 فیصد کی کمی واقع ہوسکتی ہے، جس کا مطالبہ بھی نہیں کیا جارہا ہے۔

بینکرز غیر ملکی کلائنٹ کے دورے پر ہے،اور توقع ہے کہ زیر التوا منافع اور معاہدوں کی ادائیگیوں کو کلیئر کرنے کے لئے جلد ہی ہاٹ منی آئے گی،جس کا تخمینہ1.5 سے 2.5 ارب ڈالر کے درمیان ہے۔

تاہم، ایک اور بڑے بینک کے ٹریژری آفس کے سربراہ کا نقطہ نظر مختلف ہے۔ وہ سمجھتے ہیں کہ ہاٹ منی والے لوگ پیسے لگانے سے قبل پابندیوں کو ختم کرنے کے بارے میں پوچھ سکتے ہیں۔ پھر طویل مدتی سرمایہ کاروں (جیسے سعودیوں) کو غیر ملکی سرمایہ کاروں کے زیر التوا منافع کی واپسی کے بارے میں خدشات ہیں اور وہ ترجیحی بنیاد پر ادائیگی کا مطالبہ کر رہے ہیں. ان کا خیال ہے کہ درآمدی پابندیاں افراط زر کے لیے ایک بم ہیں اور جتنی جلدی ان پابندیوں کو ختم کیا جائے اتنا ہی بہتر ہے۔

انہوں نے زور دے کر کہا کہ اب استحکام آ گیا ہے، اب ادائیگیوں کو نرم کرنے کا وقت آ گیا ہے۔ انہوں نے درست نشاندہی کی کہ اگر پاکستانی روپیہ امریکی ڈالر کے مقابلے میں 290-300 تک جاتا ہے، تو یہ فیصد کے لحاظ سے بڑی تبدیلی نہیں ہوگی، اور اس سے سرمایہ کاری کو راغب کرنے میں مدد مل سکتی ہے جس سے زرمبادلہ کے ذخائر میں اضافہ ہوسکتا ہے۔

ایک اور تجربہ کار ٹریژری افسر نے بھی ان خیالات کا اظہار کیا۔ انہوں نے کہا کہ آئی ایم ایف چاہتا ہے کہ ہم معمول کی جانب بڑھیں جو اسٹیٹ بینک کے زرمبادلہ کے ذخائر میں اضافے سے ہی ممکن ہے۔ یہ صرف اسی صورت میں ہو سکتا ہے جب ہم آر ای ای آر کو ایکسپورٹ فرینڈلی (تقریبا 90-95) کے طور پر رکھیں۔ اس سے ان فلوز کا سیلاب آئے گا جس سے ذخائر میں اضافہ کرنے میں مدد ملے گی جس کے نتیجے میں انتظامی اقدامات میں نرمی کی گنجائش ملے گی۔

انہوں نے مزید کہا کہ آر ای ای آر 104 پر ہونے کے ساتھ ہم امپورٹ فرینڈلی پالیسیاں چلا رہے ہیں جنہیں انتظامی اقدامات کے ذریعے کنٹرول کیا جا رہا ہے۔ اس پالیسی کے نتیجے میں شرح تبادلہ میں برائے نام استحکام حاصل ہوا ہے اور افراط زر کو قابو میں لانے میں مدد ملی ہے۔

انہوں نے مزید کہا، استحکام اور بہتر ان فلوز کے ساتھ، اب وقت آگیا ہے کہ انتظامی کنٹرول میں نرمی کی جائے۔ تاہم ، یہ آہستہ آہستہ کیا جانا چاہئے ، اور آر ای ای آر کو برآمد دوست سطح پر لایا جانا چاہئے۔

ایک اور بڑے بینک کے سینئر ایگزیکٹو نے کہا کہ میرے خیال میں اسٹیٹ بینک کو آئی ایم ایف کے مطالبے کا احساس ہو گیا ہے اور حال ہی میں ہمیں اپنے زیر التوا منافع کی ادائیگیوں کو جزوی طور پر جاری کرنے کی اجازت دی گئی ہے، ہم نے حال ہی میں 2023 کی ادائیگیوں کا تقریبا 20-30 فیصد ادا کیا ہے۔

عام خیال یہ ہے کہ اسٹیٹ بینک زیر التواء منافع اور دیگر ادائیگیوں کو کلیئر کرنے دے اور کرنسی کو قدرے کم رکھ کر ذخائر بڑھانے پر توجہ دے۔ تاہم، سب کا خیال ہے کہ کرنسی میں کوئی بھی تیز اتار چڑھائو استحکام کو خطرے میں ڈال سکتا ہے.

لہٰذا جولائی سے قبل کرنسی کی قدر میں 5 سے 10 فیصد کمی ہوسکتی ہے اور شرح سود میں کمی افراط زر کی شرح سے کہیں زیادہ سست ہوگی۔