تجزیہ کار یہ دلیل دے سکتے ہیں کہ اقتصادی ٹیم کے رہنماؤں کی رسائی سخت محدود ہے اور اصلاحات کے مرحلہ وار ایجنڈے پر مذاکرات کے لیے کم گنجائش موجود ہے۔ یہ محدودیت بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کی تینوں پروگراموں کے تحت 2019 سے ظاہر ہوئی ہے، جس میں اسٹاف لیول معاہدے پر عدم اتفاق، اگلے قسط کے حصول کے لیے ضروری، اور تین دوست ممالک کی طرف سے 12 بلین ڈالر سے زائد کے رول اوور نہ بڑھانے کے فیصلے شامل ہیں۔

ضروری رسائی بڑھانے کے لیے اندرونی اصلاحات کی ضرورت ہے، خاص طور پر موجودہ اخراجات میں کمی، جو سیاسی و اقتصادی اثرورسوخ کی عکاسی کرتی ہے۔ موجودہ مالی سال کے بجٹ میں مقامی قرضوں میں اضافہ اور سود کی ادائیگیوں میں کمی کا امکان پیش کیا گیا ہے، اس مفروضے کے تحت کہ ڈسکاؤنٹ ریٹ موجودہ 11 فیصد سے کم کر دیا جائے گا۔

اسی تناظر میں، یہ نوٹ کرنا اہم ہے کہ مانیٹری پالیسی کمیٹی کی ڈسکاؤنٹ ریٹ میں تبدیلی کی صلاحیت بھی محدود ہے، جیسا کہ اس بات سے ظاہر ہوتا ہے کہ افراط زر میں کمی کے باوجود ڈسکاؤنٹ ریٹ کو برقرار رکھا گیا۔ آئی ایم ایف نے 15 اکتوبر کو جاری بیان میں حکومت کو ایک بار پھر خبردار کیا کہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کو مناسب حد تک سخت اور ڈیٹا پر مبنی مالیاتی پالیسی برقرار رکھنی چاہیے۔ آئی ایم ایف نے یہ بھی نوٹ کیا کہ اہم خامیاں ذرائع ڈیٹا میں موجود ہیں، جس پر تکنیکی معاونت شروع کی گئی تھی (جولائی 2025 سے جون 2026 تک)۔

اگرچہ ڈسکاؤنٹ ریٹ بلند ہے اور خطے میں سب سے زیادہ ہے، لیکن پورٹ فولیو سرمایہ کاری جولائی تا اکتوبر 2025 میں منفی 538.5 ملین ڈالر رہی، جو پچھلے سال اسی عرصے میں مثبت 185.7 ملین ڈالر تھی۔

دوسری طرف، زرمبادلہ کے ذخائر میں اضافہ ہوا، لیکن یہ بنیادی طور پر بیرونی قرض سے حاصل ہوا ہے، یعنی ترسیلات زر میں اضافہ کے باوجود کرنٹ اکاؤنٹ بیلنس کی کمی روکی نہیں جا سکی، جو جولائی تا اکتوبر 2025 میں733 ملین ڈالر خسارے میں رہا، جبکہ پچھلے سال اسی عرصے میں یہ خسارہ 206 ملین ڈالر تھا۔

ایل ایس ایم میں اضافہ بھی کچھ خدشات پیدا کرتا ہے: (i) حال ہی میں کئی ملٹی نیشنل کمپنیوں کے ملک سے باہر نکلنے کی اطلاعات، اور (ii) مقامی صنعتوں کی جانب سے سبسڈیز کی واپسی کی شکایات، جو آئی ایم ایف پروگرام کی شرائط کے تحت کی گئی، جس سے حالیہ بیروزگاری میں اضافہ ہوا۔ جولائی تا اگست ایل ایس ایم میں اضافہ اگلے دو ماہ (اکتوبر تا نومبر) میں پلٹ سکتا ہے، یا یہ اضافہ پیداوار کی بجائے انوینٹریز کی کمی سے ہوا ہو، جو پچھلے دو سال کے دباؤ والی فروخت کی نشاندہی کرتا ہے۔

فیڈرل بورڈ آف ریونیو (ایف بی آر) کی وصولیاں جولائی تا ستمبر 2026 میں پچھلے سال کے اسی عرصے کے مقابلے میں 11.4 فیصد بڑھیں، تاہم ایف بی آر کے اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ 14,130 ارب روپے سے کم کر کے 13,979 ارب روپے کیے گئے ہدف کے باوجود جولائی تا نومبر 2025 میں 315 ارب روپے کا خلا پیدا ہوا ہے، جو ہدف میں مزید کمی کی ضرورت کی نشاندہی کرتا ہے۔

وفاقی وزیر خزانہ نے ٹیکس کم کرنے کا اشارہ دیا تاکہ ٹیکس چوری کرنے والوں کو نیٹ میں لایا جا سکے، لیکن چونکہ مجموعی وصولیوں کا 75 سے 80 فیصد حصہ غیر مستقیم ٹیکسز سے آتا ہے، اس کا اثر غریب پر زیادہ اور امیر پر کم ہوتا ہے، اس لیے یہ چیلنج رہ سکتا ہے۔

معیشت انتہائی نازک ہے اور بہتر کارکردگی دکھانے کی کوشش طویل عرصے سے جاری ہے، لیکن یہ بیانیہ عام عوام میں کوئی خاص پذیرائی حاصل نہیں کر رہا۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025