سکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان (ایس ای سی پی) قلیل مدتی تجارت کے قابل خودمختار سکوک کے اجراء کے لیے شریعت کے مطابق متبادل ڈھانچے پر سنجیدگی سے کام کر رہا ہے۔
ایس ای سی پی نے پاکستان کی قلیل مدتی لسٹڈ سکوک مارکیٹ کی ترقی کو آگے بڑھانے کے لیے جمعہ کو جاری ہونے والے دو کانسیپٹ پیپرز میں اس تجویز کا انکشاف کیا ہے۔ ان مقالوں کا مقصد اہم امور پر عوامی مشاورت کا آغاز کرنا اور قلیل مدتی خودمختار اور کارپوریٹ سکوک آلات کی فہرست کو فروغ دینے کے لئے اپنی مرضی کے مطابق ریگولیٹری مداخلت کی تجویز دینا ہے۔
ایس ای سی پی نے بتایا کہ حکومت دسمبر 2023 سے خودمختار اجارہ سکوک آلات کے اجراء کے ذریعے کیپٹل مارکیٹ سے فعال طور پر فنڈز اکٹھا کر رہی ہے۔
اس وقت جی او پی نے پی ایس ایکس کے ذریعے مختلف مدت (ایک سال، تین سال اور پانچ سال) کے مختلف قسم کے خودمختار اجارہ سکوک آلات جاری کرکے 11 نیلامیوں کے ذریعے تقریبا 713 ارب روپے جمع کیے ہیں۔
تاہم 3، 6 یا 9 ماہ کی مدت کے ساتھ قلیل مدتی تجارتی خودمختار سکوک اجارہ ڈھانچے کے تحت جاری نہیں کیے جاسکتے ہیں۔ ایس ای سی پی 3، 6 اور 9 ماہ کی مدت کے تجارتی خودمختار سکوک کے اجراء کے لئے شریعت کے مطابق متبادل ڈھانچے تلاش کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔
ایس ای سی پی نے مزید کہا کہ قلیل مدتی سکوک کیپٹل مارکیٹ کے سرمایہ کاروں میں تیزی سے مقبول ہو رہے ہیں۔ تاہم کارپوریٹس اس طرح کے قلیل مدتی آلات کو تشکیل دینے کو ترجیح دیتے ہیں جیسے نجی طور پر رکھے گئے اور غیر فہرست شدہ، اگرچہ اس سے سرمایہ کاروں کے بڑے پول سے فنڈز جمع کرنے کی صلاحیت محدود ہوجاتی ہے ۔ قلیل مدتی کارپوریٹ سکوک کی لسٹنگ سے متعلق کانسیپٹ پیپر ایسے سکوک کی فہرست کو کارکردگی، طریقہ کار کی سہولت اور لاگت کے لحاظ سے زیادہ پرکشش بنانے کی راہیں پیش کرتا ہے۔
ایس ای سی پی کے مقالے میں کہا گیا کہ پاکستان کی کیپٹل مارکیٹ حکومت پاکستان (جی او پی) اور کارپوریٹ سیکٹر کو شریعت کے مطابق قرضے لینے کے حل فراہم کرتی ہے۔ لہٰذا، ایک متحرک، لسٹڈ شارٹ ٹرم سکوک سیگمنٹ مختلف شریعت کے مطابق مالیاتی حل کو ممکن بنائے گا اور جاری کنندگان اور سرمایہ کاروں کی ضروریات کو بہتر طریقے سے پورا کرے گا۔
ممکنہ حل میں شارٹ ٹرم لسٹڈ سکوک کے اجراء میں سہولت فراہم کرنے کے لئے شیلف پراسپیکٹس / سپلیمنٹ ٹو دی پراسپیکٹس / ابریجڈ پراسپیکٹس کا ایک جامع ورژن فراہم کرنا ، ایبرڈ پراسپیکٹس کی الیکٹرانک اشاعت ، ریگولیٹری منظوری کی ٹائم لائنز کو ہموار کرنا ، ریگولیٹری اخراجات کو کم کرنا اور سی ٹی آئی اور انڈر رائٹرز وغیرہ جیسے ثالثوں کی تقرری میں لچک فراہم کرنا شامل ہے۔
سکوک مارکیٹ کی ترقی اور نمو ایس ای سی پی کے وفاقی شرعی عدالت کے فیصلے پر ریبہ سے پاک معیشت کے قیام کے عزم کو بھی تقویت دیتی ہے۔ ایس ای سی پی نے کہا کہ قلیل مدتی سکوک بے پناہ صلاحیت رکھتے ہیں اور تیزی سے مقامی اور بین الاقوامی سطح پر ترجیحی فنانسنگ متبادل بن رہے ہیں۔
کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2024