شرح سود میں توقع سے زیادہ 250 بی پی ایس کمی، 15 فیصد مقرر

اسٹیٹ بینک کی مانیٹری پالیسی کمیٹی (ایم پی سی) نے شرح سود میں 250 بیسس پوائنٹس کی کمی کردی جس کے بعد یہ مسلسل چوتھی بارکمی کے ساتھ 15 فیصد تک پہنچ گئی ہے۔

بیان میں کہا گیا کہ اجلاس میں ایم پی سی نے پالیسی ریٹ کو 250 بیسس پوائنٹس کم کرکے 15 فیصد کرنے کا فیصلہ کیا ہے جس کا اطلاق آج 5 نومبر 2024 سے ہوگا۔

کمیٹی نے نوٹ کیا کہ افراط زر توقع سے زیادہ تیزی سے کم ہوا ہے اور اکتوبر میں اپنے درمیانی مدت کے ہدف کی حد کے قریب پہنچ گیا ہے۔

کمیٹی نے اندازہ لگایا کہ سخت مانیٹری پالیسی کا اثر افراط زر میں کمی کے رجحان کو برقرار رکھنے میں اہم کردار ادا کر رہا ہے۔

ایم پی سی کو توقع ہے کہ مالی سال 25 کے لئے اوسط افراط زر 11.5 سے 13.5 فیصد کی پچھلی پیش گوئی کی حد سے نمایاں طور پر کم رہے گا، اسٹیٹ بینک

مزید برآں، غذائی افراط زر میں تیزی سے کمی، تیل کی سازگار عالمی قیمت اور گیس ٹیرف اور پی ڈی ایل نرخوں میں متوقع ایڈجسٹمنٹ نہ ہونے کی وجہ سے حالیہ مہینوں میں افراط زر میں تیز رفتار کمی ہوئی ہے۔

“ان عوامل سے وابستہ اندرونی خطرات کو مدنظر رکھتے ہوئے ، ایم پی سی نے اندازہ لگایا کہ ہدف کی حد کے اندر مستحکم ہونے سے پہلے قریب مدتی افراط زر غیر مستحکم رہ سکتا ہے۔

ایم پی سی نے مزید کہا کہ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے پروگرام نے غیر یقینی صورتحال کو کم کیا ہے اور بیرونی انفلوز کے امکانات کو بہتر بنایا ہے۔

“دوسرا، اکتوبر میں کیے گئے سروے نے اعتماد میں بہتری اور صارفین اور کاروباری اداروں دونوں کی افراط زر کی توقعات میں کمی کو ظاہر کیا.

تیسری بات یہ ہے کہ سرکاری سکیورٹیز اور کائی بور پر ثانوی مارکیٹ کے منافع میں نمایاں کمی آئی ہے۔ چوتھا یہ کہ مالی سال 25 کے پہلے چار ماہ کے دوران ٹیکس وصولی ہدف سے کم رہی۔ آخر میں، جہاں عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی تناؤ کے درمیان نمایاں اتار چڑھاؤ آرہا ہے، وہاں دھاتوں اور زرعی مصنوعات کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہوا ہے.

ان پیشرفتوں کو مدنظر رکھتے ہوئے ایم پی سی نے موجودہ مانیٹری پالیسی کے ہدف کو 5 سے 7 فیصد کی حد کے اندر برقرار رکھتے ہوئے پائیدار بنیادوں پر قیمتوں کے استحکام کے مقصد کو حاصل کرنے کے لئے مناسب سمجھا۔ اس سے میکرو اکنامک استحکام میں بھی مدد ملے گی اور پائیدار بنیادوں پر معاشی ترقی حاصل کرنے میں مدد ملے گی۔

افراط زر کے محاذ پر ایم پی سی نے کہا کہ طلب پر قابو پانے کے علاوہ اہم غذائی اجناس کی مقامی رسد میں بہتری، عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں کمی اور سازگار بنیادی اثرات نے حالیہ مہینوں میں افراط زر میں کمی کی رفتار کو تیز کیا ہے۔

ان عوامل کے تسلسل سے آئندہ چند ماہ میں افراط زر میں مزید کمی آسکتی ہے۔ مزید برآں، بنیادی افراط زر کے دباؤ میں کمی جاری رہی، جیسا کہ بنیادی افراط زر میں نسبتا آہستہ آہستہ کمی اور افراط زر کی توقعات میں اعتدال سے ظاہر ہوتا ہے۔

ان پیشرفتوں کو مدنظر رکھتے ہوئے ایم پی سی کو توقع ہے کہ مالی سال 25 کے لئے اوسط افراط زر اس کی پچھلی پیش گوئی کی حد 11.5 سے 13.5 فیصد سے کافی کم ہوگی۔ کمیٹی نے یہ بھی اندازہ لگایا کہ یہ نقطہ نظر متعدد خطرات سے مشروط ہے ، جیسے مشرق وسطی کے تنازعہ میں اضافہ ، غذائی افراط زر کے دباؤ کا اعادہ ، انتظامی قیمتوں میں ایڈہاک ایڈجسٹمنٹ اور آمدنی میں کمی کو پورا کرنے کے لئے ہنگامی ٹیکس اقدامات کا نفاذ۔

اسٹیٹ بینک کا کہنا ہے کہ بیرونی شعبے میں منصوبہ بند سرکاری ترسیلات زر کی وصولی کے ساتھ ساتھ جون 2025 تک مرکزی بینک کے ذخائر بڑھ کر 13 ارب ڈالر تک پہنچنے کی توقع ہے۔

