مسلسل 5 ویں کٹوتی: اسٹیٹ بینک نے 200 بی پی ایس کی کمی کر کے شرح سود کو 13 فیصد کر دیا

مانیٹری پالیسی کمیٹی (ایم پی سی) نے شرح سود میں 200 بیسس پوائنٹس کی کمی کرکے اسے 13 فیصد کرنے کا فیصلہ کیا ہے جو 17 دسمبر 2024 سے نافذ ہو گا۔

نومبر 2024 میں مہنگائی سالانہ بنیاد پر 4.9 فیصد تک کم ہوگئی جو ایم پی سی کی توقعات کے مطابق ہے۔ یہ کمی بنیادی طور پر خوراک کی قیمتوں میں مسلسل کمی اور نومبر 2023 میں گیس کی قیمتوں میں اضافے کے اثرات کے ختم ہونے کی وجہ سے ہوئی۔

تاہم کمیٹی نے نوٹ کیا کہ بنیادی افراط زر 9.7 فیصد پر مستحکم ثابت ہو رہا ہے جبکہ صارفین اور کاروباری اداروں کی مہنگائی کی توقعات غیر مستحکم ہیں۔ اس ضمن میں کمیٹی نے اپنے سابقہ تخمینے کا اعادہ کیا کہ مہنگائی ہدف کی حد میں مستحکم ہونے سے پہلے مستقبل قریب میں غیر مستحکم رہ سکتا ہے۔

اس کے ساتھ ہی ترقی کے امکانات میں کچھ بہتری آئی ہے جس کی عکاسی اقتصادی سرگرمیوں کے ہائی فریکوئنسی انڈیکیٹرز میں حالیہ اضافے سے ہوتی ہے۔ مجموعی طور پر کمیٹی نے اندازہ لگایا کہ شرح سود میں کٹوتی کا اس کا نقطہ نظر افراط زر اور بیرونی کھاتوں کے دباؤ کو قابو میں رکھے ہوئے ہے جبکہ پائیدار بنیادوں پر معاشی ترقی کی حمایت کر رہا ہے۔

ایم پی سی نے نوٹ کیا کہ اکتوبر 2024 میں مسلسل تیسرے مہینے کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس میں رہا ، جس سے کمزور مالی بہاؤ اور کافی سرکاری قرضوں کی ادائیگیوں کے باوجود اسٹیٹ بینک کے زرمبادلہ کے ذخائر کو تقریبا 12 ارب ڈالر تک بڑھانے میں مدد ملی۔

دوسری بات یہ ہے کہ عالمی سطح پر اجناس کی قیمتیں عام طور پر سازگار رہیں، جس میں گھریلو افراط زر اور درآمدی بل پر مثبت اثرات مرتب ہوئے۔ تیسرا نجی شعبے کو دیے جانے والے قرضوں میں نمایاں اضافہ ریکارڈ کیا گیا، جو بڑے پیمانے پر مالیاتی حالات میں آسانی کے اثرات اور ایڈوانس ٹو ڈپازٹ تناسب (اے ڈی آر) کی حد کو پورا کرنے کے لیے بینکوں کی کوششوں کی عکاسی کرتا ہے۔ آخر میں، ہدف سے ٹیکس محصولات میں کمی میں اضافہ ہوا ہے۔

ان پیش رفتوں کی بنیاد پر کمیٹی نے اندازہ لگایا کہ جون 2024 سے پالیسی ریٹ میں مجموعی کمی کے اثرات سامنے آنا شروع ہوگئے ہیں اور آئندہ چند سہ ماہیوں میں اس پر عمل درآمد جاری رہے گا۔ اس تناظر میں اور آج کے فیصلے کو مدنظر رکھتے ہوئے، کمیٹی نے نوٹ کیا کہ حقیقی پالیسی کی شرح 5-7 فیصد کے ہدف کی حد کے اندر افراط زر کو مستحکم کرنے کے لئے مناسب طور پر مثبت ہے.

ایم پی سی نے 4 نومبر کو منعقدہ اپنے پچھلے اجلاس میں بنیادی شرح سود میں 250 بی پی ایس کی کٹوتی کی تھی تاکہ اسے 15 فیصد تک لایا جاسکے۔

مارکیٹ کی توقعات

مارکیٹ کے ماہرین کی اکثریت نے توقع ظاہر کی تھی کہ اسٹیٹ بینک مالیاتی نرمی کا موقف جاری رکھے گا کیونکہ افراط زر کی سست رفتار نے مسلسل پانچویں بار کمی کی توقعات کو تقویت دی ہے۔

بروکریج ہاؤس ٹاپ لائن سیکیورٹیز نے پالیسی ریٹ میں 200 بیسس پوائنٹس (بی پی ایس) کی کٹوتی کی توقع کی تھی۔ اسی طرح بروکریج ہاؤس عارف حبیب لمیٹڈ (اے ایچ ایل) نے 200 بی پی ایس کی کٹوتی کی توقع کی۔

وزیر خزانہ کے مشیر برائے اقتصادی و مالیاتی اصلاحات خرم شہزاد کا کہنا ہے کہ افراط زر کی شرح میں کمی کے نتیجے میں مرکزی بینک کی جانب سے مزید مالیاتی نرمی لائی جانی چاہیے۔

سوشل میڈیا پلیٹ فارم ایکس پر ایک پوسٹ میں شہزاد نے کہا کہ اس سے “کاروباری اداروں اور صنعتوں کے لئے سرمائے کی لاگت میں مزید کمی آئے گی، اور حکومت کے لئے قرضوں کی ادائیگی پر زیادہ بچت ہوگی جس کے نتیجے میں آنے والے مہینوں / سہ ماہیوں میں مالی توازن بہتر ہوگا۔

گزشتہ ایم پی سی کا اجلاس

ایم پی سی نے نومبر میں منعقدہ اجلاس میں مارکیٹ کی توقعات سے کہیں زیادہ شرح سود میں 250 بی پی ایس کی کمی کی تھی۔

اس کے بعد سے معاشی محاذ پر کئی اہم پیش رفت ہوئی ہے۔

روپے کی قدر میں 0.1 فیصد جبکہ پٹرول کی قیمتوں میں 1.5 فیصد اضافہ ہوا۔

بین الاقوامی سطح پر تیل کی قیمتوں میں گزشتہ ایم پی سی کے بعد سے معمولی کمی واقع ہوئی ہے اور طلب میں کمی کے باعث یہ 70 ڈالر فی بیرل سے اوپر ہے۔

نومبر 2024 ء میں پاکستان میں افراط زر کی شرح سالانہ بنیاد پر 4.9 فیصد رہی جو اکتوبر 2024 کے مقابلے میں کم ہے جب یہ 7.2 فیصد تھی۔

اس کے علاوہ اکتوبر 2024 میں ملک کے کرنٹ اکاؤنٹ میں 349 ملین ڈالر سرپلس ریکارڈ کیا گیا جبکہ گزشتہ سال کے اسی مہینے میں 287 ملین ڈالر کا خسارہ ہوا تھا۔ کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس کا یہ لگاتار تیسرا مہینہ تھا۔

اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) کے زرمبادلہ کے ذخائر ہفتہ وار بنیادوں پر ایک کروڑ 30 لاکھ ڈالر بڑھ کر 6 دسمبر تک 12 ارب 50 کروڑ ڈالر تک پہنچ گئے۔

ملک کے مجموعی مائع زرمبادلہ کے ذخائر 16.60 ارب ڈالر رہے۔ کمرشل بینکوں کے پاس موجود خالص زرمبادلہ کے ذخائر 4.55 ارب ڈالر رہے۔