شرح سود میں مسلسل تین مرتبہ کٹوتی کے بعد امریکی فیڈرل ریزرو کی جانب سے یہ اشارہ ملنے کا امکان ہے کہ وہ اعداد و شمار میں تبدیلی تک تعطل کا شکار رہے گا اور ڈونلڈ ٹرمپ کی وائٹ ہاؤس میں واپسی کے بعد پہلے شرح سود کے فیصلے میں کٹوتی جاری رکھنے کے دباؤ کا مقابلہ کرے گا۔

فیڈرل ریزرو نے ایک بیان میں اعلان کیا کہ شرح سود پر تبادلہ خیال کا دوسرا دن واشنگٹن میں شیڈول کے مطابق صبح 9:00 بجے شروع ہوا۔ شرح سود کا فیصلہ مقامی وقت کے مطابق دوپہر دو بجے شائع کیا جائے گا۔

تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ فیڈرل ریزرو بینک خاموشی سے بیٹھ کر انتظار کرے گا کہ معیشت کس طرح ترقی کرتی ہے اور ٹرمپ کی ٹیرف اور امیگریشن پالیسیوں کے کیا اثرات مرتب ہوسکتے ہیں۔

موڈیز اینالٹکس کے چیف اکانومسٹ مارک زنڈی نے اے ایف پی کو بتایا کہ میرا خیال ہے کہ فیڈ اپنے ہاتھ پر ہاتھ دھرے بیٹھا ہے۔

ان کا مزید کہنا تھا کہ جب تک ٹرمپ انتظامیہ کی معاشی پالیسیوں کے بارے میں مزید وضاحت یا کسی قسم کی وضاحت نہیں ہو جاتی، فیڈ آگے بڑھنے سے گریزاں رہے گا۔

امریکی مرکزی بینک کو افراط زر اور بے روزگاری دونوں سے نمٹنے کے لئے کانگریس سے دوہرا مینڈیٹ حاصل ہے ، بنیادی طور پر اپنی بینچ مارک قلیل مدتی قرض کی شرح میں اضافہ یا کمی کرکے ، صارفین اور کاروباری اداروں کے لئے قرض لینے کی لاگت کو متاثر کرنا۔

امریکی معیشت مضبوط نمو، کم و بیش صحت مند لیبر مارکیٹ اور نسبتا کم افراط زر کے ساتھ کافی اچھی طرح چل رہی ہے جو پھر بھی فیڈ کے دو فیصد کے طویل مدتی ہدف سے اوپر ہے۔

فیڈ کی شرح مقرر کرنے والی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (ایف او ایم سی) نے ستمبر اور دسمبر 2024 کے درمیان اپنی کلیدی قرض کی شرح کو مکمل فیصد پوائنٹ کم کرکے 4.25 اور 4.50 فیصد کے درمیان کرنے کے حق میں ووٹ دیا۔

سی ایم ای گروپ کے اعداد و شمار کے مطابق فیوچر ٹریڈرز کو توقع ہے کہ فیڈ اس ماہ تعطل کا شکار رہے گا اور مارچ میں ہونے والے اگلے ریٹ اجلاس میں 70 فیصد کے قریب رہنے کا امکان ہے۔

’یقینی طور پر افراط زر‘

20 جنوری کو اقتدار میں واپس آنے کے بعد سے ٹرمپ نے اس ہفتے کے آخر میں امریکی تجارتی شراکت داروں پر بھاری محصولات عائد کرنے اور لاکھوں غیر دستاویزی کارکنوں کو ملک بدر کرنے کی دھمکیوں کو دوبارہ شروع کر دیا ہے۔

انہوں نے یہ بھی کہا ہے کہ وہ میعاد ختم ہونے والے ٹیکس کٹوتیوں میں توسیع کرنا چاہتے ہیں اور توانائی کی پیداوار پر ریڈ ٹیپ کو کم کرنا چاہتے ہیں۔

گزشتہ ہفتے ٹرمپ نے فیڈرل ریزرو اور اس کے چیئرمین جیروم پاول پر اپنی تنقید کو دوبارہ شروع کیا، جنہیں انہوں نے سب سے پہلے امریکی مرکزی بینک کو چلانے کے لیے مقرر کیا تھا۔

