پاکستان میں، تاہم، حکومتی حکام ایک اور بنیادی چیلنج سے دوچار ہیں: اپنے ہی شہریوں سے سرمایہ کاری کو راغب کرنا۔

مثال کے طور پر پرائیویٹائزیشن کمیشن کو ملکی کاروباری حضرات کی جانب سے ایسی ہی درخواستیں موصول ہو رہی ہیں جو عام طور پر غیر ملکی سرمایہ کار کرتے ہیں۔ منافع کی سخت ضمانتیں، قانونی تحفظات، اور عملی خودمختاری۔ یہ سب ملکی مارکیٹ میں اعتماد کی شدید کمی کو ظاہر کرتا ہے۔

حال ہی میں بجلی تقسیم کرنے والی کمپنیوں( ڈسکوز)کے ممکنہ خریداروں میں ہچکچاہٹ دیکھنے میں آئی ہے۔ وہ گروپ جو کبھی ان اثاثوں کو خریدنے کے لیے پرجوش تھے، اب پرائیویٹائزیشن کمیشن کو مسترد کر رہے ہیں، اور دلیل دیتے ہیں کہ پائیدار سرمایہ کاری دباؤ یا گن پوائنٹ پر ممکن نہیں۔ وہ اپنے شرائط خود طے کرنے پر زور دیتے ہیں، جیسا کہ پاکستان انٹرنیشنل ایئرلائنز (پی آئی اے) کے لیے بولی دینے والے ایک کنسورشیم نے دکھایا، جو لندن میں انگلش قانون کے تحت ثالثی کے حقوق کا مطالبہ کر رہا ہے، تاکہ ملکی عدالتی غیر یقینی صورتحال اور کرنسی کے خطرات سے بچا جا سکے۔

یہ شرائط اقتصادی طور پر ایک کلاسیکی ردِ عمل کی عکاسی کرتی ہیں جب ادارہ جاتی کمزوری محسوس کی جائے: سرمایہ کار پالیسی کی غیر یقینی صورتحال کے سامنے اپنے اخراجات کو کم کرنا چاہتے ہیں، جو پاکستان میں تاریخی طور پر اچانک ریگولیٹری تبدیلیوں اور عمل درآمد میں تضاد شامل کرتی ہے، جو لین دین کی لاگت کو بڑھا کر طویل مدتی سرمایہ کاری کو روکتی ہیں۔

پاکستان کے بڑے کاروباری خاندانوں کے درمیان یہ ذہنی تبدیلی واضح ہے۔ جہاں کبھی مالدار غیر ملکی جائیداد محض ناجائز یا اضافی دولت پارک کرنے کے لیے خریدتے تھے، اکثر افراطِ زر یا سیاسی غیر یقینی صورتحال کے خلاف ہیج کے طور پر، وہ اب بیرونِ ملک آمدنی پیدا کرنے والے اثاثے بنانے کے خواہاں ہیں۔

کچھ مستحکم ماحول میں مینوفیکچرنگ فیکٹریاں قائم کر رہے ہیں، جبکہ دیگر کار رینٹل یا سروس پر مبنی کاروبار میں قدم رکھ رہے ہیں۔ یہ ترقی سرمایہ کاری کی تقسیم پر اقتصادی نظریہ کے مطابق ہے: عالمی سطح پر سرمایہ ایسے ممالک کی جانب جاتا ہے جہاں بعد از ٹیکس منافع زیادہ، عملی رکاوٹیں کم، اور ملکیت کے حقوق مضبوط ہوں۔ پاکستان میں بلند ٹیکس اور توانائی کی قیمتیں اس صورتحال کو مزید خراب کرتی ہیں، کیونکہ یہ سرحدی لاگتیں بڑھا کر خالص منافع کم کر دیتی ہیں، جس کے نتیجے میں وسائل کی تیزی سے بیرونِ ملک منتقلی ہوتی ہے۔

یہ بیرونِ ملک رجحان متعدی اور پیچیدہ ہے۔ دہائیوں کے دوران پاکستان میں منافع کمانے کو بدنام کیا گیا، پاپولسٹ تقریر، سخت آڈٹس، اور دولت پر ٹیکس کے ذریعے ایک دشمن ماحول پیدا کیا گیا، جس نے کاروباری مہارت کو نقصان پہنچایا، جیسا کہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں اصل گناہ کا مسئلہ ہوتا ہے، جہاں حکومتیں کامیابی کو بدنام کر کے سرمایہ کی پرواز کو تیز کر دیتی ہیں۔

ساتھ ہی، یہی کاروباری گروپس ملکی سطح پر اثاثے بھی خرید رہے ہیں، جو ایک پیچیدہ حکمت عملی کو ظاہر کرتا ہے۔ ایک معروف کاروباری شخص، جو حال ہی میں ٹیکس سے بچنے کے لیے غیر مقیم حیثیت اختیار کر چکا ہے، نے ایک زرعی کمپنی کو پریمیئم پر خریدا۔ ایک اور معاملے میں، ایک ٹائیکون نے اپنی سیمنٹ کا کاروبار فروخت کیا لیکن بعد میں آٹوموبائل اسمبلی میں منتقل ہو گیا۔

