ہیڈلائن انفلیشن کا نیچے کی طرف سفر جاری ہے، مہنگائی نومبر 2024 میں 4.9 فیصد پر آ گئی، جو مئی 2018 کے بعد سب سے کم سطح ہے۔ نومبر 2023 میں مہنگائی کی شرح 29.2 فیصد تھی اور اکتوبر 2024 میں 7.2 فیصد تھی۔ مالی سال 24 کے پانچ ماہ کی اوسط انفلیشن 9.7 فیصد رہی۔

5 فیصد سے کم کا یہ نمبر کوئی حیرانی کی بات نہیں ہے، کیونکہ یہ گیس کی قیمتوں میں غیر معمولی اضافے کے سبب پیدا ہونے والے ہائی بیس ایفیکٹ کی وجہ سے متوقع تھا۔ یہ نمبر تھوڑا زیادہ ہے تجزیہ کاروں کے تخمینوں سے، کیونکہ صحت اور جوتوں کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ اس کے نتیجے میں کور انفلیشن کچھ زیادہ رہ گیا ہے—شہری کور انفلیشن 8.9 فیصد ہے، جبکہ دیہی کور انفلیشن 10.9 فیصد پر دوہرے ہندسے میں باقی ہے۔

شدید کمی زیادہ تر خوراک کی انفلیشن میں ہے—شہری خوراک کی انفلیشن 1.7 فیصد ہے، جبکہ دیہی خوراک کی انفلیشن منفی ہے، نومبر 2024 میں دیہی خوراک کا اشاریہ نومبر 2023 کے مقابلے میں 0.2 فیصد کم ہو گیا ہے۔ اس رجحان کی وجہ سے دیہی علاقوں میں قیمتوں کی کمی کے آثار ظاہر ہو رہے ہیں۔ عالمی اور ملکی اجناس کی قیمتیں گر چکی ہیں، آٹے کی قیمتیں 2024 کے آغاز سے اپنی بلند ترین سطح سے ایک تہائی کم ہو گئی ہیں۔ اس سے زرعی آمدنیوں کو نقصان پہنچا ہے، جس کے نتیجے میں دیگر اشیاء کی مانگ میں کمی آئی اور مہنگائی میں وسیع پیمانے پر کمی ہوئی۔

دلچسپ بات یہ ہے کہ غیر قابل ذخیرہ خوراک کی قیمتوں میں سالانہ 1.6 فیصد کمی آئی ہے، جبکہ دیہی علاقے میں یہ کمی 3 فیصد ہے۔ آٹے کی قیمت 35 فیصد کم ہوئی ہے، جبکہ گندم کی مصنوعات میں 10.4 فیصد کمی آئی ہے۔ مزید برآں، چینی اور چائے کی قیمتوں میں نومبر 2023 کے مقابلے میں 4 سے 6 فیصد کمی آئی ہے۔

تاہم، خوراک کی قیمتوں میں شدید کمی کے باوجود، مہنگائی کے دوسرے مرحلے کے اثرات کچھ شعبوں میں برقرار ہیں۔ مثال کے طور پر، ملبوسات اور جوتوں کے سب انڈیکس میں نومبر میں ماہانہ 3.1 فیصد اضافہ ہوا ہے، جبکہ سالانہ اضافہ 15.6 فیصد رہا۔ جوتوں کی قیمتوں میں ایک ماہ میں 13 فیصد اور سالانہ 32 فیصد اضافہ ہوا ہے، خواتین کے سینڈلز کی قیمتوں میں سالانہ 75 فیصد کا حیران کن اضافہ ہوا ہے—جو شوہروں کے لیے چیلنجز پیدا کر رہا ہے جو کم مہنگائی کی وجہ سے اپنی بیویوں کو خوش رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

ایک اور نمایاں اضافہ صحت کے اخراجات میں ہے۔ صحت کے سب انڈیکس میں نومبر 2024 میں ماہانہ 2.4 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ سالانہ 13.1 فیصد اضافہ ہوا۔ صرف ادویات اور دواؤں کی قیمتیں ایک ماہ میں 4.4 فیصد بڑھ گئی ہیں۔

قیمتوں میں مختلف اضافے بھی نمایاں ہیں۔ سالانہ بنیاد پر صحت، ملبوسات اور جوتوں، تعلیم، اور مختلف اشیاء میں مہنگائی دوہرے ہندسے میں رہتی ہے، جو خوراک اور موٹر فیول کی قیمتوں میں کمی کو جزوی طور پر متوازن کر رہی ہے۔ یہاں بیس ایفیکٹ اہم کردار ادا کرتا ہے۔ پچھلے دو سالوں میں کرنسی کی قیمت میں کمی اور عالمی اجناس کے سپر سائیکل نے خوراک اور توانائی کی قیمتوں کو بے مثال سطحوں تک پہنچا دیا، اور اب یہ معمول پر آ رہی ہیں۔

کچھ ماہرین اس کمی پر بہت پرجوش ہیں، اور ایک ہندسے والے شرح سود کی واپسی کا مشورہ دے رہے ہیں۔ پالیسی کی شرح پہلے ہی چار جائزوں میں 22 فیصد سے 15 فیصد تک کم کی جا چکی ہے، اور دسمبر میں مزید 150سے 200 بیسس پوائنٹس کی کمی کی توقع ہے۔ مارکیٹ کے ییلڈز پہلے ہی 12 فیصد کے ارد گرد ہیں۔

اسٹیٹ بینک آف پاکستان کو اس کا نوٹس لینا چاہیے اور بیس ایفیکٹ کے بارے میں محتاط رہنا چاہیے، اور اسلام آباد کے دباؤ سے بچنا چاہیے۔ کم بیس ایفیکٹ پیچیدہ ہے؛ طلب میں کسی بھی معمولی تبدیلی یا عالمی اجناس کی قیمتوں میں کسی بھی کمی سے قیمتوں میں آنے والے سہ ماہیوں میں نمایاں اضافہ ہو سکتا ہے۔ رئیل منی (ایم ٹو) کی نمو پہلے ہی بیس سال کے اوسط سے تجاوز کر چکی ہے۔ دیر سویر، یہ انفلیشن میں تبدیل ہو جائے گا۔ اس لیے اسٹیٹ بینک کے لیے یہ دانشمندانہ ہوگا کہ وہ اس کا جائزہ لے اور انفلیشن کو اس کی درمیانی مدت کی حد 5 سے7 فیصد کے اندر رکھنے پر توجہ مرکوز کرے۔