پاکستان بیورو آف اسٹیٹسٹکس کے مطابق موجودہ مالی سال کے پہلے چھ ماہ کے لیے ہول سیل پرائس انڈیکس (ڈبلیو پی آئی) صرف 0.30 فیصد رہا، جبکہ گزشتہ سال اسی عرصے میں یہ 4.38 فیصد تھا۔ اکتوبر 2024 میں ایکسٹینڈڈ فنڈ فسیلٹی قرض کی منظوری کے دستاویزات میں یہ نوٹ کیا گیا کہ جی ڈی پی کے تقریباً ایک تہائی حصے کے شعبوں کے لیے دستیاب ذرائع اعداد و شمار میں اہم خامیاں موجود ہیں، جبکہ گورنمنٹ فنانس اسٹیٹسٹکس (جی ایف ایس) کی تفصیل اور معتبر ہونے پر مسائل ہیں۔ حکام ان کمزوریوں کو دور کرنے کو ترجیح دے رہے ہیں، جس میں جی ایف ایس پر آئی ایم ایف کی تکنیکی معاونت اور نیا پروڈیوسر پرائس انڈیکس شامل ہے۔ آئی ایم ایف کی تکنیکی معاونت کا شیڈول جون 2026 کے آخر تک مکمل ہونا ہے اور کچھ ترامیم متوقع ہیں، حالانکہ دستاویز میں یہ بھی تسلیم کیا گیا کہ قیمتوں کے اعداد و شمار نسبتا جامع ہیں اور اعلیٰ تعدد پر شائع کیے جاتے ہیں، حالانکہ سی پی آئی کے وزن (مالی سال 15/16 سے) کچھ پرانے ہیں۔

سی پی آئی، ایس پی آئی اور ڈبلیو پی آئی سیاسی نقطہ نظر سے اہم ہیں کیونکہ سی پی آئی اور ایس پی آئی عام عوام پر اثر انداز ہوتے ہیں جبکہ ڈبلیو پی آئی پیداواری اکائیوں کی پیداواری لاگت کی نمائندگی کرتا ہے۔ تاہم، موجودہ سال کے پہلے چھ ماہ میں ڈبلیو پی آئی میں زبردست کمی کے باوجود پاکستان کا صنعتی شعبہ قابل موازنہ ان پٹ لاگت (یوٹیلٹیز اور ڈسکاؤنٹ ریٹ) کا مطالبہ کر رہا ہے، تاکہ علاقائی حریفوں کے ساتھ مسابقتی سطح پر کھڑا ہو سکے۔ یہ مطالبہ بھارت کے یورپی یونین کے ساتھ فری ٹریڈ ڈیل اور امریکہ کے ساتھ ٹیرف میں 18 فیصد کمی والے معاہدے کے بعد مزید زور پکڑنے کی توقع ہے، جو امریکہ اور پاکستان کے درمیان طے شدہ ٹیرف سے ایک فیصد کم ہے۔

تاہم، بنیادی مہنگائی (غیر خوراک اور غیر توانائی) وہ پیمانہ ہے جو پالیسی ریٹ میں کسی بھی ایڈجسٹمنٹ کے لیے استعمال ہوتی ہے۔ مانیٹری پالیسی کمیٹی (ایم پی سی) کی سربراہی میں گورنر اسٹیٹ بینک آف پاکستان نے پالیسی ریٹ 11 فیصد (16 جون 2025 سے قابل اطلاق) سے 10.5 فیصد پر 15 دسمبر 2025 کو کم کیا، جس پر ناقدین کا کہنا تھا کہ 50 بیسس پوائنٹس کی کمی یقیناً زیادہ سے زیادہ ممکن تھی، اس کی وجہ یہ تھی کہ (i) آئی ایم ایف کے زور دینے پر سخت مالیاتی پالیسی برقرار رکھی گئی اور (ii) وزیر خزانہ محمد اورنگزیب نے اگست 2025 میں پیش گوئی کی کہ اگرچہ ریٹ اسٹیٹ بینک کے دائرہ اختیار میں ہے، ان کے خیال میں سال کے آخر تک کمی کی گنجائش موجود ہے، جو حکومت کو بجٹ شدہ اندرونی قرض کی ادائیگی کے اخراجات پورے کرنے میں مدد دیتی۔

اس پس منظر میں، حیران کن نہیں کہ بنیادی مہنگائی دسمبر میں ماہانہ بنیاد پر کم نہیں ہوئی، شہری علاقوں میں 0.3 فیصد سے بڑھ کر 0.5 فیصد اور دیہی علاقوں میں 0.5 فیصد سے بڑھ کر 0.6 فیصد ہو گئی۔ تازہ ترین مانیٹری پالیسی بیان 26 جنوری 2026 میں نوٹ کیا گیا کہ کمیٹی نے مشاہدہ کیا کہ دسمبر 2025 میں 5.6 فیصد سالانہ ہیڈلائن مہنگائی اس کی توقعات کے مطابق تھی۔ تاہم، بنیادی مہنگائی حالیہ مہینوں میں نسبتا بلند سطح 7.4 فیصد پر مستحکم رہی۔

تجویز دی جاتی ہے کہ آئی ایم ایف کی تکنیکی معاونت کی رپورٹ مکمل ہونے تک انتظار کیا جائے، کیونکہ اس کی تشخیص ہے کہ نگرانی کے لیے کوئی مکمل ڈیٹا دستیاب نہیں ہے، حالانکہ قیمتوں کے اعداد و شمار میں کچھ خامیاں ہیں مگر نگرانی کے لیے عمومی طور پر کافی ہیں، ممکنہ طور پر یہ مشاہدہ اس حقیقت پر مبنی ہے کہ جب تک بنیادی مہنگائی زیادہ رہتی ہے، ڈسکاؤنٹ ریٹ کم کرنے کا کوئی جواز نہیں ہوگا۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2026