جائزوں کی کامیاب تکمیل کے بعد 1.2 ارب امریکی ڈالر کی ادائیگی ہوگی۔

یہ مضمون سب سے پہلے پاکستان کی معیشت کی کارکردگی کا ایک وسیع اقتصادی جائزہ پیش کرتا ہے، جو 2025-26 کے پہلے نصف سال کے دورانیے کے دوران ہے۔ اس کا موازنہ آئی ایم ایف کے سالانہ میکرو اکنامک پروجیکشنز سے کیا گیا ہے۔ اس کے بعد پاکستان کی کارکردگی کا تجزیہ کیا گیا ہے، جو جولائی تا دسمبر 2025 کے دورانیے میں آئی ایم ایف پروگرام میں کارکردگی کے معیار اور اشارتی اہداف کے لحاظ سے ہے۔

پہلا پروجیکشن 2025-26 میں جی ڈی پی کی شرح نمو سے متعلق ہے۔ آئی ایم ایف توقع کرتا ہے کہ یہ 3.2 فیصد ہوگی۔

حقیقی نتائج پہلے سہ ماہی کے لیے دستیاب ہو چکے ہیں اور حاصل شدہ شرح نمو زیادہ ہے، یعنی 3.7 فیصد۔ مینوفیکچرنگ سیکٹر میں تقریباً 6 فیصد کی شرح نمو کے ساتھ نمایاں بحالی دیکھی گئی ہے۔

تاہم، سیلاب کے منفی اثرات زیادہ تر دوسری سہ ماہی میں ظاہر ہونے کا امکان ہے۔

آئی ایم ایف نے 2025-26 میں افراط زر کی شرح 6.3 فیصد متوقع کی ہے۔ پہلے چھ ماہ میں اوسط افراط زر کی شرح 5.2 فیصد رہی، جبکہ دسمبر میں یہ 5.6 فیصد تھی۔ اس دوران بنیادی افراط زر کی اوسط 7.7 فیصد رہی۔

2025-26 میں بجٹ کا توازن جی ڈی پی کے 4 فیصد کے خسارے کے طور پر متوقع ہے اور پرائمری بیلنس جی ڈی پی کے 2.5 فیصد کے برابر ہے۔

وفاقی اور صوبائی حکومتوں کی یکجا پوزیشن پہلے سہ ماہی کے آخر میں بڑی زائد رقم کے ساتھ 2,119 ارب روپے ہے۔ یہ اس وجہ سے ممکن ہوا کیونکہ اسٹیٹ بینک نے 2,426 ارب روپے بطور منافع بڑے لَمپ سم ٹرانسفر کے طور پر منتقل کیے۔

اہم پروجیکشنز میں سے ایک بیرونی بیلنس آف پیمنٹس کی ہے۔ آئی ایم ایف کی توقع ہے کہ سال کا اختتام 1.4 ارب امریکی ڈالر کے سرپلس کے ساتھ ہوگا۔ پہلے چھ ماہ میں صرف 0.4 ارب امریکی ڈالر کا سرپلس دیکھا گیا، جو کہ کافی کم ہے۔

کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس دوبارہ منفی ہو گیا ہے، حالانکہ 2024-25 میں یہ مثبت 2 ارب امریکی ڈالر سے زائد تھا۔ 2025-26 کے پہلے چھ ماہ میں یہ منفی 1.2 ارب امریکی ڈالر رہا۔ یہ آئی ایم ایف کے سالانہ پروجیکشن سے متعلق ہے، جو کہ 2 ارب امریکی ڈالر سے کچھ زائد کے خسارے کی توقع کرتا ہے۔

درآمدات و برآمدات کی شرح نمو کے پروجیکشنز میں نمایاں فرق موجود ہے۔ آئی ایم ایف توقع کرتا ہے کہ 2025-26 میں برآمدات میں 1.5 فیصد کی معمولی شرح نمو ہوگی، جبکہ حقیقت میں پہلے چھ ماہ میں برآمدات میں 5 فیصد کمی ہوئی ہے۔

آئی ایم ایف درآمدات میں 8.5 فیصد کی شرح نمو کی توقع کرتا ہے، لیکن حقیقت میں یہ 12.3 فیصد رہی ہے۔

اس فرق کے تسلسل کی بنیاد پر، کرنٹ اکاؤنٹ میں خسارہ 2025-26 کے اختتام تک 6.0 سے 6.5 ارب امریکی ڈالر تک پہنچنے کا خطرہ ہے۔ اس کا مطلب یہ بھی ہو سکتا ہے کہ بیلنس آف پیمنٹس میں خسارہ نمایاں طور پر بڑھ جائے اور زرمبادلہ کے ذخائر پر دباؤ پڑے۔

اب ہم 2025-26 کے لیے آئی ایم ایف کے مقرر کردہ اہداف کے حوالے سے کارکردگی کی طرف رجوع کرتے ہیں۔ کارکردگی کے نو معیار اور نو اشارتی اہداف مقرر کیے گئے ہیں۔

کچھ معاملات میں دسمبر 2025 تک حقیقی کارکردگی کی معلومات دستیاب نہیں ہیں۔

ایک اہم کارکردگی کا معیار آئی ایم ایف پروگرام میں نیٹ زرمبادلہ کے ذخائر کی سطح ہے۔ دسمبر کے آخر تک مقررہ ہدف 7 ارب امریکی ڈالر ہے۔

