یقیناً، آٹو لونز اور سود کی شرحوں کے درمیان تعلق وقت کی آزمائش میں پورا اترا ہے، جب شرحیں کم ہوتی ہیں، لونز بڑھ جاتے ہیں اور جب شرحیں بڑھنا شروع کرتی ہیں، لونز کم ہو جاتے ہیں۔ لیکن نیٹ آؤٹ اسٹینڈنگ لونز تقریباً ریکارڈ بلند سطحوں کے قریب ہیں، حالانکہ کائبور ابھی بھی دو ہندسوں میں ہے اور اتنا کم نہیں جتنا ہو سکتا تھا۔

سب سے پہلے، حالیہ اضافہ واضح اور نمایاں ہے۔ مالی سال 22 کے عروج کے بعد، نیٹ آٹو آؤٹ اسٹینڈنگ لونز منفی ہو گئے تھے کیونکہ شرحیں تیزی سے بڑھ گئیں — اوسطاً 10 فیصد سے 18 فیصد اور پھر 22 فیصد تک پہنچ گئیں، جہاں یہ پورے ایک سال تک برقرار رہیں۔

جب ایم پی سی نے آخرکار جون 2024 میں شرحیں کم کرنا شروع کیں، تو کریڈٹ نے مکمل طور پر اثرات نہیں دکھائے۔ درحقیقت، یہ دسمبر تک نہیں ہوا جب شرحیں 12 فیصد تک گر گئیں اور نیٹ قرضہ داری مکمل طور پر مثبت ہو گئی۔ لونز کی کمی کے وقت، انفیکشن ریشو بھی تھوڑا سا بڑھا، حالانکہ یہ اب بھی 2 فیصد سے کم رہا۔

ایسی کم انفیکشن ریشو اتفاقیہ طور پر قائم نہیں رہتے۔ بینک صارفین کی فنانسنگ کے حوالے سے محتاط اور ہوشیار رہتے ہیں، اور ہر قسم کے لونز، بشمول کار لونز، کے لیے سخت دستاویزی ضروریات پر سختی سے عمل کرتے ہیں۔ لہذا، نیٹ قرضہ داری کا منفی سے مثبت کی طرف مڑنا اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ مانگ حقیقی ہے اور کمزور قرض داروں یا قیاسی قرضوں کی وجہ سے نہیں ہے۔

جو کچھ ہوا ہے وہ یہ ہے کہ مالی سال 22 کے بعد ریگولیٹری سختی نے منظرنامے کو بدل دیا ہے۔ زیادہ سے زیادہ مدت کو 7 سال سے 5 سال تک کم کرنا، ایکویٹی کی زیادہ شرائط (15 فیصد سے 30فیصد)، اور لون سائز پر حد (3 ملین روپے!) سب کا مطلب ہے کہ قرض لینے والے اب ماہانہ بڑی ذمہ داریاں لے رہے ہیں، خاص طور پر چونکہ کاریں پہلے سے زیادہ مہنگی ہو گئی ہیں۔ دباؤ میں موجود طلب اور ضرورت وہ بنیادی قوتیں ہیں جو لونز میں مزید بحالی کی طرف لے جا رہی ہیں۔

نئے ڈسبرسمنٹ کے ڈیٹا کی غیر موجودگی میں، ہم مجموعی آٹو لونز کی ابتدا کا اندازہ موجودہ آؤٹ اسٹینڈنگ لونز میں متوقع ایمرٹائزیشن فلو شامل کر کے لگاتے ہیں۔

اگرچہ یہ بالکل درست نہیں، یہ سلسلہ آٹو سیکٹر کو بینک کریڈٹ کی سمت اور دورانیہ کے بارے میں معلومات فراہم کرتا ہے۔ اس کا تخمینہ لگانے کے لیے، ہم نے فرض کیا کہ مالی سال 20 سے مالی سال 22 کے درمیان، لونز 14 فیصد کے حساب سے ایمرٹائز ہوتے ہیں (7 سال کی مدت کے لیے) اور جب اسٹیٹ بینک کی ریگولیشنز سخت ہوئیں، لونز 20 فیصد کی شرح سے ایمرٹائز ہوئے (5 سال کی مدت کے لیے)۔ اس سے پورے سال میں لون کی واپسی کا ایک تخمینہ ملتا ہے۔ ان تخمینوں کو نیٹ آؤٹ اسٹینڈنگ لونز میں شامل کرنے سے نئی شروعات کا ایک عمومی اندازہ حاصل ہوتا ہے۔

مالی سال 20 سے مالی سال 26 تک نئے لون لینے میں واضح کمی دیکھی گئی جب شرحیں بڑھیں، اور جب شرحیں کم ہوئیں تو کریڈٹ میں بحالی ہوئی۔

نیٹ قرضہ داری کے اعداد و شمار سے بھی زیادہ واضح، یہ پیمانہ مالیاتی منتقلی کی مکمل تصویر دیتا ہے، حالانکہ یہ تخمینی لون کی مدت پر مبنی ہے۔

اس تخمینے کے مطابق، اور چونکہ اثاثہ جات کے معیار برقرار رہے ہیںے (اور انفیکشن ریشو میں کمی سے بہتر ہوئی ہے)، کریڈٹ کی نمو اب پہلے سے زیادہ ضرورت پر مبنی نظر آتی ہے۔ ریگولیٹرز سخت نگرانی جاری رکھے ہوئے ہیں، قرض دینے کے طریقوں پر منظم چیک یقینی بناتے ہیں۔

ایس یو ویز اور لگژری گاڑیاں عام طور پر نقد رقم سے خریدی جاتی ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مالیاتی خریداری کا اضافہ زیادہ تر درمیانے اور چھوٹے انجن والی کاروں میں مرکوز ہے۔

ہاں، آٹو سیکٹر میں لون مارکیٹ بڑھ رہی ہے، لیکن نئے لونز اب زیادہ ابتدائی ادائیگیوں اور چھوٹی مدت میں بڑی ماہانہ ذمہ داریوں کے ساتھ آ رہے ہیں۔ یہ اوسط کار خریدار کی نازک مالی صورتحال کو ظاہر کرتا ہے۔

نئی شروعات میں اضافہ اور مستحکم انفیکشن ریشو ظاہر کرتا ہے کہ قرضہ داری دباؤ کے باوجود بڑھ سکتی ہے، لیکن صرف اس لیے کہ شاید گھرانے کے پاس قرض لینے کے سوا اور کوئی چارہ نہیں۔