اپریل 2026 نے اس مسئلے کا خلاصہ پیش کیا۔ پاکستان کو اس ماہ 273.4 ملین امریکی ڈالر کی ایف ڈی آئی آمد موصول ہوئی، لیکن 218.9 ملین ڈالر کے اخراج نے نیٹ ایف ڈی آئی کو صرف 54.5 ملین ڈالر تک محدود کر دیا۔ یہ کوئی اعتماد پیدا کرنے والا عدد نہیں ہے۔ ایک ایسے ملک کے لیے جسے غیر ملکی سرمایہ، ٹیکنالوجی، روزگار اور برآمدی صلاحیت کی شدید ضرورت ہے، یہ ایسی سرمایہ کاری کی کہانی نہیں جو اطمینان پیدا کرے۔

10 ماہ کے اعداد و شمار اس سے بھی زیادہ تشویشناک ہیں۔ جولائی تا اپریل مالی سال 2026 کے دوران نیٹ ایف ڈی آئی 1.409 ارب ڈالر رہی، جبکہ گزشتہ سال اسی عرصے میں یہ 2.035 ارب ڈالر تھی — یعنی تقریباً 31 فیصد کمی۔ مجموعی آمدنی بھی 3.632 ارب ڈالر سے کم ہو کر 2.978 ارب ڈالر رہ گئی، جبکہ اخراج 1.569 ارب ڈالر کی بلند سطح پر برقرار رہے۔ سادہ الفاظ میں، پاکستان کم سرمایہ کاری حاصل کر رہا ہے اور جو حاصل کر رہا ہے اس میں سے بھی کم برقرار رکھ پا رہا ہے۔

یہ صرف ایک خراب مہینہ نہیں ہے۔ یہ ایک طویل رجحان کا حصہ ہے۔ پاکستان کی ایف ڈی آئی برسوں سے کم شرحِ نمو کے زون میں پھنسی ہوئی ہے۔ کچھ سالوں میں اعداد و شمار معمولی بہتر ہوتے ہیں، اور دوسرے سالوں میں دوبارہ نیچے آ جاتے ہیں۔ لیکن ملک کو شاذ و نادر ہی ایسی مسلسل اور وسیع غیر ملکی سرمایہ کاری ملی ہے جو معیشت کی سمت بدل سکے۔

شعبہ جاتی تقسیم اپنی الگ کہانی بیان کرتی ہے۔ مالی سال 2026 کے 10 مہینوں میں توانائی کا شعبہ 785.6 ملین ڈالر کے نیٹ ان فلو کے ساتھ سب سے بڑا وصول کنندہ رہا، اس کے بعد مالیاتی کاروبار 658.9 ملین ڈالر کے ساتھ رہا۔ یہ دونوں شعبے سرمایہ کاری کے زیادہ تر حصے کو لے کر آگے بڑھے۔ الیکٹریکل مشینری کو 121.1 ملین ڈالر ملے، جبکہ مواصلات صرف 43.9 ملین ڈالر تک محدود رہا۔ سیمنٹ کے شعبے میں اپریل میں شدید منفی رجحان دیکھا گیا، جہاں 103.3 ملین ڈالر کے اخراجات ہوئے، جس کے نتیجے میں ماہانہ نیٹ ایف ڈی آئی منفی 102.2 ملین ڈالر رہی۔

یہی سب سے زیادہ تشویشناک بات ہے۔ پاکستان میں برآمدی صنعت، ٹیکنالوجی، انجینئرنگ، فارماسیوٹیکل، لاجسٹکس، زرعی کاروبار یا اعلیٰ قدر کی خدمات کے شعبوں میں مضبوط غیر ملکی سرمایہ کاری نہیں آ رہی۔

جو سرمایہ کاری آ رہی ہے وہ اب بھی چند ریگولیٹڈ یا انفراسٹرکچر سے منسلک شعبوں تک محدود ہے۔ یہ مدد تو دیتی ہے، لیکن پاکستان کو جس متنوع صنعتی بنیاد کی ضرورت ہے وہ پیدا نہیں کرتی۔

ملکی سطح پر اعداد و شمار بھی اسی محدودیت کی نشاندہی کرتے ہیں۔ مالی سال 26 کے ابتدائی 10 ماہ میں چین 739.6 ملین ڈالر نیٹ ایف ڈی آئی کے ساتھ سب سے بڑا سرمایہ کار رہا، اگرچہ یہ گزشتہ سال اسی مدت میں 1.041 ارب ڈالر سے کم ہے۔ ہانگ کانگ 281.3 ملین ڈالر کے ساتھ دوسرے نمبر پر رہا، متحدہ عرب امارات 168.9 ملین ڈالر، برطانیہ 98.7 ملین ڈالر اور جنوبی کوریا 80.5 ملین ڈالر کے ساتھ شامل رہے۔

ٹاپ 10 ممالک نے مجموعی طور پر 1.800 ارب ڈالر فراہم کیے، جبکہ باقی دنیا کا حصہ صرف 227.8 ملین ڈالر رہا۔ پاکستان کی ایف ڈی آئی کی کہانی اب بھی چند ممالک پر انحصار کرتی ہے۔

اس کی وجوہات سمجھنا مشکل نہیں۔ سرمایہ کار مشکل مارکیٹوں سے نمٹ سکتے ہیں، لیکن غیر متوقع مارکیٹوں سے نہیں۔

پاکستان میں بہت سے متحرک عوامل ہیں: بار بار ٹیکس تبدیلیاں، غیر یقینی توانائی قیمتیں، منظوریوں میں تاخیر، منافع کی واپسی سے متعلق خدشات، کمزور معاہداتی نفاذ، گردشی قرضہ، سیاسی شور، اور وفاق و صوبوں کے درمیان ریگولیٹری اوورلیپ۔ سرمایہ کاروں کے لیے ہر چیز ایک اضافی خطرہ بن جاتی ہے۔

اسی لیے صرف میکرو اکنامک استحکام کافی نہیں ہے۔ کرنٹ اکاؤنٹ کا بہتر عدد قرض دہندگان کو خوش کر سکتا ہے۔ آئی ایم ایف پروگرام ڈیفالٹ کے خطرے کو کم کر سکتا ہے۔ زیادہ زرمبادلہ ذخائر کچھ عرصے کے لیے مارکیٹ کو سکون دے سکتے ہیں۔

لیکن طویل المدتی سرمایہ کار اگلے سہ ماہی سے آگے دیکھتے ہیں۔ وہ پوچھتے ہیں کہ کیا پالیسیاں مستحکم رہیں گی، کیا منافع واپس بھیجا جا سکے گا، کیا معاہدوں کی پاسداری ہوگی، کیا ٹیکس اچانک تبدیل نہیں ہوں گے، اور کیا وہ منظوریوں میں پھنسے بغیر توسیع کر سکیں گے۔

جب تک پاکستان اس اعتماد کے خلا کو دور نہیں کرتا، ایف ڈی آئی وہی رہے گی جو یہ بہت عرصے سے ہے: کبھی کبھار آمد، مسلسل اخراج، محدود ارتکاز، اور بار بار مایوسی۔