اکثریت بنیادی پالیسی ریٹ میں کمی کی توقع رکھتی ہے، اے ایچ ایل سروے

بروکریج ہاؤس عارف حبیب لمیٹڈ (اے ایچ ایل) نے پیر کے روز ایک سروے کے نتائج کا حوالہ دیتے ہوئے کہا کہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) سے توقع ہے کہ افراط زر میں کمی اور بہتر معاشی اشاریوں کے دوران اپنی مانیٹری پالیسی میں مزید نرمی کریگا، جس میں 55.7 فیصد جواب دہندگان کو توقع ہے کہ مرکزی بینک ”پالیسی ریٹ میں کمی“ کرے گا۔

اے ایچ ایل نے اپنی رپورٹ میں کہا کہ ہم 100 بی پی ایس کٹوتی کی توقع کر رہے ہیں جس سے پالیسی ریٹ کو 19.5 فیصد تک کم کیا جاسکتا ہے، جو مارچ 2023 کے بعد سے ریکارڈ کمی ہوگی۔

مرکزی بینک کی مانیٹری پالیسی کمیٹی (ایم پی سی) کا اجلاس پیر 29 جولائی 2024 کو ہوگا جس میں مانیٹری پالیسی کے بارے میں فیصلہ کیا جائے گا۔ اس رپورٹ کو حتمی شکل دیے جانے تک مرکزی بینک کی جانب سے ابھی تک باضابطہ شیڈول جاری نہیں کیا گیا ہے۔

جون میں اسٹیٹ بینک نے بنیادی پالیسی ریٹ میں 150 بی پی ایس کی کمی کی تھی جس کے بعد یہ 20.5 فیصد ہوگئی تھی۔ یہ چار سالوں میں بنیادی پالیسی ریٹ میں پہلی کٹوتی تھی۔

بروکریج ہاؤس کا کہنا ہے کہ گزشتہ ایم پی سی کے بعد سے اب تک دو اہم واقعات رونما ہوئے ہیں جن میں مالی سال 25 کے بجٹ کا اعلان اور 37 ماہ کے نئے عالمی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے 7 ارب ڈالر مالیت کے توسیعی فنڈ سہولت (ای ایف ایف) پروگرام میں پاکستان کا داخلہ شامل ہے۔

مزید برآں، حال ہی میں میکرو اکنامک اشاریوں میں اہم بہتری نے شرح سود میں کٹوتی کی توقع کو تقویت دی ہے۔

اے ایچ ایل نے کہا، “سب سے پہلے اور سب سے اہم، شرح سود میں کمی کی توقع کو تقویت دینے والا ایک اہم عنصر پاکستان میں افراط زر کی شرح میں بڑی کمی ہے۔

رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ ہیڈ لائن اور بنیادی افراط زر دونوں میں نمایاں بہتری آئی ہے۔

کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) افراط زر جون 2024 میں سالانہ کی بنیاد پر 12.6 فیصد رہا جبکہ اس سے پچھلے مہینے میں 11.8 فیصد ریکارڈ کیا گیا تھا۔

مزید برآں مالی سال 24 کے لیے کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ کافی حد تک کم ہو کر 681 ملین ڈالر رہ گیا ہے جو 13 سال میں سب سے کم خسارہ ہے۔ یہ مالی سال 23 میں ریکارڈ کردہ 3.3 ارب ڈالر کے خسارے کے مقابلے میں نمایاں بہتری کا اشارہ کرتا ہے۔

کرنٹ اکاؤنٹ میں بہتری کے علاوہ اسٹیٹ بینک کے ذخائر میں بھی خاطر خواہ اضافہ دیکھا گیا ہے۔ مالی سال 24 کے اختتام تک زرمبادلہ کے ذخائر بڑھ کر 9.4 ارب ڈالر تک پہنچ گئے تھے جو ایک سال قبل 4.4 ارب ڈالر تھے۔ ذخائر میں یہ اضافہ نہ صرف ملک کے مالیاتی استحکام میں اضافہ کرتا ہے بلکہ مانیٹری پالیسی ایڈجسٹمنٹ کے لئے اضافی لچک بھی فراہم کرتا ہے۔

“آخر میں، آئی ایم ایف کے عملے کی سطح کے معاہدے میں افراط زر کی کمی کی حمایت کرنے کے عزم پر زور دیا گیا ہے، جس کا مقصد حقیقی آمدنی کا تحفظ کرنا ہے، خاص طور پر آبادی کے سب سے کمزور طبقوں کے لئے. یہ توجہ آسان پالیسی کو جاری رکھنے کی ہماری توقع کے ساتھ مطابقت رکھتی ہے۔

اے ایچ ایل کا خیال تھا کہ یہ کمی آئی ایم ایف کے پالیسی موقف کے مطابق ہوگی اور معیشت کو مستحکم کرنے اور ترقی کو فروغ دینے کے لئے جاری کوششوں کی مزید حمایت کرے گی۔

اس سے قبل فچ سلوشنز کمپنی بی ایم آئی نے 15 جولائی کو شائع ہونے والی اپنی ’پاکستان کنٹری رسک رپورٹ‘ میں توقع ظاہر کی تھی کہ اسٹیٹ بینک ایم پی سی کے اگلے اجلاس میں بنیادی پالیسی ریٹ میں کمی کرے گا۔

توقع ہے کہ اسٹیٹ بینک رواں سال یعنی 2024 کے اختتام تک اپنی بنیادی پالیسی ریٹ کو کم کر کے 16 فیصد کر دے گا اور 2025 کے اختتام تک اسے مزید کم کر کے 14 فیصد کر دے گا۔

اے ایچ ایل سروے

بروکریج ہاؤس نے یہ معلوم کرنے کے لئے کہ آنے والی مانیٹری پالیسی میں مارکیٹ کیا توقع کر رہی ہے ، مالیاتی اور غیر مالیاتی شعبوں کے جواب دہندگان پر مشتمل ایک سروے کیا۔

سروے کے مطابق 55.7 فیصد جواب دہندگان کو توقع ہے کہ اسٹیٹ بینک پالیسی ریٹ میں کمی کرے گا جبکہ 44.3 فیصد کا خیال ہے کہ پالیسی ریٹ میں کوئی تبدیلی نہیں آئے گی۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا ہے کہ شرح سود میں کمی کی توقع رکھنے والوں میں سے 29.5 فیصد نے 100 بی پی ایس کی کمی کی توقع کی ہے، 11.5 فیصد نے 150 بی پی ایس کی کٹوتی کی توقع کی ہے، 8.2 فیصد نے 200 بی پی ایس کٹوتی کی توقع کی ہے، اور 6.6 فیصد نے 100 بی پی ایس سے کم کی کمی کی پیش گوئی کی ہے۔