جولائی تا جون 2025 کے لیے عارضی اجراء 4.297 ارب امریکی ڈالر بتایا گیا، جو بجٹ شدہ 3.779 ارب امریکی ڈالر سے 518.83 ملین امریکی ڈالر زیادہ تھا۔

ان غیر ملکی کمرشل قرضوں کے لیے ادائیگی کی مدت اور سود کی شرح عوام کے ساتھ شیئر نہیں کی گئی، جو ان شرحوں پر مبنی ہوتی ہے جو تین بین الاقوامی ریٹنگ ایجنسیوں نے پاکستان کو دی ہیں۔

اس تناظر میں یہ نوٹ کرنا اہم ہے کہ تین بین الاقوامی ریٹنگ ایجنسیوں میں سے ایک کی حالیہ اپ گریڈ کے باوجود، جو انٹرنیشنل مانیٹری فنڈ (آئی ایم ایف) کی ہدایت کے تحت کی گئی تھی اور جس نے مئی 2025 کو جاری کیے گئے جاری ایکسٹینڈڈ فنڈ فیسلٹی کے پہلے جائزہ دستاویزات میں ذکر کیا تھا کہ بیرونی اور اندرونی خطرات ’’پاکستان کی بڑی مشکل سے حاصل کردہ معاشی استحکام کو تیزی سے ختم کر سکتے ہیں‘‘، یہ سمجھا جا سکتا ہے کہ طے شدہ سود کی شرح مارکیٹ ریٹ سے زیادہ ہوگی اور مزید یہ کہ چونکہ کمرشل بینک عام طور پر قلیل مدتی قرضے دیتے ہیں، اصل قرضہ واجب الادا موجودہ سال کے ذخائر میں بطور ادائیگی شامل کرنا پڑے گا۔ دوسرے الفاظ میں، مالی سال26-2025 کے لیے اصل قرضہ جاتی خدمت پہلے ہی بجٹ شدہ سے کم ہو سکتی ہے۔

نیا پاکستان سرٹیفکیٹ کے تحت بجٹ شدہ رقم 464.9 ملین امریکی ڈالر تھی، جو جولائی تا جون 2025 میں بڑھ کر 1,918 ملین امریکی ڈالر ہو گئی، جو مارکیٹ سے قرضہ جاتی آمدنیوں کا حصہ ہے، بشمول کمرشل قرضے، جو 5,439.34 ملین امریکی ڈالر ہیں، جو بجٹ شدہ 5,049.26 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہیں — یہ اضافہ ایک ارب امریکی ڈالر کے بجٹ شدہ بانڈز کے اجرا نہ ہونے کے باوجود ہوا، جس کی وجہ شاید مارکیٹ کی دلچسپی نہ ہونا ہو۔

اعداد و شمار میں درج ٹائم ڈپازٹس 9 ارب امریکی ڈالر تھے — بجٹ شدہ، تاہم متعلقہ عارضی جاری شدہ کالم خالی ہے لیکن دوطرفہ اور کثیرالجہتی آمدنیوں کے 5,439.34 ملین امریکی ڈالر، 4,297.83 ملین امریکی ڈالر غیر ملکی کمرشل بینک قرضے اور 1,918.06 ملین امریکی ڈالر نیا پاکستان سرٹیفکیٹ سے شامل کرنے سے کل 11,655.23 ملین امریکی ڈالر بنتے ہیں، جس پر ای اے ڈی سے وضاحت درکار ہے کہ یہ 12,138.24 ملین امریکی ڈالر کل کیسے بنی، کیونکہ ٹائم ڈپازٹ شامل کرنے سے کل 20,655 ملین امریکی ڈالر بنتا ہے — جو بجٹ شدہ 19,393 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہے۔

ای اے ڈی میں آئی ایم ایف کے اجرا شامل نہیں ہیں؛ تاہم دو مشاہدات اہم ہیں۔ اول، انتظامیہ کی بیرونِ ملک کمرشل قرضے حاصل کرنے کی صلاحیت بلا شبہ آئی ایم ایف پروگرام میں ہونے کی وجہ سے مضبوط ہوئی ہے؛ تاہم بجٹ سپورٹ گزشتہ سال 8,602.96 ملین امریکی ڈالر (عارضی) رہی اور یہ بجٹ شدہ 15,965.94 ملین امریکی ڈالر کا صرف 54 فیصد تھی۔

امید کی جا سکتی ہے کہ حکومت نے بجائے اس کے بڑے جاری اخراجات میں کٹوتی کا انتخاب کیا ہوتا، جن میں سے بعض کو اصلاحات کی ضرورت تھی جیسے پنشن بجٹ اور دیگر کے لیے قربانی درکار تھی (حکومتی ملازمین کے 7 فیصد کا تنخواہوں کا بجٹ)۔ دوم، اس کمی کو اندرونی قرضہ میں اضافے سے پورا کیا گیا جو ڈسکاؤنٹ ریٹ میں 10 فیصد کمی سے ممکن ہوا، جس سے اندرونی قرضے پر مارک اپ میں تقریباً 830 ارب روپے کی کمی آئی۔

خلاصہ یہ کہ ملک کے اس زہریلے رجحان کے خاتمے کی طرف بڑھنے کے کوئی شواہد نہیں کہ بجٹ شدہ اخراجات کو پورا کرنے کے لیے بیرونی قرضے لیے جائیں، جیسا کہ وزیرِاعظم بار بار بیان کرتے ہیں، اور امید کی جا سکتی ہے کہ موجودہ سال میں بجٹ شدہ جاری اخراجات ڈسکاؤنٹ ریٹ میں کمی کی وجہ سے نہیں بلکہ گورننس بہتر بنا کر حقیقی بچت سے کم ہوں۔

کاپی رائٹ بزنس ریکارڈر، 2025