مشترکہ عنصر کیا ہے؟ بیچنے والے اکثر سودے اس طرح ترتیب دیتے ہیں کہ سرمایہ بیرونِ ملک فنانسنگ کے ذریعے واپس لایا جا سکے، جو بیرونِ ملک ادا کی جاتی ہے، یا خصوصی قابلِ تبادلہ روپیہ اکاؤنٹس (ایس سی آر ایز) کے ذریعے جو سرمایہ کی واپسی کو آسان بناتے ہیں، جبکہ خریدار پاکستان میں پھنسی ہوئی لیکویڈیٹی کو استعمال کرتے ہیں۔

پاکستان کے ضمنی سرمایہ کنٹرول اس ڈائنامک کے مرکز میں ہیں۔ پانچ ملین ڈالر سے زیادہ کی آؤٹ فلو کے لیے حکومتی اجازت ضروری ہے، جو شاذ و نادر ہی دی جاتی ہے، اور فنڈز کو غیر موثر گرے مارکیٹ یا بالواسطہ بچا کر منتقل کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے۔

یہ کنٹرول، اگرچہ ادائیگی کے توازن کو مستحکم کرنے کے لیے بنائے گئے ہیں، وہ اس طرح کے بے ترتیبی پیدا کرتے ہیں جیسا کہ مالی دباؤ کے ماڈلز میں دیکھا گیا ہے: یہ ملکی سود کی شرحیں بڑھا دیتے ہیں، بچت کو روک دیتے ہیں، اور سرمایہ کو کم منافع والے اثاثوں میں پھنسادیتے ہیں جیسے بینک ڈپازٹس، سرکاری سیکیورٹیز، یا میوچل فنڈز۔ جب مہنگائی حقیقی منافع کو کم کر رہی ہوپ اکستان میں سی پی آئی حالیہ برسوں میں تقریباً 10 سے 20 فیصد کے درمیان رہی ہےیہ نقد مالدار گروپس، خاص طور پر سیمنٹ جیسے شعبوں میں، مجبور ہیں کہ وہ زیادہ قیمت پر آمدنی پیدا کرنے والے اثاثے حاصل کریں، مثال کے طور پر مارکیٹ قیمت سے دوگنا ادا کرنا، تاکہ دولت محفوظ رہے۔

یہ منطق یہ بھی واضح کرتی ہے کہ مقامی ادارے بیرون ملک جانے والی کمپنیوں کے کاروبار کیوں خرید رہے ہیں، بجائے اس کے کہ نئے غیر ملکی سرمایہ کاری کے بہاؤ ظاہر ہوں۔ پاکستان میں ایف ڈی آئی کم ہو کر 2018 میں 2.6 ارب ڈالر سے حال ہی میں ایک ارب ڈالر سے کم رہ گئی ہے، ورلڈ بینک کے اعداد و شمار کے مطابق، کیونکہ ملٹی نیشنل کمپنیاں ریگولیٹری رکاوٹوں اور اقتصادی مشکلات کے درمیان سرمایہ واپس لے رہی ہیں۔

مقامی کاروباری حضرات، اس دوران، سرمایہ کو بتدریج باہر منتقل کرتے ہیں، درآمدات میں اوور انوائسنگ کر کے آف شور ٹریڈنگ اداروں میں مارجن برقرار رکھتے ہیں یا برآمدات میں انڈر انوائسنگ کر کے بیرونِ ملک دولت جمع کرتے ہیں، ایسے غیر ملکی نیسٹ بناتے ہیں جہاں ٹیکس کے بعد منافع پاکستان کے مقابلے میں زیادہ ہوتا ہے۔ یہ حربے تجارتی غلط انوائسنگ کا فائدہ اٹھاتے ہیں، جو عالمی سطح پر آئی ایم ایف کے تخمینے کے مطابق ہر سال ترقی پذیر معیشتوں سے ایک ٹریلین ڈالر نکالتا ہے، اور پاکستان کے کرنٹ اکاؤنٹ اور زرمبادلہ کو مزید کمزور کرتا ہے۔

حکومت اس سرمایہ کی پرواز سے آگاہ نظر آتی ہے، وزیراعظم نے انسانی اور مالیاتی سرمایہ کی منتقلی کو روکنے کے لیے کم انکم اور سیلز ٹیکس کی شرحوں کی وکالت کی ہے، جو سپلائی سائیڈ اکنامکس کی طرف اشارہ ہے، جہاں کم شرحیں ٹیکس بیس کو بڑھا سکتی ہیں اور سرمایہ کاری کو فروغ دے سکتی ہیں۔ پھر بھی جب کاروباری حضرات غیر ملکی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کر لیتے ہیں، تو واپسی مشکل ہو جاتی ہے؛ راستے پر انحصار قائم ہو جاتا ہے، جیسے پاکستان کے توانائی شعبے میں صنعتی صارفین، جو آف گرڈ سولر اور دیگر طریقوں میں سرمایہ کاری کر چکے ہیں، باوجود شرحوں میں کمی کے واپس آنے سے گریز کرتے ہیں۔

پاکستان دبئی کے تقریباً صفر فیصد انکم ٹیکس، ہموار ویزا نظام، اور کاروباری دوستانہ ماحول کے ساتھ مقابلہ نہیں کر سکتا، جہاں قیام کے اخراجات بہتر بنیادی ڈھانچے اور قانون کی حکمرانی کے ذریعے پورے ہوتے ہیں، اور خطرے کے مطابق ایڈجسٹ کرنے کے بعد منافع اکثر دو سے تین گنا زیادہ ہوتا ہے۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025