ایک بار پھر، فنٹیک نے فنڈنگ کے منظرنامے پر غلبہ حاصل کیا، جس نے سہ ماہی کی کل اعلان شدہ فنڈنگ کا 52 ملین ڈالر یا 86.3 فیصد اور کل چھ معاہدوں میں سے 50 فیصد کا حصہ حاصل کیا۔ یہ شعبہ 2024 کی طرح اس سال بھی سب سے آگے رہا، جس کی وجہ ملک کی بڑی غیر بینکاری آبادی، ڈیجیٹل انفراسٹرکچر کی مانگ اور ریگولیٹری سپورٹ ہے۔ تاہم، فنٹیک کے ساتھ ساتھ، ہیلتھ ٹیک نے بھی اس سہ ماہی میں نمایاں کارکردگی دکھائی۔

کم مگر بڑے معاہدوں کی طرف رجحان ظاہر کرتا ہے کہ سرمایہ کار اب زیادہ محفوظ اور ترقی یافتہ مراحل کے منصوبوں کو ترجیح دے رہے ہیں۔ سرمایہ کار خاص طور پر ان شعبوں میں دلچسپی رکھتے ہیں جنہیں حکومتی سرپرستی حاصل ہو، جو واضح مارکیٹ پوٹینشل رکھتے ہوں، اور جو اسکیل ایبل حل پیش کرتے ہوں۔

تاہم، سرمائے کا یہ ارتکاز ابتدائی مرحلے کے اسٹارٹ اپس اور نئے فاؤنڈرز کے لیے چیلنج بن گیا ہے، جو تبھی فنڈنگ حاصل کر سکتے ہیں اگر وہ مقبول شعبوں میں کام کر رہے ہوں یا ان کے پاس مضبوط نیٹ ورک ہوں۔ اگرچہ پاکستان میں نوجوان ٹیلنٹ، تیز رفتار ڈیجیٹل طریقوں کو اپنانے اور بھرپور کاروباری جذبے کی کمی نہیں، لیکن فنڈنگ کی شدید کمی نے اسٹارٹ اپس کو متاثر کیا ہے۔ وینچر فنڈنگ 2022 میں 355 ملین ڈالر سے گر کر 2024 میں صرف 43 ملین ڈالر رہ گئی — یعنی 88 فیصد کی حیران کن کمی، جیسا کہ ٹیلی نار، انویسٹ-ٹو-انویٹ اور ایس ٹی زیڈ اے کی پالیسی رپورٹ ”کلوزنگ دی فنڈنگ گیپ فار اسٹارٹ اپس ان پاکستان“ میں بتایا گیا ہے۔

آئی ٹو آئی کی رپورٹ میں اس بات پر بھی روشنی ڈالی گئی ہے کہ بنیادی ڈھانچے کی رکاوٹیں اب بھی قائم ہیں۔ سیڈ-مرحلے کی سرمایہ کاری بہت کم ہے، پالیسیوں میں ابہام پایا جاتا ہے، اور فنڈنگ کی تقسیم چند بڑے شہروں — کراچی، لاہور، اور اسلام آباد — تک محدود ہے۔ پیچیدہ ریگولیٹری ماحول، سخت ٹیکسیشن پالیسیز اور محدود مالی ذرائع ان چیلنجز کو مزید بڑھاتے ہیں۔ ریگولیٹری فریم ورکس میں وضاحت اور تسلسل کی کمی ہے، جب کہ صوبائی ٹیکس نظام بکھرے ہوئے ہیں، جس سے تعمیل کی لاگت بڑھ جاتی ہے اور مقامی و غیر ملکی سرمایہ کاروں کی حوصلہ شکنی ہوتی ہے۔ روایتی بینکاری نظام اسٹارٹ اپ دوست مالیاتی آلات کو تسلیم نہیں کرتا، جو سرمایہ کی دستیابی کو مزید محدود کر دیتا ہے۔

بین الاقوامی موازنہ اہم بصیرت فراہم کرتا ہے۔ “گلوبل اسٹارٹ اپ ایکو سسٹم انڈیکس2025 “ کے مطابق، پاکستان دو درجے نیچے آ کر عالمی سطح پر 76ویں نمبر پر آ گیا ہے، اور وہ اپنے علاقائی ہمسایہ ممالک بھارت، سری لنکا اور بنگلہ دیش سے پیچھے رہ گیا ہے۔ لاہور اور کراچی دونوں کی درجہ بندی میں نمایاں کمی آئی، جو پاکستان کی مسابقتی رفتار برقرار رکھنے میں ناکامی کو ظاہر کرتی ہے۔

بھارت جیسے ممالک سے سیکھنا ناگزیر ہے، جنہوں نے وینچر کیپیٹل، اینجل انویسٹمنٹس، اور حکومت کی سرپرستی میں فنڈنگ پروگراموں کو ترجیح دی۔ پاکستان کو فوری اصلاحات کرنا ہوں گی: اینجل سرمایہ کاروں اور وینچر کیپیٹل اسٹیک ہولڈرز کے لیے ٹیکس میں رعایتیں، ٹیکس ہالیڈیز میں توسیع، اور متبادل سرمایہ کاری آلات جیسے کہ کنورٹیبل نوٹس کو باضابطہ حیثیت دینا ضروری ہے۔ اس کے علاوہ، مائیکرو وی سی فنڈز اور اینجل فنڈز کے لیے ریگولیٹری سینڈ باکسز کا قیام ملکی سرمایہ کو متحرک کر سکتا ہے۔

کلوزنگ دی فنڈنگ گیپ پالیسی رپورٹ میں کئی ٹھوس حل تجویز کیے گئے ہیں: اسٹارٹ اپس کے لیے مخصوص اور سادہ ریگولیٹری فریم ورک متعارف کرانا، ٹیکس کی تعریفوں کو آسان بنانا، غیر ملکی سرمایہ کاری کے طریقہ کار کو ڈیجیٹل بنانا، اور دانشورانہ املاک کے تحفظ کو بہتر بنانا۔ جی ای ایم بورڈ پر فہرست سازی کی شرائط کو کم کرنا اور آئی پی او کے طریقہ کار کو واضح کرنا بھی سرمایہ کی روانی اور سرمایہ کاروں کے لیے پائیدار اخراج کے راستے فراہم کر سکتا ہے۔

آخر میں، مستقل ترقی کے لیے ریگولیٹری، مالیاتی، ٹیکس اور ادارہ جاتی شعبوں میں مربوط اصلاحات کی ضرورت ہے — اور یہ سب کچھ معاشی استحکام اور سیاسی پیش گوئی کے ماحول کے بغیر ممکن نہیں۔ اگر یہ اصلاحات کامیابی سے نافذ ہو جائیں، تو پاکستان کا اسٹارٹ اپ ایکو سسٹم مکمل طور پر تبدیل ہو سکتا ہے، جس سے ملکی و غیر ملکی سرمایہ بڑھے گا، اختراعات کو فروغ ملے گا، اور پائیدار معاشی ترقی کا راستہ ہموار ہو گا۔