یہ سمجھنا ضروری ہے کہ اس دور میں سود کی شرحیں شاید اپنی کم ترین سطح پر پہنچ چکی ہیں۔ اور اگر تیل کی قیمتیں بلند رہیں، تو شرح سود میں دوبارہ سے اضافہ ممکن ہے۔

مالی سال 26 کے ابتدائی آٹھ مہینوں میں افراطِ زر 5.5 فیصد پر ہے، جبکہ گزشتہ مالی سال کے اسی عرصے میں یہ 5.9 فیصد اور مالی سال 2024-25 میں 28.0 فیصد پر تھا۔ پچھلی چند سہ ماہیوں میں افراطِ زر کم رہا اور چند ماہ پہلے ہی اپنی کم ترین سطح پر پہنچ گیا تھا۔ اب یہ بڑھ رہا ہے اور اس مالی سال کی آخری سہ ماہی میں ڈبل ڈیجٹ تک پہنچ سکتا ہے۔

ماہانہ بنیاد پر افراطِ زر 0.3 فیصد بڑھا، اور کم بیس ایفیکٹ کی وجہ سے سالانہ شرح 5.8 فیصد سے بڑھ کر 7 فیصد تک پہنچ گئی۔ بنیادی افراطِ زر کی بلندی برقرار رہی، جو 7.6 فیصد رہی (شہری 7.1 فیصد بمقابلہ دیہی 8.3 فیصد)۔ دیہی افراطِ زر مسلسل شہروں سے زیادہ رہی اور یہ رجحان جاری ہے۔

ہیڈ لائن افراطِ زر 7 فیصد، اسٹریٹ کنسنسس سے تھوڑی زیادہ ہے۔ خوراک کا انڈیکس ماہانہ بنیاد پر 0.9 فیصد کم ہوا جبکہ سالانہ اضافہ 5.8 فیصد رہا۔ کمی زیادہ تر غیر قابلِ بوسیدہ اشیا میں ہوئی، جو ماہانہ بنیاد پر 0.4 فیصد کم ہوئی۔ اس کے برعکس، رمضان کے اثرات تازہ خوراک کی اشیا میں دیکھے گئے، جو ماہانہ 2 فیصد بڑھی جبکہ سالانہ بنیاد پر اب بھی 2.5 فیصد کمی رہی۔

ٹماٹر (23 فیصد) اور تازہ پھل (11.5 فیصد) میں سب سے زیادہ اضافہ ہوا، جس کے بعد مس پلس (8.2 فیصد) اور مشروبات (1.7 فیصد) ہیں۔ اس کے برعکس، انڈے (22.4 فیصد)، مرغی (20 فیصد) اور آلو (15.9 فیصد) میں ماہانہ کمی دیکھی گئی۔ پہلے دو اشیا میں موسمی کمی ہے جبکہ آلو کی کمی افغانستان کی سرحد کی بندش کی وجہ سے برآمدات نہ ہونے کی وجہ سے ہے۔

رہائش، پانی، بجلی، گیس اور ایندھن کا سب انڈیکس، جس کا وزن خوراک کے بعد سب سے زیادہ ہے، جنوری کے مقابلے میں 1.9 فیصد بڑھا جبکہ سالانہ اضافہ 9.7 فیصد رہا۔ یہ اضافہ بنیادی طور پر بجلی کے 10 فیصد ماہانہ اضافے کی وجہ سے ہے، کیونکہ صنعتی صارفین کی کراس سبسڈی ختم ہونے کے بعد کچھ گھریلو صارفین پر مقررہ چارجز لاگو ہو گئے ہیں۔

ریلیف ٹرانسپورٹ انڈیکس سے آیا، جو ماہانہ بنیاد پر 1.9 فیصد کم ہوا، بنیادی طور پر ٹرانسپورٹ سروسز میں کمی کی وجہ سے (یعنی پیٹرولیم کی قیمتیں) جو ماہانہ 10.4 فیصد کم ہوئیں۔ تاہم، یہ ریلیف ختم ہونے والا ہے۔ مارچ کے پہلے پندرہ دنوں میں تیل کی قیمتیں پہلے ہی بڑھ چکی ہیں اور مستقبل کا رجحان مثبت ہے، کیونکہ آبنائے ہرمز بند ہے۔

اگر قیمتیں بلند رہیں اور مشرقِ وسطیٰ میں تناؤ جاری رہے، تو براہِ راست افراطِ زر اور بالواسطہ اثرات (ممکنہ کرنسی ایڈجسٹمنٹ کے ذریعے) پر منفی اثر پڑے گا۔ تاہم، اگر تناؤ کم ہو جائے اور صورتحال بہتر ہو، تو تیل کی قیمتیں پہلے کی توقعات سے زیادہ رہ سکتی ہیں۔

لہٰذا مجموعی طور پر افراطِ زر کے خطرات بڑھ رہے ہیں، کیونکہ اجناس کی قیمتیں اور جی ڈی پی نمو دونوں بڑھ رہے ہیں، اور اس کا توازنِ ادائیگی اور نتیجتاً افراطِ زر پر منفی اثر پڑ سکتا ہے۔ ان خطرات کے بغیر بھی، اگلی سہ ماہی میں افراطِ زر 8 سے 10 فیصد کے درمیان رہنے کا امکان ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2026