تجزیہ کاروں کی توقعات

12 ستمبر کو ہونے والے اپنے پچھلے اجلاس میں ایم پی سی نے اپریل 2020 کے بعد سے کلیدی پالیسی ریٹ میں اپنی سب سے جارحانہ کٹوتی کی تھی جس میں 200 بی پی ایس کی کمی کی گئی تھی تاکہ افراط زر میں کمی اور بین الاقوامی تیل کی قیمتوں میں کمی کے درمیان اسے 17.5 فیصد تک لایا جاسکے۔

تاہم بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے بیل آؤٹ پیکج کے تحت سخت اصلاحات کے نفاذ کے بعد معاشی سرگرمیوں کی کم ہوتی رفتار تشویش کا باعث بنی ہوئی ہے۔

مارکیٹ ماہرین کی اکثریت کو توقع ہے کہ اسٹیٹ بینک مالیاتی پالیسی میں نرمی کو جاری رکھے گا کیونکہ افراط زر کی شرح میں مسلسل کمی آرہی ہے ۔

بروکریج ہاؤس عارف حبیب لمیٹڈ (اے ایچ ایل) کو 200 بی پی ایس کی کٹوتی کی توقع ہے۔

اے ایچ ایل کے سروے میں 61.1 فیصد جواب دہندگان نے 200 بی پی ایس کی کمی کی توقع کی ہے ،اس کے بعد 25 فیصد نے 250 بی پی ایس کٹوتی کی پیش گوئی کی جبکہ 13.9 فیصد نے پالیسی ریٹ میں 150 بی پی ایس کمی کے امکان کو ظاہر کیا ہے۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ 100 فیصد جواب دہندگان نے توقع ظاہر کی کہ اسٹیٹ بینک پالیسی ریٹ کو کم کرے گا۔

ایک اور بروکریج ہاؤس اے کے ڈی سیکیورٹیز نے بھی اپنی رپورٹ میں اسی طرح کا نقطہ نظر پیش کیا ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ ہم توقع کرتے ہیں کہ اسٹیٹ بینک آئندہ ایم پی سی میں پالیسی ریٹ میں 200 بی پی ایس کی کمی کرے گا جس کی وجہ افراط زر اور معاشی سرگرمیوں میں کمی ہے۔

ٹاپ لائن سیکیورٹیز نے شرح سود میں 200 بی پی ایس کی کٹوتی کی توقع ظاہر کی ہے جو گزشتہ مانیٹری پالیسی اجلاس میں 200 بی پی ایس کی کٹوتی کی طرح ہے، جس سے گزشتہ چار اجلاسوں میں مجموعی کٹوتی 650 بی پی ایس ہوجائے گی۔

رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ ہمیں یقین ہے کہ آئندہ مانیٹری پالیسی اجلاس میں شرح سود میں کمی کی بڑی توقعات ستمبر 2024 میں 6.9 فیصد کی سنگل ڈیجٹ افراط زر کی ریڈنگ کی وجہ سے ہیں۔

گزشتہ ایم پی سی اجلاس

12 ستمبر کو ہونے والے اپنے پچھلے اجلاس میں ایم پی سی نے مارکیٹ کی توقعات سے کہیں زیادہ اہم شرح سود میں 200 بی پی ایس کی کٹوتی کی تھی۔

اس وقت ایم پی سی نے مشاہدہ کیا تھا کہ “گزشتہ دو مہینوں میں ہیڈ لائن اور بنیادی افراط زر دونوں میں تیزی سے گراوٹ آئی ہے۔ اس افراط زر کی رفتار ایم پی سی کی سابقہ توقعات سے کہیں زیادہ ہے ، جس کی بنیادی وجہ توانائی کی قیمتوں میں منصوبہ بند اضافے کے نفاذ میں تاخیر اور تیل اور خوراک کی عالمی قیمتوں کا سازگار ہونا ہے۔

ستمبر میں آخری ایم پی سی کے بعد سے اقتصادی محاذ پر کئی اہم پیش رفت ہوئی ہے۔

روپے کی قدر میں 0.03 فیصد کا معمولی اضافہ ہوا جب کہ پٹرول کی قیمتوں میں تقریبا 11 فیصد کمی ہوئی ہے۔

بین الاقوامی سطح پر تیل کی قیمتوں میں گزشتہ ایم پی سی کے بعد سے اضافہ ہوا ہے اور طلب میں کمی کی وجہ سے یہ 70 ڈالر فی بیرل سے اوپر ہے۔

ادارہ شماریات کے مطابق اکتوبر 2024 میں پاکستان میں مہنگائی کی شرح سالانہ بنیاد پر 7.2 فیصد رہی جو ستمبر 2024 کے مقابلے میں قدرے زیادہ ہے۔

اس کے علاوہ ستمبر 2024 میں ملک کے کرنٹ اکاؤنٹ میں 119 ملین ڈالر سرپلس ریکارڈ کیا گیا جبکہ گزشتہ مالی سال کے اسی مہینے میں 218 ملین ڈالر کا خسارہ ہوا تھا۔ یہ کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس کا لگاتار دوسرا مہینہ تھا اور مارچ 2024 کے بعد سے اس میں سب سے زیادہ اضافہ دیکھا گیا۔

اسٹیٹ بینک کے زرمبادلہ ذخائر میں ہفتہ وار بنیادوں پر 11 کروڑ 60 لاکھ ڈالر کا اضافہ ہوا جو 25 اکتوبر تک 11 ارب 16 کروڑ ڈالر تک پہنچ گئے۔

ملک کے مجموعی زرمبادلہ ذخائر 16.05 ارب ڈالر رہے۔ کمرشل بینکوں کے پاس موجود خالص زرمبادلہ ذخائر 4.89 ارب ڈالر ریکارڈ کئے گئے۔