اسٹیٹ بینک آف پاکستان نیٹ زرمبادلہ کے ذخائر کا ڈیٹا شائع نہیں کرتا۔ تاہم، مجموعی ذخائر سے وقتی ذمہ داریوں اور مختصر مدتی بقایا قرضوں کو منہا کرنے سے ظاہر ہوتا ہے کہ ذخائر کا سطح ہدف کی سطح سے تقریباً 10 فیصد زیادہ ہے۔ یہ ایک نمایاں مثبت نتیجہ ہے۔

دیگر اہداف جو دسمبر 2025 تک ممکنہ طور پر حاصل کیے گئے ہیں، ان میں اسٹیٹ بینک کے ملکی اثاثے، حکومت کا پرائمری سرپلس اور صوبائی کیش سرپلس شامل ہیں۔

تعلیم اور صحت کے اخراجات، بجلی کے شعبے کے بقایا جات، ایف بی آر کے پاس جمع ہونے والی نئی ٹیکس ریٹرنز کی تعداد اور خوردہ فروشوں سے جمع ہونے والی آمدنی کی سطح کے بارے میں معلومات دستیاب نہیں ہیں۔

دو ایسے معیار یا اہداف ہیں جہاں کمی دیکھی گئی ہے۔ پہلا اشارتی ہدف جو پورا نہیں ہوا وہ ایف بی آر کی آمدنی کا ہے۔ پہلے چھ ماہ کے لیے ہدف 6,490 ارب روپے تھا، جبکہ اصل وصولی 6,154 ارب روپے رہی، جس سے 336 ارب روپے کی نمایاں کمی ظاہر ہوتی ہے۔

خطرہ موجود ہے کہ یہ کمی 2025-26 کے اختتام تک مزید بڑھ سکتی ہے۔

پہلے چھ ماہ میں حقیقی شرح نمو 9.5 فیصد رہی، جبکہ سالانہ شرح نمو کا ہدف 20.3 فیصد ہے۔ لہٰذا، جب تک ایف بی آر آمدنی بڑھانے کے لیے فوری اقدامات نہیں کرتا، جون 2026 تک کمی تقریباً 1,250 ارب روپے تک پہنچ سکتی ہے۔ اس سے بجٹ خسارے اور پرائمری بیلنس کے اہداف کے پورا نہ ہونے کا امکان بھی بڑھ جائے گا۔

اگلا مرکز توجہ مختلف ساختی شرائط ہیں جن میں پالیسی اقدامات اور ساختی بینچ مارکس شامل ہیں۔ یہ بہت وسیع فہرست ہے۔ جائزہ کے عمل میں آئی ایم ایف کی توجہ کے لیے اہم شعبوں کو اجاگر کرنا ضروری ہے۔

پہلا ساختی بینچ مارک آئی ایم ایف گورننس ڈائیگنوسٹک رپورٹ کی بنیاد پر دسمبر 2025 تک ایک جامع ایکشن پلان شائع کرنے کے عزم سے متعلق ہے۔

دوسری اصلاحات کا سلسلہ ایف بی آر کی کارکردگی کو بڑھانے کے لیے مالیاتی اقدامات کے نفاذ سے متعلق ہے، جو مارچ 2026 تک مکمل کیے جانے ہیں۔

آئی ایم ایف توقع کرتا ہے کہ پاکستان ایک لچکدار کرنسی شرح پالیسی برقرار رکھے گا۔ حقیقی صورتحال کے مطابق شرح تبادلہ تقریباً 280 روپے فی امریکی ڈالر پر مستحکم رہی۔

آئی ایم ایف کا پروجیکشن ہے کہ 2025-26 کے اختتام تک شرح تبادلہ 297 روپے فی امریکی ڈالر تک پہنچ جائے گی۔

زرعی شعبے میں دو بڑے اقدامات کیے جانے ہیں۔ پہلا اقدام یہ ہے کہ گندم کے لیے کسی بھی وفاقی/صوبائی سپورٹ پرائس اور خریداری کی کارروائی سے گریز کیا جائے۔

دوسرا اقدام یہ ہے کہ کھاد اور کیڑوں کے خاتمے کے لیے وفاقی ایکسائز ڈیوٹی 5 فیصد عائد کی جائے۔ یہ انتہائی متنازع اقدامات ہیں جن کا زرعی شعبے پر منفی اثر پڑنے کا امکان ہے اور انہیں آئی ایم ایف کے ساتھ دوبارہ بات چیت کے ذریعے طے کرنا ضروری ہوگا۔

مجموعی طور پر امکان ہے کہ تیسرا جائزہ پہلے دو جائزوں کی طرح مثبت انداز میں آگے بڑھے گا۔

معیشت نے پہلے چھ ماہ میں میکرو اکنامک اہداف کے قریب پہنچنے کی کوشش کی ہے۔ کچھ مقداری کارکردگی اور اشارتی اہداف، جیسے ایف بی آر کی آمدنی، حاصل کرنا مشکل ثابت ہو رہے ہیں۔ کمی کو کم کرنے کے لیے مناسب اقدامات کرنے کی ضرورت ہوگی۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2026