ان کا کہنا تھا کہ میں مطالبہ کروں گا کہ شرح سود فوری طور پر کم کی جائے، بعد میں انہوں نے مزید کہا کہ اگر فیڈ نے ان کی رائے کو اعتماد میں نہیں لیا تو وہ ’سخت بیان دیں گے‘۔

ان کا کہنا تھا کہ میرے خیال میں میں شرح سود کو ان سے کہیں بہتر جانتا ہوں۔ اور مجھے لگتا ہے کہ میں یقینی طور پر اس شخص سے کہیں بہتر جانتا ہوں جو بنیادی طور پر یہ فیصلہ کرنے کا انچارج ہے۔

زیادہ تر ماہرین اقتصادیات کو توقع ہے کہ ٹرمپ کی ٹیرف اور امیگریشن پالیسیاں کم از کم ہلکی افراط زر پر مبنی ہوں گی، جس سے صارفین کو درپیش اشیاء کی قیمتوں میں اضافہ ہوگا۔

موڈیز اینالٹکس سے تعلق رکھنے والے زنڈی نے کہا کہ ’میرے خیال میں یہ پالیسیاں یقینی طور پر افراط زر پر مبنی ہیں، یہ صرف ایک سوال ہے کہ کس حد تک۔

انہوں نے مزید کہا کہ مانیٹری پالیسی کو کیلیبریٹ کرنے میں (فیڈ) کا کام قانون سازوں کے کام کا جواب دینا ہے، اور اگر وہ اس بات کا تعین نہیں کرسکتے ہیں کہ وہ کیا کر رہے ہیں، تو اس کا مطلب یہ ہے کہ پالیسی میں کوئی تبدیلی نہیں کی جائے گی، چاہے وہ زیادہ ہو یا کم شرح۔

’معنی خیز مشکلات‘

اجلاس کے منٹس کے مطابق فیڈ کے پچھلے اجلاس میں پالیسی سازوں نے اس سال شرح سود میں کٹوتی کی تعداد کو صرف دو کی اوسط تک کم کیا تھا، جس میں سے کچھ نے ٹرمپ کی ممکنہ معاشی پالیسیوں کے بارے میں مفروضوں کو اپنی پیشگوئیوں میں شامل کیا تھا۔

غیر یقینی صورتحال کے پیش نظر تجزیہ کار اب اس بات پر منقسم ہیں کہ وہ اس سال فیڈ کی جانب سے شرح سود میں کتنی کٹوتی کی توقع رکھتے ہیں۔

ایک حالیہ سرمایہ کار نوٹ میں گولڈ مین ساکس کے ماہرین اقتصادیات نے کہا کہ ان کی بیس لائن پیش گوئی دو سہ ماہی پوائنٹس کی کٹوتی کے لئے تھی ، جس سے افراط زر پر ہلکا ، ایک بار کا اثر پڑتا ہے ، “اس میں کمی واقع ہوتی ہے لیکن اس میں اضافہ نہیں ہوتا ہے اور شرح سود میں کٹوتی کے دروازے کھلے رہتے ہیں۔

بارکلیز کے ماہرین اقتصادیات نے معیشت کی بنیادی طاقت کی طرف اشارہ کرتے ہوئے لکھا، “ہم اپنی بیس لائن برقرار رکھے ہوئے ہیں کہ ایف او ایم سی اس سال جون میں شرح سود میں 25 بی پی (بیسس پوائنٹس) کی کٹوتی کرے گا۔

موڈیز اینالٹکس سے تعلق رکھنے والے زنڈی نے کہا کہ وہ اس سال کے آخر میں شرح سود میں دو بار کمی کی بھی توقع رکھتے ہیں۔

تاہم انہوں نے مزید کہا کہ اس بات کے معنی خیز امکانات موجود ہیں کہ فیڈ کی جانب سے اگلا اقدام شرح سود میں کٹوتی نہیں بلکہ شرح سود میں اضافہ ہوسکتا ہے۔