بحران کے عروج پر، مارچ کے اوائل میں برینٹ کروڈ عارضی طور پر 120 ڈالر فی بیرل سے اوپر چلا گیا تھا، جب یہ خدشات بڑھ گئے تھے کہ آبنائے ہرمز میں رکاوٹ طویل ہو سکتی ہے۔ یہی وہ لمحہ تھا جس نے روایتی پینک پرائسنگ کو جنم دیا۔ تیل کی مارکیٹیں اس وقت تک انتظار نہیں کرتیں جب تک حقیقی قلت ظاہر نہ ہو جائے؛ وہ اس امکان پر ردعمل دیتی ہیں کہ سپلائی متاثر ہو سکتی ہے۔ جیسے ہی سفارتی اشارے سامنے آنا شروع ہوئے اور ایران-امریکہ مذاکرات کا آغاز ہوا، وہ شدید خوف کم ہونا شروع ہو گیا۔ برینٹ دوبارہ درمیانی 90 ڈالر کی سطح پر آ گیا، جبکہ ڈبلیو ٹی آئی 90 ڈالرز سے نیچے چلا گیا۔ یہ کمی تیز تھی، لیکن اس کی بڑی وجہ یہ تھی کہ مارکیٹ نے بدترین صورتحال کو قیمتوں سے نکال دیا، نہ کہ مکمل طور پر معمول کی سپلائی بحال ہو گئی تھی۔

یہ فرق بہت اہم ہے۔ مارکیٹس مستقبل کو دیکھ کر چلتی ہیں، اور تیل میں توقعات کی کہانی اکثر حقیقی فزیکل سپلائی جتنی ہی اہم ہوتی ہے۔ اس وقت توقعات کی کہانی سپلائی کی حقیقت کے مقابلے میں زیادہ تیزی سے بہتر ہوئی ہے۔ خلیج میں شپنگ پر پابندیاں صرف جزوی طور پر کم ہوئی ہیں۔ ٹینکر انشورنس اب بھی مہنگی ہے۔ کارگو کی نقل و حرکت میں اب بھی رکاوٹیں موجود ہیں۔ یعنی فیوچرز مارکیٹ پرسکون ہو گئی ہے، لیکن فزیکل مارکیٹ ابھی مکمل طور پر بحال نہیں ہوئی۔

یہی وجہ ہے کہ قیمتوں میں مزید بڑی کمی کا امکان کم ہے۔ جغرافیائی سیاسی پریمیم کم ضرور ہوا ہے، لیکن ختم نہیں ہوا۔ ایران اور امریکہ بات چیت کر رہے ہیں، لیکن ساختی کشیدگیاں برقرار ہیں۔ مارکیٹس جانتی ہیں کہ ایک ناکام مذاکراتی دور، خلیج میں ایک نئی کشیدگی، یا شپنگ میں ایک نیا تعطل دوبارہ خام تیل میں رسک پریمیم واپس لا سکتا ہے۔ سپلائی چینز بھی راتوں رات معمول پر نہیں آتیں۔ چاہے سفارت کاری برقرار بھی رہے، فریٹ لاگت، انشورنس پریمیم اور ذخیرہ اندوزی کے رویے کو معمول پر آنے میں وقت لگتا ہے۔

یہی وجہ ہے کہ آگے کا سب سے ممکنہ راستہ ایک ہموار کمی نہیں ہے۔ بلکہ ایک مخصوص دائرے کے اندر اتار چڑھاؤ ہے۔ اگر مذاکرات جاری رہتے ہیں اور خلیج سے سپلائی میں واضح بہتری آتی ہے تو برینٹ آئندہ مہینوں میں 85 سے 90 ڈالر تک آ سکتا ہے۔ لیکن اس کے لیے صرف حوصلہ افزا خبریں کافی نہیں ہوں گی، بلکہ حقیقی سپلائی میں واضح بہتری ضروری ہوگی۔ اگر مذاکرات تعطل کا شکار ہوتے ہیں یا کشیدگی دوبارہ بڑھتی ہے تو قیمتیں آسانی سے 105 سے 115 ڈالر کی حد میں جا سکتی ہیں، اور اگر سپلائی میں سنگین کمی ہو جائے تو اس سے بھی اوپر اسپائکس ممکن ہیں۔ اس وقت درمیانی راستہ بنیادی امکان ہے: خام تیل تقریباً 90 سے 100 ڈالر کے درمیان ٹریڈ کر رہا ہے، جو گھبراہٹ کی بلند ترین سطح سے نیچے ہے مگر اب بھی اتنا زیادہ ہے کہ اسے اطمینان بخش نہ کہا جا سکے۔

اسی لیے حالیہ کمی کو احتیاط سے دیکھنا چاہیے۔ فوری گھبراہٹ کا بدترین مرحلہ گزر چکا ہے، لیکن یہ ریلیف صرف جزوی ہے، خاص طور پر تیل درآمد کرنے والے ممالک کے لیے۔ پاکستان کے لیے قیمتیں اب بھی اتنی بلند ہیں کہ وہ مہنگائی، تجارتی خسارے اور مالیاتی پالیسی پر دباؤ برقرار رکھتی ہیں۔